American Express ударно отчиталась за 4 квартал, представила оптимистичный прогноз

American Express, американская диверсифицированная компания финансового сектора и четвертая по величине платежная система в мире, представила сильные финансовые результаты за 4 квартал 2021 г. Чистая прибыль выросла на 19,5% (г/г), до $1,72 млрд, или $2,18 на акцию, и уверенно превзошла среднюю оценку аналитиков на уровне $1,8 на бумагу. Рентабельность собственного капитала составила существенные 33,7%.

Квартальная чистая выручка American Express подскочила на 29,9% (г/г), до $12,15 млрд и также оказалась лучше консенсус-прогноза на уровне $11,6 млрд. Чистый процентный доход поднялся на 11,1%, до $2,11 млрд на фоне увеличения объемов кредитования, что было частично нивелировано снижением показателя чистой процентной маржи (на 110 базисных пунктов, до 10,8%). Непроцентные доходы поднялись на 34,7%, до $10,04 млрд.

Общий объем транзакций в платежной системе компании вырос на 28,8%, до $368,1 млрд на фоне восстановления деловой и потребительской активности в США и мире и увеличения расходов по картам. В том числе в сегменте путешествий и развлечений скачок показателя составил 82%. Отметим также, что объем транзакций на 12% превысил докризисный уровень. Выручка подразделения по обслуживанию физических лиц повысилась на 22,8% до $6,95 млрд, подразделения по обслуживанию юридических лиц – на 30,1%, до $3,55 млрд. Поступления в сегменте процессинговых услуг и обслуживания финансовых транзакций выросли на 30,8%, до $1,45 млрд. Между тем, операционные расходы подскочили на 28,7%, до $9,79 млрд, в том числе в связи с существенным ростом трат на маркетинг, а также разработку и вывод на рынок новых карточных продуктов.

Объем активов American Express на конец 4 квартала составил $189 млрд, уменьшившись на 1% с начала 2021 г. Объем выданных кредитов по картам повысился за прошлый год на 25%, до $85 млрд, тогда как объем депозитов уменьшился на 3,4%, до $84 млрд. По состоянию на конец отчетного периода общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам сократился до $3,31 млрд, или 3,7% от всех выданных займов, с $5,34 млрд, или 7,3%, в начале прошлого года. Тем не менее, показатель по-прежнему ощутимо превышает значение на начало 2020 г. ($2,38 млрд, или 2,7% от кредитного портфеля), когда пандемия коронавируса еще не оказывала негативного воздействия на мировую экономику.

Коэффициент достаточности капитала I уровня (Tier 1 Capital ratio) уменьшился на 300 базисных пунктов с начала 2021 г., до 10,5%, и находится в пределах долгосрочного целевого диапазона менеджмента для данного показателя в 10-11%.

Руководство American Express заявило о намерении повысить размер квартального дивиденда на 20%, до 52 центов на акцию в 1 квартале 2022 г. Данное решение должен будет одобрить совет директоров компании.

American Express также представила достаточно оптимистичный прогноз на 2022 г. Выручка, как ожидается, вырастет на 18-22% к предыдущему году, а показатель EPS должен составить $9,25-9,65. В долгосрочной перспективе, после нормализации макроэкономической ситуации в мире, компания рассчитывает наращивать выручку более чем на 10% в год и EPS – примерно на 15% в год.

American Express: основные финансовые результаты за IV квартал и весь 2021 г. (млн $)

_{Источник: данные компании}

American Express: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)

_{Источник: данные компании}

Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки American Express, а также целевую цену и рекомендацию по акциям компании.