Акции Techtronic обладают ограниченным потенциалом

Мы подтверждаем рейтинг «Держать» для акций Techtronic Industries по итогам отчетности 2025 г. с сохранением целевой цены на уровне HKD 111,99, что соответствует апсайду 6,8%. С начала марта 2026 г. котировки снизились на 18,5% на фоне общей коррекции рынка из-за конфликта на Ближнем Востоке. Неопределенность в отношениях с США и тарифное давление продолжают оказывать негативное влияние на настроения инвесторов, что ограничивает потенциал роста бумаг в краткосрочной перспективе.

Хотите торговать акциями азиатских компаний? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» предоставляет квалифицированным инвесторам доступ к бумагам, торгуемым на Гонконгской, Шанхайской, Шэньчжэньской и Токийской фондовых биржах. 

Techtronic Industries (TTI) — международный производитель электроинструментов и бытовой техники. Компания основана в 1985 г. и базируется в Гонконге. Специализируется на разработке, производстве и продаже аккумуляторных и проводных инструментов, садового оборудования, техники для уборки.

Производственные мощности TTI расположены в Китае, Вьетнаме, США, Мексике и Европе, а ключевыми рынками сбыта являются Северная Америка и Европа.

Финансовый отчет. Выручка компании в 2025 г. увеличилась на 4,4% г/г и составила $15,3 млрд, тогда как чистая прибыль выросла на 6,8%, достигнув $1,20 млрд. Показатель EBITDA подрос на 7,5%, до $2,21 млрд. Значительный вклад обеспечили основные бренды компании. Рост показателей объясняется не только расширением спроса, но и стратегическим фокусом компании на инновациях и обновлении продуктового портфеля. Конкурентоспособность новых моделей аккумуляторного инструмента позволила TTI укрепить позиции на ключевых рынках и увеличить объем продаж.

В 2025 г. TTI столкнулась с давлением со стороны торговых тарифов, однако смогла смягчить их влияние благодаря оптимизации издержек и корректировке промоактивностей. Несмотря на эти внешние вызовы, компания обеспечила маржинальность прибыли на уровне предыдущего года.

Techtronic Industries объявила о прекращении деятельности бизнеса HART в конце 2025 г. Решение о прекращении HART соответствует стратегии компании по фокусированию на прибыльных сегментах и поддержке среднесрочной рентабельности. TTI отмечает высокий спрос на продукцию брендов Milwaukee и Ryobi (91% всех продаж) и делает ставку на их дальнейшее развитие в 2026 г.

Главные драйверы роста компании — cильные бренды с устойчивым спросом, такие как Milwaukee и Ryobi, которые продемонстрировали рост в 2025 г. Бренд Milwaukee показал рост продаж на 7,9% г/г, а Ryobi — на 5,4%, сохраняя лидерство среди потребительских аккумуляторных инструментов и садовой техники.

Руководство TTI сохраняет позитивный взгляд на текущий год и ожидает продолжения роста выручки по ключевым брендам на однозначные проценты. Компания намерена и дальше реализовывать инициативы, направленные на повышение доходности для акционеров, включая программу обратного выкупа акций объемом до $500 млн (около 2% от капитализации) сроком на 18 месяцев.

Основной фокус TTI — инновационные беспроводные решения на базе литийионных батарей. По данным MarketUS, объем мирового рынка литийионных аккумуляторов составит около $448,8 млрд к 2034 г., со среднегодовым темпом роста 18,3% в предстоящие годы.

Наша оценка определялась на основе мультипликаторов P/E, EV/EBITDA и EV/Sales 2026E и аналогичных исторических мультипликаторов. Оценка предполагает целевую цену HKD 111,99 и апсайд 6,8%.

Основными рисками мы видим давление торговых тарифов, способное увеличить себестоимость товаров и снизить рентабельность, а также сокращение выручки во второстепенных сегментах, рост расходов на сбыт и риски, связанные с возможной мировой рецессией.

Аналитический обзор от 2 февраля 2026 г.

Аналитический обзор от 10 сентября 2025 г.

Аналитический обзор от 22 августа 2025 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 02.04.2026.

Материал носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками. Настоящий материал и содержащиеся в нем сведения подготовлены специалистами ФГ «Финам», отражают их профессиональное мнение, носят исключительно информативный характер и не могут рассматриваться ни как приглашение или побуждение сделать оферту, ни как просьба купить или продать ценные бумаги / другие финансовые инструменты, либо осуществить какую-либо инвестиционную деятельность. Представленная информация подготовлена на основе источников, которые, по мнению авторов данного аналитического обзора, являются надежными, но при этом отражает исключительно мнение авторов относительно анализируемых объектов. Несмотря на то что настоящий обзор составлен с максимально возможной тщательностью, ни его авторы, ни ФГ «Финам» не заявляют и не гарантируют ни прямо, ни косвенно его точность и полноту. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент публикации настоящего аналитического обзора и могут быть изменены без предупреждения. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за какие-либо потери, возникшие в результате использования настоящего материала либо в какой-либо другой связи с ним, а также за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам». Копирование, воспроизводство и/или распространение настоящего материала, частично или полностью, без письменного разрешения ФГ «Финам» категорически запрещено.