Акции Tesla обладают потенциалом роста в долгосрочной перспективе

25 января крупнейший американский производитель электромобилей Tesla Inc. (TSLA) отчитался за четвертый квартал прошлого года. Объемы продаж оказались немного выше ожиданий аналитиков, прибыль установила новый рекорд. 

Выручка Tesla в отчетном периоде увеличилась на 33,4% г/г, до $24,3 млрд, при консенсусе FactSet на уровне $24,0 млрд. 

Объем выпуска электромобилей вырос на 44% г/г, до 439,7 тыс. единиц, поставки увеличились на 31% г/г, до 405,2 тыс. Разрыв между объемами производства и продаж расширился. При этом объем продаж, хотя и рекордный, оказался ниже общерыночных ожиданий и собственных ориентиров автоконцерна, что оказало существенное давление на его котировки. Tesla подтвердила долгосрочный прогноз, предполагающий увеличение объема производства на 50% г/г ежегодно. В то же время в гайденс на 2023 год заложен рост показателя на 31% г/г при объеме выпуска электромобилей на уровне 1,8 млн против 1,37 млн в 2022-м. 

По данным FactSet, средняя цена реализации машин Tesla в отчетном периоде составила $52,4 тыс., тогда как кварталом ранее равнялась $53,5 тыс. Снижение цен привело к уменьшению валовой рентабельности автомобильного сегмента с 27,9% за третий квартал до 25,9% за четвертый и к сокращению операционной маржинальности с 17,2% до 16%. Компания рассчитывает, что маржинальность автомобильного сегмента останется выше 20%, тем самым дав понять, что показатель будет ниже, чем в предыдущие кварталы из-за расходов на наращивание производства на новых площадках. В начале текущего года Tesla снизила цены на некоторые свои автомобили в США на 20%. гендиректор компании Илон Маск отметил, что в результате этого значительно увеличился объем заказов, позволив нарастить производство. При этом на текущий год Маск прогнозирует рецессию. 

Чистая прибыль Tesla по GAAP в октябре-декабре выросла на 58,8% г/г, до рекордных $3,68 млрд. Скорректированная прибыль на акцию составила $1,19 при консенсусе $1,12. Свободный денежный поток сократился с $3,29 млрд кварталом ранее до $1,4 млрд. На конец 2022 года на балансе компании находилось $22,18 млрд в виде денежных средств. 

В текущем году Tesla сосредоточится на продажах уже известных моделей, а массовое производство пикапа Cybertruck, которого ожидают уже несколько лет, снова отложено до следующего года. 

Развитие автомобильного сегмента Tesla замедляется, хотя операционные показатели по-прежнему демонстрируют уверенный рост. Вероятно, сдержанные прогнозы менеджмента на текущий год будут восприняты инвесторами негативно, но с учетом текущих ценовых уровней у бумаг компании остается потенциал роста в долгосрочной перспективе. 

Цель по акции TSLA — $190, рекомендация — «покупать».

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками