Акции "РУСАЛа" выглядят интересно при благоприятной рыночной конъюнктуре

Надбавка к японскому рынку может снизиться на 18–22%. По данным Интерфакса, премия к цене алюминия на Лондонской бирже металлов (LME) для компаний-потребителей металла в Японии в IV квартале снизится. Основная причина в восстановлении алюминиевых предприятий на Ближнем Востоке.

Как утверждает Интерфакс с ссылкой на Reuters, производители алюминия предложили покупателям надбавку в $310–325/т против $395/т, что в среднем ниже на 20%.

Влияние

Нейтральная новость. По нашей оценке, эффект на компанию будет незначительным — в пределах 1% от спотовой выручки. Структура продаж РУСАЛа подразумевает распределение на рынки, которые работают с японской премией около 10%.

Оценка

Сохраняем «Позитивный» взгляд. Акции РУСАЛа торгуются со спотовым мультипликатором Р/Е 2х против исторического уровня 5х. Целевой Р/Е на 2027 г. на базе нашего прогноза прибыли на 12 месяцев составляет 2,2х, что также предполагает потенциал дальнейшего роста котировок и, как следствие, «Позитивный» взгляд.

Мы считаем, что с нынешней скидкой в мультипликаторах бумага выглядит интересно при благоприятной рыночной конъюнктуре.