Алла Петрова, аналитик отдела фондовых операций ИБ «Гамма Групп». Фондовый рынок находится сейчас на очередном этапе бокового тренда, который развивается всякий раз при выходе индекса РТС на новый

Алла Петрова, аналитик отдела фондовых операций ИБ «Гамма Групп». Фондовый рынок находится сейчас на очередном этапе бокового тренда, который развивается всякий раз при выходе индекса РТС на новый рубеж. Каждый раз подъем индекса на очередные 20 пунктов рынку приходится отрабатывать достаточно длительным периодом консолидации, так как привыкать к новому уровню цен приходится всем – и продавцам и покупателям: ведь на рынке уже появилось немало бумаг, которые достигли своих исторических максимумов, и не только с 1998, но и с 1995 года, когда организованный рынок только-только начинал функционировать. И если в первые моменты достижения новых максимумов продажи идут активно, и рынок также активно снижается, то затем рынок начинают одолевать сомнения, и колебания цен уменьшаются. А потом приходит новость, слух, аналитический обзор (это уже не важно), которая заставляет участников резко изменить оценки и тогда начинает формироваться новый тренд. До сих пор все новые тренды были восходящими, но период годовых отчетов и закрытия реестров для получения дивидендов подходит к концу, и, вроде бы, новых идей для роста цен традиционно торгующихся на рынке акций не появилось. Так что, если на рынок сейчас не «пойдут толпой» западные фонды, соблазнившись обещанием Запада присвоить России статус страны с рыночной экономикой (все в один голос говорят о том, что этот «подарок» привезет с собой Д. Буш, который в конце мая прибудет с официальным визитом в Москву), то коррекция станет неизбежной. Однако, предугадать предпочтения западных инвесторов мне не дано, поэтому пока что рекомендации на фиксацию части прибыли по максимально выросшим бумагам остаются в силе. Если же портфель сформирован на достаточно длительный срок, то эти рекомендации могут касаться только незначительной части портфеля, чтобы свободные средства можно было использовать для входа в рынок на коррекции. А теперь о статусе страны с рыночной экономикой – очень хочется задать вопрос апологетам этого процесса: для кого она станет рыночной? Для западных инвесторов, которые почему-то опять требуют государственных гарантий под свои инвестиции? Или для рабочих ТНК, которые пока что безуспешно пытаются отстоять свое право на повышение заработной платы в рыночной компании, получающей неплохие доходы от экспорта нефти? А может быть, для правительства, которое держит финансовый резерв бюджета, «похудевший» уже на 6% за 4 месяца за счет инфляции, на счетах в казначействе, в то время как из месяца в месяц растет задолженность по заработной плате? Этих вопросов хватит не на одну страницу текста и мне не очень понятно, по каким параметрам Запад будет оценивать этот наш «статус». Что-то не так в «нашем королевстве», и рост фондового рынка на фоне возникновения многочисленных вопросов относительно экономической политики правительства выглядит несколько странным. Полагаю, что время для входа в рынок сейчас не самое благоприятное. Если рост на фондовом, валютном и финансовом рынках связан с тем, что в банках появились излишки ликвидности, выведенные с депозитов ЦБ, как это происходит в последние несколько дней, а потом, когда потребуется проводить налоговые платежи, рынки также дружно упадут, то этот процесс никак нельзя называть инвестиционным.