Акции State Street выглядят немного перекупленными в данный момент

State Street Corporation — американский финансовый холдинг, специализирующийся на оказании депозитарных и инвестиционных услуг институциональным клиентам. По общему объему средств на депозитарном обслуживании State Street занимает второе место в мире после Bank of New York. Компания является и одним из крупнейших операторов ETF, ей, в частности, принадлежит семейство биржевых фондов SPDR ETFs.

По итогам отчетности мы подтверждаем рейтинг «Держать» для акций State Street с целевой ценой $136,0 на горизонте 12 мес. и даунсайдом 6,5%. Наша оценка данных бумаг основана на сравнении с аналогами по коэффициентам P/B и P/E NTM, а также анализе собственных исторических мультипликаторов компании.

Несмотря на рост экономических, геополитических и других рисков, связанных с конфликтом на Ближнем Востоке, State Street уверенно отчиталась за 1K 2026, продемонстрировав заметный рост выручки и прибыли в годовом выражении, с превышением рыночных ожиданий. Мы продолжаем умеренно позитивно оценивать перспективы бизнеса State Street, рассчитывая, что мировая экономика и рынки останутся устойчивыми, а это поддержит спрос на продукты и услуги компании. Однако акции State Street, по нашим оценкам, выглядят несколько перекупленными, и мы сохраняем нейтральный взгляд на них.

Скорректированная чистая прибыль State Street в 1К 2026 выросла на 34,5% г/г, до $803 млн, при этом в расчете на акцию она составила $2,84 и заметно, на 20 центов, превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. Показатель ROE улучшился на 2,7 п. п., до 13,3%. Выручка повысилась на 15,6% г/г, до рекордных $3,80 млрд, превысив консенсус-прогноз на уровне $3,63 млрд. Чистый процентный доход поднялся на 16,9%, до $835 млн, благодаря некоторому улучшению чистой процентной маржи и росту кредитного портфеля. Комиссионный доход вырос на 15,2%, до $2,96 млрд, чему поспособствовало повышение средств на депозитарном обслуживании на 17% г/г, до $54,52 трлн, активов под управлением — на 20%, до $5,62 трлн. Прочная капитальная позиция позволила State Street в отчетном периоде вернуть своим акционерам $633 млн за счет выкупа собственных акций и выплаты дивидендов. Дивидендная доходность бумаг компании составляет достаточно высокие для американского рынка 2,3% NTM.

Мы с осторожным оптимизмом оцениваем долгосрочные перспективы State Street. Военный конфликт на Ближнем Востоке спровоцировал резкий рост стоимости энергоносителей, существенно повысил экономическую неопределенность в США и мире, однако глобальная экономика в целом по-прежнему выглядит весьма устойчивой. Так, МВФ в своем апрельском обзоре World Economic Outlook понизил прогноз роста мирового ВВП в 2026 г. на 0,2 п. п. — с 3,3% до 3,1%, по сравнению с 3,4% по итогам 2025 г. При этом положительная динамика ожидается во всех основных странах и регионах планеты. В том числе прогноз роста ВВП США в 2026 г. был ухудшен лишь на 0,1 п. п., до 2,3%. На таком фоне можно рассчитывать на сохранение достаточно благоприятной конъюнктуры на глобальных финансовых рынках, что продолжит поддерживать бизнес State Street, учитывая сильный бренд и лидирующие позиции компании в мировой индустрии финансовых услуг.

Преимуществом State Street является широкий географический охват, что делает компанию устойчивой к возможным потрясениям на отдельных рынках. Кроме того, State Street направляет существенные средства на инвестиции в новые продукты и услуги, в том числе в сфере цифровых активов. Это позволяет компании поддерживать конкурентоспособность в условиях продолжающейся цифровизации глобальной финансовой системы, извлекать выгоду из новых тенденций и более полно отвечать на запросы клиентов, а также открывать для себя новые источники доходов.

Риски для State Street связаны с возможным существенным ухудшением глобальной экономической и рыночной конъюнктуры, например из-за дальнейшего затягивания ближневосточного конфликта. Это может привести к снижению цен активов и активности клиентов и, соответственно, к ослаблению спроса на продукты и услуги компании, ухудшению финансовых показателей.

Аналитический обзор от 30 января 2026 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 20.04.2026.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».