Акции The Trade Desk упали на 44% за 6 месяцев: как подойти к этой акции?
Акции The Trade Desk TTD за последние шесть месяцев показали резкое снижение на 44%, что является неприятным падением для компании, рассматриваемой как одного из ведущих игроков в области рекламных технологий. Падение TTD резко контрастирует с ростом на 74,8% в отрасли интернет-услуг Zacks за тот же период, в то время как сектор компьютеров и технологий Zacks и индекс S&P 500 выросли на 26,8% и 17,2% соответственно.
Ценовая динамика
Источник изображения: Zacks Investment Research
Компания значительно отстает от других игроков в сфере рекламных технологий, таких как Amazon AMZN, Magnite MGNI и Criteo CRTO. AMZN вырос на 5,7%, в то время как MGNI и CRTO упали на 16,5% и 18,6% соответственно. Резкое падение TTD, похоже, вызвано скорее внутренними проблемами компании, чем более широкими рыночными тенденциями. Для многих инвесторов распродажа поднимает настоятельный вопрос: является ли это возможностью накопить акции на фоне временной турбулентности или сигналом о более глубоких проблемах?
Давайте разберем проблемы, стоящие за недавним падением цен, и оценим, является ли удержание акций разумным решением.
Могут ли факторы роста поддержать долгосрочный рост TTD?
Несмотря на недавнее давление на цену акций, существует несколько факторов, которые продолжают поддерживать долгосрочную стратегию The Trade Desk. К ним относятся CTV, ритейл-медиа, Kokai, международный рост и усилия по модернизации цепочки поставок, включая OpenPath.
Увеличение цифровых расходов в CTV продолжается на фоне перехода от линейного телевидения, что является ключевым фактором роста. На последней конференц-связи руководство отметило, что переход к покупкам на основе торговых ставок в CTV набирает быстрые темпы, и ожидает, что торговые решения для CTV станут стандартной моделью покупки в будущем. Преимущества покупок на основе решений (такие как большая гибкость, контроль и эффективность) по сравнению с традиционными программными гарантированными моделями или моделями на основании заказов делают их логичным выбором для рекламодателей.
Быстрый рост сетей ритейл-медиа также обнадеживает. Ускорение ритейл-медиа подпитывается растущим спросом на измеримые результаты на нижних уровнях воронки продаж. Ритейлеры выбирают Trade Desk в качестве партнера, поскольку платформа бесшовно интегрирует данные ритейла с решениями по идентификации, такими как UID2, что позволяет точно нацеливаться и атрибутировать результаты по всему открытому Интернету.
Kokai, опыт DSP нового поколения на базе ИИ от TTD, остается центральным элементом его стратегии. 85% клиентов используют Kokai в качестве своего стандартного опыта, что укрепляет его конкурентные преимущества. TTD подчеркнула, что Kokai обеспечил (в среднем) на 26% меньшую стоимость приобретения, на 58% меньшую стоимость уникального охвата и на 94% более высокий коэффициент кликаемости по сравнению с Solimar. Интеграция ИИ для улучшения Kokai выглядит многообещающе.
Инициативы TTD, такие как OpenPath, Deal Desk, Pubdesk и OpenAds, дополнительно укрепляют его экосистему, напрямую связывая рекламодателей с издателями, улучшая прозрачность и эффективность цепочки поставок. Стратегия The Trade Desk сосредоточена на открытом Интернете, где существует ценообразование и конкуренция. Руководство отметило, что средние потребители проводят около двух третей своего времени в Интернете на открытом Интернете, но рекламодатели выделяют гораздо меньшую долю своего бюджета.
Руководство оценивает, что около 60% его общего адресного рынка находится за пределами США. Международный бизнес в настоящее время составляет примерно 13% от общих доходов, что является явной возможностью для долгосрочного роста. TTD имеет сильный баланс с денежной позицией (наличные, денежные эквиваленты и краткосрочные инвестиции) в размере 1,4 миллиарда долларов на конец третьего квартала и отсутствием задолженности. Поскольку цифровая реклама смещается в сторону кампаний на основе ИИ, The Trade Desk с его денежными резервами предоставляет защиту от макроэкономической волатильности. На рынке, где все большее значение имеет дисциплина капитала и эффективность платформ, ликвидность и генерация свободного денежного потока The Trade Desk могут оказаться одним из его самых устойчивых преимуществ.
Компания выкупила акции на сумму 310 миллионов долларов в третьем квартале и одобрила новую программу выкупа акций на сумму 500 миллионов долларов. На четвертый квартал 2025 года компания ожидает доходов не менее 840 миллионов долларов.
Источник изображения: Zacks Investment Research
Аналитики немного повысили прогнозы по прибыли на 2025 год.
TTD необходимо быть осторожным с вызовами
TTD сосредоточена на внедрении ИИ в своем портфеле, что приведет к увеличению капитальных и операционных затрат. Растущие расходы в сочетании с инвестициями могут сжать маржу, если темпы роста доходов замедлятся. В последнем отчетном квартале общие операционные расходы (за исключением компенсации на основе акций) выросли на 17% по сравнению с прошлым годом до 457 миллионов долларов. Расходы резко возросли из-за продолжающихся инвестиций в улучшение возможностей платформы, особенно в операциях платформы.
Кроме того, макроэкономическая волатильность вызывает серьезные опасения для The Trade Desk. Если макроэкономические трудности усугубятся, рост доходов может столкнуться с давлением из-за снижения спроса на программную рекламу.
Хотя The Trade Desk остается ведущим независимым DSP, конкурентная среда усиливается. Закрытые экосистемы, такие как Meta(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена), Apple, Google и Amazon, доминируют в этой области, поскольку они контролируют свои запасы и данные пользователей первой стороны, что позволяет проводить высоко нацеленные рекламные кампании. Хотя CTV остается сильным драйвером доходов, этот рынок также становится все более конкурентным. Расширение бизнеса DSP AMZN создает серьезную конкуренцию для TTD, особенно в этой области.
Хотя TTD сосредоточена на географической экспансии, успешная реализация в различных рынках может быть сложной и рискованной. Регуляторные и связанные с конфиденциальностью изменения, такие как отказ от файлов cookie и ужесточение законов о конфиденциальности данных, такие как GDPR в Европе, также создают постоянные вызовы.
Оценка усугубляет проблемы
Акции TTD не так уж дешевы, поскольку их оценка по шкале Value Style Score составляет D, что указывает на растянутую оценку в данный момент. Акции торгуются по мультипликатору цена/балансовая стоимость 7,46X по сравнению с 7,89X в отрасли.
Источник изображения: Zacks Investment Research
AMZN, MGNI и CRTO торгуются по 6,64X, 2,58X и 0,94X соответственно.
Заключение: TTD следует удерживать на данный момент
Несмотря на то, что у TTD есть несколько долгосрочных катализаторов, таких как рост CTV, расширяющиеся сети ритейл-медиа и растущее внедрение Kokai, краткосрочная картина остается затуманенной макроэкономической неопределенностью, растущими расходами и усиливающимся конкурентным давлением как со стороны закрытых экосистем, так и со стороны независимых конкурентов в области рекламных технологий.
С учетом сочетания солидных фундаментальных показателей и краткосрочных препятствий, инвесторы, владеющие акциями TTD, могут удерживать их в своих портфелях на данный момент, однако новым инвесторам будет лучше дождаться подходящей точки входа.
В настоящее время TTD имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.
Zacks называет 10 лучших акций на 2026 год
Хотите заранее узнать о наших 10 лучших выборах на весь 2026 год? История показывает, что их результаты могут быть впечатляющими.
С 2012 года (когда наш директор исследований Шераз Миан взял на себя ответственность за портфель) до ноября 2025 года акции Zacks Top 10 Stocks выросли на +2530,8%, что более чем в 4 раза превысило +570,3% индекса S&P 500.
Сейчас Шераз просматривает 4400 компаний, чтобы выбрать лучшие 10 тикеров для покупки и удержания в 2026 году. Не упустите свою возможность инвестировать в эти акции, когда они будут выпущены 5 января.
Будьте первыми среди новых 10 лучших акций >>
Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать отчет «7 лучших акций на следующие 30 дней». Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.
Amazon.com, Inc. (AMZN): бесплатный отчет по анализу акций.
Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают взгляды Nasdaq, Inc.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод