Акции TTD обрушились после отчета за второй квартал: оставаться инвестированным или выйти из инвестиций?

Акции The Trade Desk (TTD) упали на 39,8% после публикации отчетности за второй квартал 2025 года 7 августа. Выручка выросла на 19% по сравнению с прошлым годом, составив 694 миллиарда долларов, и превысила консенсус-прогноз на 1,4%. Это превысило ожидания компании по выручке, которые составляли как минимум 682 миллиона долларов. Связанный телевизор (CTV) вновь стал самым быстрорастущим сегментом, чему способствовали расширяющиеся партнерства с крупными медиаплеерами, такими как Disney, NBCU, Netflix, Roku и Walmart. Kokai продолжает демонстрировать сильные результаты.

Что касается прибыльности, скорректированный EBITDA составил 271 миллион долларов по сравнению с 242 миллионами долларов в аналогичном квартале прошлого года. Скорректированная EPS составила 41 цент, что ниже оценок, но выше 39 центов в аналогичном квартале прошлого года, а свободный денежный поток составил 117 миллионов долларов.

Тем не менее, интенсивная конкуренция в сфере рекламных технологий на фоне растущей макроэкономической неопределенности оставляет инвесторов на обочине. Таким образом, сейчас возникает вопрос, должны ли инвесторы оставаться в акциях TTD или зафиксировать прибыль и выйти. Давайте разберем плюсы и минусы и определим лучший путь вперед.

Факторы, способствующие росту TTD

Рост цифровых расходов в CTV остается ключевым фактором роста. CTV, наряду с розничными медиа, составил значительную часть роста компании, поддерживаемого программным подходом Trade Desk, основанным на принятии решений, который обеспечивает лучшие результаты по сравнению с заказами на размещение или гарантированным программным закупом.

Во втором квартале видео, включая подключенный CTV, составило высокие 40% от общего объема бизнеса и продолжает увеличивать свою долю в квартале. Мобильная реклама составила средние 30%, в то время как дисплей занял низкий двузначный процент, а аудио составило примерно 5%.

Помимо CTV, импульс в розничных медиа, международная экспансия, платформа Kokai и усилия по укреплению возможностей выхода на рынок являются другими факторами, способствующими росту.

Более 70% клиентов сейчас используют платформу Kokai компании, и ожидается, что полное принятие клиентами завершится в этом году. Trade Desk подчеркнул, что Samsung увидел 43% улучшение эффективности таргетинга аудитории для омниканала, в то время как Cashrewards показал 73% улучшение стоимости привлечения клиентов для кампаний в Азии. Ожидается, что добавление технологии Koa AI по всей платформе поможет привлечь больше клиентов.

Дополняя Kokai, OpenPath упрощает программную цепочку поставок, позволяя издателям напрямую интегрироваться с платформой The Trade Desk. Приобретение Sincera улучшает прозрачность цепочки поставок через OpenSincera, который делает данные доступными для экосистемы бесплатно. TTD также в восторге от Deal Desk, который в настоящее время находится на стадии бета-тестирования. Deal Desk использует прогнозирование на основе ИИ для оптимизации сделок и перенаправления неэффективных сделок на более выгодные альтернативы на открытом рынке и премиум-интернет. Disney уже использует Deal Desk.

Цена акций The Trade Desk, консенсус и сюрприз EPS

Хотя Северная Америка составила 86% расходов на рекламу, TTD постепенно расширяет свое глобальное присутствие, опираясь на быстрорастущие международные рынки. Это растущее глобальное присутствие предлагает клиентам локализованный опыт на рынке в ключевых регионах. На телефонной конференции по отчетности руководство сообщило, что международный рост снова опередил Северную Америку.

На третий квартал 2025 года компания ожидает выручку в размере не менее 717 миллионов долларов, что составляет 14% роста по сравнению с прошлым годом. Исключая влияние расходов на политическую рекламу в США в третьем квартале 2024 года, компания прогнозирует рост по сравнению с прошлым годом для третьего квартала на уровне примерно 18%. Trade Desk прогнозирует скорректированный EBITDA для третьего квартала на уровне около 277 миллионов долларов.

TTD сталкивается с несколькими проблемами

Макроэкономическая неопределенность, вероятно, окажет давление на рекламные бюджеты. TTD остается осторожной в отношении воздействия волатильной макросреды, особенно на крупные глобальные бренды. Если макроэкономические проблемы ухудшатся или сохранятся во второй половине 2025 года, рост выручки может столкнуться с дополнительным давлением из-за снижения программного спроса.

Интенсивная конкурентная природа цифровой рекламной отрасли, в которой доминируют такие гиганты, как Alphabet (GOOGL) и Amazon (AMZN), а также другие мелкие игроки, такие как Magnite (MGNI), продолжает оказывать давление на рыночные позиции TTD. Закрытые экосистемы, такие как Google и Amazon, доминируют в этой области, поскольку они контролируют свои запасы и данные пользователей первой стороны, что позволяет создавать высокотаргетированные рекламные кампании.

Хотя CTV остается сильным драйвером выручки, этот рынок также становится все более конкурентным. Сильная зависимость от CTV для роста вызывает опасения, поскольку любое негативное влияние на этот сегмент может сильно отразиться на общей производительности. Растущее регуляторное внимание к конфиденциальности данных и развивающаяся практика работы с данными потребителей также угрожают нарушить установленные методы таргетинга аудитории.

Повышение расходов, вероятно, окажет давление на прибыльность. В последнем отчетном квартале общие операционные расходы выросли на 17,8% по сравнению с прошлым годом, составив 577,3 миллиона долларов. Расходы резко увеличились из-за продолжающихся инвестиций в улучшение возможностей платформы, особенно в операциях платформы. Более высокие расходы могут оказать давление на маржу, особенно если рост выручки не будет соответствовать.

Сильная зависимость от Северной Америки в выручке также вызывает опасения. Хотя TTD сосредоточена на географической экспансии, успешное выполнение задач на разных рынках может быть сложным и рискованным.

Учитывая все эти факторы, аналитики оставили свои прогнозы по прибыли неизменными для текущего квартала.

Акции TTD по сравнению с конкурентами

Компания также показала худшие результаты по сравнению с конкурентами в сфере цифровой рекламы, включая Alphabet, Amazon и Magnite, за последний месяц. TTD потерял 29,5%, в то время как акции Amazon и Magnite упали на 1,9% и 4,4% соответственно. GOOGL вырос на 10,7% за тот же период.

Сложная оценка для TTD

Акции TTD также не так уж дешевы, так как их Value Style Score F указывает на завышенную оценку в данный момент. Акции торгуются с премией, с форвардным значением цена/выручка за 12 месяцев 8,23X по сравнению с 5,46X в отрасли.

Сохранять акции TTD пока

Несмотря на резкое падение после отчетности, сильный рост CTV, расширение принятия Kokai и растущая международная траектория поддерживают долгосрочные перспективы TTD. Инновации, такие как Deal Desk и OpenPath, хорошо позиционируют компанию для устойчивого роста доли рынка.

Тем не менее, макроэкономическая неопределенность, усиливающаяся конкуренция и высокая оценка ограничивают потенциал роста в краткосрочной перспективе. Сильная зависимость от CTV и растущие расходы добавляют риски исполнения, которые могут оказать давление на маржи, если рост выручки замедлится.

Учитывая сочетание надежных фундаментальных показателей и краткосрочных проблем, инвесторы, удерживающие акции TTD, могут оставить их в своих портфелях на данный момент, но новым инвесторам лучше подождать благоприятной точки входа.

В настоящее время TTD имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций Zacks с рейтингом #1 (Сильная покупка) здесь.

Руководитель исследований назвал "единственный лучший выбор для удвоения"

Из тысяч акций 5 экспертов Zacks выбрали свои любимые, которые могут вырасти на +100% или более в ближайшие месяцы. Из этих 5 директор по исследованиям Шераз Миан выбирает одну с наибольшим взрывным потенциалом.

Эта компания нацелена на аудиторию миллениалов и поколения Z, генерируя почти 1 миллиард долларов выручки только в прошлом квартале. Недавняя коррекция делает сейчас идеальное время для входа. Конечно, все наши элитные выборы не являются победителями, но этот может значительно превзойти предыдущие акции Zacks, которые должны удвоиться, такие как Nano-X Imaging, которые выросли на +129,6% всего за чуть более 9 месяцев.

Бесплатно: посмотрите нашу топовую акцию и 4 претендента

Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод