Акции "Норникеля" выглядят привлекательно на текущих уровнях

Промышленные металлы продолжают торговаться в узком коридоре после значительного падения в начале июня. Медь остается в районе $9700 за тонну, никель торгуется на уровне $17300-17500 за тонну. Палладий тестирует уровень $1000 за унцию, несмотря на многочисленные негативные прогнозы. Алюминий торгуется на отметке $2500 за тонну.

Отсутствие динамики в металлах платиновой группы и промышленных металлов оказывает давление на котировки Норникеля и РУСАЛа. Мы полагаем, что акции Норникеля выглядят привлекательно на текущих уровнях и имеют значительный потенциал роста с учетом структурного дефицита на рынках меди и никеля. В секторе черной металлургии, цена на г/к рулон в России остаются на уровне 68000 рублей за тонну (с НДС), в то время как экспортные цены находятся на уровне $530 за тонну на базисе FOB, Черное море. Сляб торгуется ниже $470 за тонну. 

Цены на коксующийся уголь и железную руду стагнируют. С учетом роста экспорта стали из Китая, на рынке мировом рынке металлопроката отсутствует положительная динамика. Северсталь остается нашей лучшей рекомендации среди российских компаний сектора черной металлургии с учетом наиболее высокого уровня раскрытия информации, сбалансированной стратегии и лидерства по уровню себестоимости. 

В золотодобывающем секторе Полюс выглядит достаточно привлекательно ниже 12000 рублей за акцию. Мы ожидаем роста цен на золото до $2400-2500 за унцию во втором полугодии 2024 года ввиду нарастающих геополитических и инфляционных рисков. 

В секторе удобрений акции ФосАгро вернулись на уровень выше 6000 рублей за акцию. Мы ожидаем дальнейший рост акций компании на фоне возможного роста цен на удобрения и природный газ. 

Акции АЛРОСА нашли поддержку на этой неделе, так как ЕС отложил введение системы контроля за происхождением алмазов и соответствующих ограничений на российские алмазы до 1 марта 2025 года. Мы изначально сомневались в возможности введения заявленной системы контроля.