Актуальные идеи и публичный портфель
Публичный портфель близится к новым максимумам, что во многом обусловлено большой валютной позицией.
Актуальные позиции:
- 53% - доллар (ин счета);
- 15,7% - квазивалютные облигации (РФ);
- 9,9% - «Сургутнефтегаз» «преф»;
- 8,4% - «Интер РАО»;
- 7,4% - ФСК «Россети»;
- 2,7% - «Эн+»;
- 2,9% - рублевый кэш (LQDT и т.д.).
Логика такая: есть существенный потенциал ослабления рубля, по сравнению с ним идеи в большинстве акций выглядят не особо интересными. Акции держу только тех компаний, где может быть рост в разы, выбрать есть из чего. Рисковать в акциях ради возможного роста условного «Сбера» на 20-30% смысла нет, проще держать длинные ОФЗ или корпоративные облигации под снижение ставки.
В целом, условия для бурного роста акций нефтегазового сектора еще не созрели (валюта не выросла, с нефтью тоже видите какая ситуация складывается). Что касается банков, то тоже был бы осторожен - сотни миллиардов ущерба из-за ударов по WB лягут на продавцов, многие из которых имеют кредитные обязательства (хотя, я не удивлюсь, если у «Сбера» продолжат выходить идеально вылизанные отчеты с темпом роста прибыли на уровне ставки ЦБ).
На самом дне 20 июля публиковал для вас табличку с потенциалами роста разных компаний. Момент был удачный, на отскоке многое выросло на десятки процентов, но я не считаю, что на рынке наступил разворот... Рисков всё еще хватает и спешить не стоит. Пока доллар ниже 90 рублей вряд ли наши экспортеры далеко улетят (а это основа Индекса МосБиржи).
Кстати, нефть у нас снова откатилась. Уже не один раз писал о том, почему перспективы для Ирана и большинства развивающихся стран становятся хуже... Понятно, что хорошо заработать на дорогой нефти будут давать только американским корпорациям, а остальным прибыль будут резать всеми способами. Времена давно поменялись, безусловные перемирия и открытия пролива Ираном в обмен на какие-то обещания - это просто потеря рычагов экономического воздействия.
Больше года уже перестал брать путы на американских техов. Да, очень дорого, сильная коррекция или «боковик» на десятилетия здесь практически гарантированы. Однако, сколько на планете есть альтернативных рынков, где компания не будут намеренно вставлять палки в колеса?
Комментарии