Amgen сохраняет перспективы вопреки сложностям

Amgen — американская биотехнологическая компания, специализирующаяся на инновационных препаратах для терапии тяжелых хронических заболеваний в области онкологии, нефрологии, кардиологии, ревматологии, эндокринологии и редких заболеваний. Самый продаваемый препарат компании в 1К 2025 – Prolia, моноклональное антитело для профилактики и лечения остеопороза у женщин в постменопаузе и мужчин с высоким риском переломов.

После рассмотрения отчетности за 1К 2025 мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Amgen с целевой ценой $386,1. Потенциал роста — 33,1%.

Ключевые показатели отчетности Amgen за 1К превзошли прогнозы, продажи новых препаратов показали динамичный рост, при этом компания порадовала инвесторов массой новостей по части успехов в R&D. Имеют место значимые продвижения в области метаболических нарушений, таких как ожирение и диабет 2-го типа. С учетом перспектив пайплайна компания выглядит недооцененной с фундаментальной точки зрения — торгуется с дисконтом в размере 33% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и P/S (NTM).

В экспериментальной линейке хорошие перспективы имеет экспериментальный препарат olpasiran, показавший способность понизить на 95% уровень «плохого» холестерина у пациентов с атеросклерозом. Эта инновационная молекула снижает уровень липопротеина (a) [Lp(a)] за счет подавления его синтеза в печени. В настоящее время продолжается исследование III фазы по профилактике сердечно-сосудистых событий у пациентов с атеросклеротической болезнью сердца и повышенным холестерином. Запуск еще одного исследования III фазы запланирован на второе полугодие 2025 года — первое полугодие 2026 года.

По итогам первого квартала 2025 года выручка компании Amgen увеличилась на 9% год к году и составила $8,1 млрд, превысив прогнозы на $60 млн. Продажи в США выросли на 14%. Порядка 14 продуктов показали двузначные темпы роста продаж, в их числе Repatha, Blincyto, Tezspire, Evenity, Tavneos и Uplizna. Новый препарат Imdelltra принес $81 млн за квартал, а его запуск в Японии состоялся в апреле 2025 года.

Чистая прибыль на акцию по GAAP составила $3,20 против убытка $0,21 годом ранее. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 24%, до $4,90, превысив прогнозы на 64 центов. Компания обозначила прогнозы на 2025 год: ожидается выручка в диапазоне $34,3–35,7 млрд; чистая прибыль на акцию по GAAP — $12,21–13,46, скорректированная прибыль на акцию — $20,00–21,20.

Компания обнародовала ряд значимых новостей и событий за квартал, ниже приведены лишь некоторые:

• Imdelltra (tarlatamab) — стал первым и единственным одобренным FDA препаратом, нацеленным на DLL3 (delta-like ligand 3) для лечения мелкоклеточного рака легкого (SCLC) во второй линии терапии.
• Uplizna (inebilizumab) — в апреле FDA одобрило препарат для лечения IgG4-ассоциированного заболевания (IgG4-RD) у взрослых пациентов.
• Tezspire (tezepelumab) — FDA приняло к рассмотрению регистрационное досье по данным фазы 3 исследования, посвященного лечению хронического риносинусита с носовыми полипами; дата вынесения вердикта — 19 октября 2025 года.
• Blincyto (blinatumomab) — в апреле FDA присвоило Blincyto статус прорывной терапии для подкожной формы препарата для лечения взрослых с разновидностью лимфобластного лейкоза (B-ALL).

К рискам для компании можно отнести дальнейшее повышение конкуренции со стороны препаратов-аналогов в долгосрочной перспективе и риски изменения политики в области фармацевтики со стороны администрации Трампа.

Аналитический отчет от 7 ноября 2024 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 10.06.2025.

** Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.