Аналитики "ФИНАМа" оценили привлекательность инвестиций в БПИФ "Дивидендные аристократы США"
Аналитики "ФИНАМа" оценили привлекательность инвестиций в БПИФ "Дивидендные аристократы США" и снизили рекомендацию с "Покупать" до "Держать". Целевая цена повышена с 11,76 руб. до 12,25 руб. Апсайд составляет 3,4%.
БПИФ "Дивидендные аристократы США" - это биржевой паевой инвестиционный фонд, который инвестирует в акции дивидендных американских компаний. Для этого фонд покупает паи ETF Schwab U.S. Dividend Equity, который повторяет индекс Dow Jones U.S. Dividend 100.
Ключевой особенностью индекса Dow Jones U.S. Dividend 100 является методология выбора акций. В индекс попадают не просто компании, которые платят самые высокие дивиденды, но те, у которых эти дивиденды устойчивы и могут расти в будущем. Средневзвешенная ожидаемая дивидендная доходность активов составляет 3,18% против 1,38% у S&P 500. При этом сохраняется высокий уровень диверсификации - вес самого большого сектора составляет 22,4%, а крупнейшей по весу компании - 4,45%.
За последние 10 лет среднегодовая доходность ETF Schwab U.S. Dividend Equity с учетом дивидендов составила 15,2%. При этом за последние три года доходность была особенно высокой - более 87%. Мы полагаем, что 2022 год может стать для ETF и, соответственно, БПИФ менее успешным на фоне более низкого ожидаемого роста S&P 500 и перетока капитала из дивидендных акций в облигации из-за ожидания ужесточения политики со стороны ФРС.
Крупнейшими активами БПИФ на данный момент являются акции Pfizer, Broadcom и Cisco. Pfizer в текущей ситуации выигрывает от пандемии, являясь одним из ведущих производителей вакцин. В будущем развитие компании будет зависеть от успешности ее новых разработок, экспериментальное число которых составляет почти 100 шт. Broadcom является одним из мировых лидеров на рынке полупроводниковой продукции и редким представителем технологического сектора, который сочетает рост бизнеса и высокие выплаты акционерам. Ожидаемая доходность дивидендов и байбэка в 2022 году составляет 6,1%. Cisco преимущественно оперирует в секторе сетевых технологий. Менеджмент ожидает среднегодового роста целевых для компании рынков на 6–16% к 2025 году, что будет приводить к органичному росту финансовых показателей. На этом фоне дивиденды, по нашим прогнозам, также будут умеренно увеличиваться, а ожидаемая дивидендная доходность на 2022 год составляет 2,4%.