Акции "НОВАТЭКа" — фаворит сектора

Совет директоров НОВАТЭКа рекомендовал выплатить дивиденды по итогам шести месяцев 2026 г. Размер дивидендов составит 35,5 руб. на акцию, что соответствует величине за I полугодие 2025 г., текущая доходность — 3,8%. Последним торговым днем предложено 9 октября. Внеочередное собрание акционеров состоится 30 сентября.

Влияние

Рекомендованные дивиденды ближе к нашей верхней границе ожиданий. Мы оценивали возможный диапазон за I полугодие 2026 г. в 32,4–35,7 руб. на акцию. Нижняя граница была рассчитана пропорционально величине скорректированной чистой прибыли годом ранее (-9% г/г). Верхняя граница соответствует коэффициенту дивидендных выплат 50% от скорректированной чистой прибыли. Размер годовых дивидендов за 2026 г. мы в настоящее время оцениваем в 88 руб./акц. (доходность около 10%): высокие нефтяные цены во II квартале из-за временного лага в контрактах позитивно сработают уже во II полугодии 2026 г.

Оценка

«Позитивный» взгляд на год и краткосрочная идея «Лонг». Акции НОВАТЭКа — один из наших фаворитов в секторе, увеличение позиции в данной ценной бумаге выглядит оправданно. Независимо от событий на Ближнем Востоке ожидаем роста конкуренции среди покупателей газа в сентябре. Заполненность хранилищ в ЕС сейчас составляет только 63% по сравнению с 80% в августе кризисного по ценам 2022 г.

Риском для настроений выступает вероятность включения проекта «Ямал СПГ» в санкционный список США. По мультипликатору P/E НОВАТЭК торгуется в 4,8x по сравнению с историческим значением 6,5х с 2023 г.