Акции Roblox: уже упали более чем на 10% в 2026 году, время ли покупать эту акцию роста?

Ключевые моменты

Roblox в последнее время демонстрирует ускорение роста как в доходах, так и в числе пользователей.

Специалист по игровым платформам сгенерировал около $443 миллионов свободного денежного потока только в третьем квартале.

Компания продолжает генерировать огромные убытки в своем отчете о доходах.

Акции Roblox (NYSE: RBLX) упали в начале 2026 года. После закрытия 2025 года на уровне около $81, акции игровой платформы теперь торгуются в диапазоне низких $70. Это падение на чуть более 10% всего за первые несколько торговых дней нового года.

Такие движения могут побудить инвесторов купить на понижении. Возможно, рынок наконец-то дает инвесторам возможность купить быстро растущий бизнес со скидкой?

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша аналитическая команда только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor. Смотрите акции »

Или, может быть, более обоснованный вывод здесь не так оптимистичен? Возможно, акции просто возвращают немного переплаты после резкого роста, в то время как оценка все еще предполагает много хороших новостей впереди?

Чтобы ответить на эти вопросы, нам нужно взглянуть на несколько вещей: как обстоят дела в бизнесе, является ли его недавняя сила устойчивой и что уже предполагает цена акций.

Рост платформы стремительно возрастает

Бизнес-модель Roblox является привлекательной. Она управляет цифровой платформой, на которой люди играют в игры и участвуют в социальных взаимодействиях, в основном созданных другими пользователями и разработчиками. Эти создатели зарабатывают деньги, когда игроки тратят деньги внутри этих взаимодействий, и Roblox удерживает часть этих расходов.

Модель работает исключительно хорошо — особенно в последнее время. В третьем квартале количество активных пользователей Roblox выросло до 151,5 миллиона, что на 70% больше по сравнению с прошлым годом, в то время как количество часов, проведенных в игре, возросло на невероятные 95% до 39,6 миллиардов.

Каков чистый эффект на выручку Roblox? Ее доходы выросли на 48% до $1,36 миллиарда.

Одним из самых важных показателей для Roblox являются бронирования, так как они подчеркивают как денежные, так и вовлеченные тенденции пользователей на платформе. Рассматривайте бронирования как ценность того, что игроки покупали в течение периода. Эти бронирования, как объясняет руководство, в основном генерируются за счет продаж виртуальной валюты, которая используется для покупки виртуальных предметов на платформе. В третьем квартале 2025 года бронирования выросли на 70% до $1,92 миллиарда.

Помещение всех этих цифр в контекст результатов недавних кварталов показывает ускоряющийся характер бизнеса Roblox. Во втором квартале количество активных пользователей Roblox, часы вовлеченности, доход и бронирования выросли на 41%, 58%, 21% и 51% соответственно по сравнению с прошлым годом. Все четыре этих показателя сильны — но значительно ниже темпов роста третьего квартала.

А результаты наличности Roblox в третьем квартале были еще более впечатляющими. Операционный денежный поток компании составил $546 миллионов, что на 121% больше по сравнению с прошлым годом, а свободный денежный поток (операционный денежный поток за вычетом капитальных расходов) составил $443 миллиона, что на 103% больше.

Руководство приписывает свое недавнее ускорение в ключевых бизнес-тенденциях общей силе и новым «вирусным» успешным взаимодействиям.

Все это помогает объяснить, почему акции Roblox имели такой хороший 2025 год, с ростом акций примерно на 40%. Бизнес работал на полную мощность, способствуя росту пользователей, вовлеченности, расходов и денежного потока.

Все еще оцениваются по стандартам идеальности

Более сложный вопрос заключается в том, является ли акция сейчас разумно оцененной после этого снижения в начале 2026 года? Примечательно, что это снижение добавляется к нисходящему тренду, который начался в конце 2025 года. Таким образом, несмотря на то, что акции выросли на 40% в прошлом году, за последние три месяца они упали примерно на 42%, что делает искушение купить на понижении особенно сильным.

Но прежде чем инвесторы погрузятся и купят на понижении только потому, что акции упали, и потому что есть много положительных аспектов в основном бизнесе, стоит подчеркнуть, что Roblox все еще не приносит прибыли по общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP). Чистый убыток компании в третьем квартале составил около $257 миллионов — хуже, чем убыток в $240 миллионов в третьем квартале 2024 года. Кроме того, компания прогнозирует убыток в диапазоне от $345 миллионов до $375 миллионов в четвертом квартале 2025 года. Это приведет к чистому убытку компании за весь год в размере около $1,1 миллиарда.

Итак, да: Roblox генерирует огромный свободный денежный поток. За весь 2025 год руководство ожидает, что свободный денежный поток составит от $1,1 миллиарда до $1,13 миллиарда. Однако этот сильный свободный денежный поток является побочным продуктом решения компании полагаться в значительной степени на компенсацию, основанную на акциях. В частности, в течение девяти месяцев, завершившихся 30 сентября, компенсация на основе акций Roblox составила примерно $831 миллион. Это, в сочетании с высокими расходами компании на безопасность платформы, исследования и разработки, помогает объяснить, почему убытки столь значительны.

Эта смесь — быстрый рост, но большие отчетные убытки — напоминает о том, что Roblox все еще находится в фазе крупных инвестиций. И компания ясно дала понять, что намерена продолжать инвестировать. В своем письме акционерам она заявила, что готова ставить безопасность и долгосрочный рост «выше краткосрочных результатов», даже если это требует дополнительных краткосрочных расходов. Перевод: Компания будет жертвовать прибыльностью ради большего роста платформы и улучшенной безопасности платформы.

Контекст убытков и планы значительных расходов имеют значение при оценке стоимости акций. С капитализацией рынка в $51 миллиард на момент написания, инвесторы платят примерно 12 раз за продажи компании. Такая оценка учитывает не только более сильный рост выручки на многие годы вперед, но и возможный переход к прибыльности по GAAP в значительной степени. Кроме того, это оставляет мало места для ошибок в исполнении, замедлений или затрат, превышающих ожидания.

Более того, сама Roblox выделила причины, по которым 2026 год может не выглядеть таким простым, как 2025. Она отметила, что вирусные хиты могут быть трудными для предсказания, что сложные сравнения могут повлиять на отчетный рост, и что новые функции безопасности могут временно повлиять на вовлеченность. Она также предположила, что ее операционная маржа может немного снизиться по сравнению с прошлым годом в 2026 году, поскольку инвестиции будут догонять рост спроса.

В совокупности бизнес выглядит сильным, и долгосрочная перспектива может быть значительной. В конце концов, руководство сохраняет свою амбициозную цель в конечном итоге захватить 10% глобального игрового рынка. Но оценка акций означает, что есть мало места для ошибок. Поэтому я лично останусь в стороне, даже по этой цене.

Стоит ли вам сейчас покупать акции Roblox?

Прежде чем вы купите акции Roblox, учтите следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов для покупки прямо сейчас… и Roblox не была одной из них. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Учтите, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашей рекомендации, у вас было бы $489,300!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,159,283!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 974% — это превосходящий рынок результат по сравнению с 196% для S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходы Stock Advisor по состоянию на 8 января 2026 года.

Дэниел Спаркс и его клиенты не имеют позиций в каких-либо из упомянутых акций. Motley Fool имеет позиции в Roblox и рекомендует ее. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод