Акции "Полюса" готовы к новым рекордам

Котировки Полюса в ходе торгов 24 января поднялись на 2,61%, превысив отметку 17 тыс. руб. впервые с ноября 2020-го.

Акции золотодобывающего сектора позитивно отреагировали на рост цен на основной для себя драгметалл, который подорожал на 0,77%, до $2785 за тройскую унцию за текущую сессию и на 5,5% с начала января. На этом фоне Бурятзолото прибавило 5,17%, Южуралзолото — 1,45%, а Селигдар подрос на 0,75%. 

Восходящий тренд в котировках вечного металла объясняется ожиданием снижения налогов и ускорения инфляции в США, обострением внешнеполитической напряженности из-за притязаний Трампа на территории сопредельных государств, а также ввиду его планов обложить Китай, Мексику и Канаду высокими ввозными пошлинами. Кроме того, многие инвесторы в конце торговой недели переводят свои средства в защитные активы, одним из которых традиционно выступает золото.

Мы считаем Полюс лидером в своем секторе в России. Продукция компании полностью реализуется на внутреннем рынке, что сводит для нее риски внешнего давления к минимуму. Полюс демонстрирует одни из лучших в отрасли финансовых результатов. При этом его рыночные мультипликаторы ниже средних значений за последние пять лет. Текущая оценка по EV/EBITDA составляет 5,8x, форвардный показатель на 2025 год оцениваем в 5,6x при среднем значении в отрасли 6,53x. Форвардное значение мультипликатора P/E в текущем году прогнозируем на уровне 8,2x при среднем значении за последние пять лет 9,81x и среднеотраслевом 15,46x. Дополнительную инвестиционную привлекательность Полюсу обеспечивают регулярные дивиденды. 

В текущем году компания может выплатить более 1100 руб. на акцию, обеспечив доходность около 6,5% годовых к текущим ценам. Для эмитента из отрасли золотодобычи это является очень высоким значением.

Прогнозируем рост цен на золото до $3000 за тройскую унцию в течение года. Таргет по акции Полюса на этом временном горизонте оставляем на отметке 18,7 тыс. руб.