Алексей Кузнецов, финансовая компания «ОПТИМА». ОАО «СИБНЕФТЬ» Несмотря на наметившуюся краткосрочную тенденцию к повышению на рынке «Сибнефти» о восстановлении среднесрочной тенденции говорить

Алексей Кузнецов, финансовая компания «ОПТИМА». ОАО «СИБНЕФТЬ» Несмотря на наметившуюся краткосрочную тенденцию к повышению на рынке «Сибнефти» о восстановлении среднесрочной тенденции говорить преждевременно. Глубокая коррекция, которую испытал курс в ноябре-начале декабря прошлого года, скомпенсирована лишь на 40%, что не даёт основание рассматривать текущую краткосрочную фазу рынка как основное рыночное движение. На месячном графике «Сибнефти» в РТС видно, что в декабре курс встретил мощную поддержку на линии долгосрочного восходящего тренда (утолщённая зелёная линия) и скомпенсировал более чем на треть величину ноябрьского спада. Хотя в новом году в РТС ещё не было зарегистрировано ни одной сделки, цена спроса на акцию пока лежит в зоне восходящей тенденции ($2.95 - $3). Более того, эта цена соответствует значению годового скользящего среднего (красная кривая), выступающего в роли долгосрочной поддержки. Акция остаётся в долгосрочной перспективе бычьей. Если сделки не будут совершаться по цене, ниже минимума ноября и декабря - $2.6, то следует ожидать восстановления восходящей динамики к марту – апрелю. В сравнении с РТС месячный график «Сибнефти» на ММВБ даёт не столь оптимистической картины. В ноябре и декабре цена закрытия была ниже годового скользящего среднего, хотя и превышала линию долгосрочного восходящего тренда (утолщённая зелёная линия). На текущий момент цены по-прежнему находятся ниже среднего, что является негативным признаком. Изменение курсовой стоимости по сравнению с январём прошлого года – отрицательное (- 7.2%). Подсчёт волн даёт несколько возможных вариантов интерпретации графика. Не исключено, что декабрьский минимум (69.5 руб.) стал точкой завершения коррекционной волны первичного («[4]») или циклического («IV») порядка (разметка бирюзового и ярко-синего цвета), т. е. рынок ожидает рост в виде пятой волны соответствующей иерархической степени. Также вероятным является сценарий продолжения пятой волны, стартовавшей в июле 2004 года с уровня 67 руб. (тёмно-синяя разметка). Естественный ориентир роста для выбранного временного диапазона – исторический максимум – 113 руб. (цель 1). Три указанных выше варианта волнового счёта – бычьи, но с учётом данных классического индикаторного анализа можно считать вероятным и медвежий сценарий – на рынке «Сибнефти» началась масштабная коррективная волна «II» циклического порядка. Новой целью снижения служит минимум ноября 2003 года и уровень 50%-ой коррекции долгосрочного повышения – 56 руб. (цель 2). Сигналом к достижению цели станет падение курса ниже июльского минимума – 67 руб. Недельный график показывает, что рост цен в июле – октябре было скорректирован практически полностью (94.5%). Кульминация продаж пришлась на конец первой декады декабря. Минимальная цена сделки в этот период составила 69.5 руб. Несмотря на массированную распродажу поддержка вблизи линии восходящего тренда (утолщённая зелёная линия) оказалась твёрдой, и уже к концу декабря котировки вернулись почти к 87 руб. При этом на графике обозначился широкий умеренно-восходящий канал (наклонные зелёные линии). Сильный отскок цен (чуть более 40%) не вызвал, тем не менее, переключения индикаторов. Индикаторы тренда (скользящие средние и дирекционная система) и осцилляторы (индекс относительной силы RSI(14) и MACD) остались медвежьими. Краткосрочный нисходящий тренд (красная линия) не преодолён. Сильное сопротивление в окрестности 86 руб. обеспечено двумя скользящими средними - годовым (жёлтая кривая) и квартальным (красная кривая), а также кластером двух коррекционных уровней Фибоначчи. При условии прорыва вверх сопротивления на 87 руб. можно ожидать подъём до другого коррекционного уровня Фибоначчи – 61.8% от спада (красная пунктирная горизонталь) – 92.23 руб. (цель 1). В отсутствие прорыва курс может вернуться к минимуму декабря – 69.5 руб. (цель 2). Краткосрочный рост в рамках волнового анализа рассматривается либо как начало новой импульсной волны, либо как коррекция спада. Пока нет достаточных свидетельств в пользу того или иного волнового сценария. С учётом умеренно-медвежьих показаний индикаторов и неопределённостью волновой структуры в среднесрочной перспективе ожидается консолидация рынка. Прогнозируемые диапазоны консолидации указаны на дневном графике. Цена «Сибнефти» на дневном графике максимумов-минимумов Point&Figure располагается в нисходящем канале под линией медвежьего сопротивления (утолщённая красная линия). Отскок цен вверх, как показывает график, был обусловлен действием линии медвежьей поддержки. В районе 70 руб. оформились модели коррекции медвежьего рынка «низкая мачта» и «бычья сигнальная формация» (синий прямоугольник). Среднесрочная цель начавшегося положительного движения, рассчитанная с помощью вертикального метода, лежит на уровне 108 руб. (цель ВО 3), однако вряд ли рынок превысит в этом движении уровень сопротивления на 96 руб. (красная горизонталь). Цель падения – 58 руб. (цель ВО 2) пока не реализована, но вероятность достижения этого ориентира с учётом результатов анализа месячного графика «Сибнефти» на ММВБ существует. Подтверждающий бычий сигнал поступит при регистрации дневного максимума выше 87 руб., а новый сигнал к продаже – при спаде цен до 80 руб. На дневном графике цены вышли из зоны действия краткосрочного нисходящего тренда (красная пунктирная линия), но ускорения роста пока не наблюдается. Показания индикаторов – умеренно-позитивные, причём отскок цен от линии долгосрочного восходящего тренда (утолщённая зелёная линия) был осуществлён в условиях бычьей дивергенции на графиках RSI(14) и MACD. Сейчас эти осцилляторы достигли базовых уровней и дивергенция устранена. Низкие торговые обороты и стабилизация отношения цены акции к индексу РТС свидетельствуют о возможном переходе рынка в фазу консолидации. Можно ожидать, что рынок в ближайшие торговые сессии останется в диапазоне от 81 руб. (зелёная пунктирная горизонталь) до 87 руб. (красная пунктирная горизонталь). Сопротивление в районе 87 руб. (красная пунктирная горизонталь) усилено 200-дневным скользящим средним (жёлтая кривая), и его прорыв вверх станет значимым сигналом к дальнейшему повышению в русле наметившегося восходящего канала (зелёные линии). В этом случае вероятностный рейтинг бычьих волновых сценариев повысится. Целью (цель 1) повышения в этом случае служит уровень 93.13 руб. (тёмно-синяя пунктирная горизонталь). Это первый уровень растяжения Фибоначчи от волны спада, маркированной литерой «Y» (тёмно-синего цвета). При прорыве вниз 81 руб. можно ожидать повторную «посадку» рынка на линию восходящего тренда. Ориентиром служит уровень 76.1 руб. (цель 2). В краткосрочной перспективе рынок «Сибнефти» либо продолжит умеренный рост (условие – прорыв вверх 87 руб.), либо окажется в состоянии консолидации. Сигнал к покупке при закрытии выше 87 руб. может быть использован не только краткосрочными игроками, но и среднесрочными инвесторами. При целевом уровне роста в районе 96 руб. потенциал прибыли составляет 9 руб. или порядка 10%, а риск может быть ограничен 4 руб. (83 руб. – нижняя граница краткосрочного восходящего канала). Соотношение прибыль/риск при выбранных условиях входа, таким образом, составляет порядка 200%, что является приемлемым для позиционной торговли. В отсутствие прорыва 87 руб. вход в рынок со стороны покупки с учётом относительно низкой ликвидности акции крайне рискован – угроза возобновления продаж и вероятность снижения курса к 76 руб. при этом очень высока.