Акции МосБиржи не входят в список фаворитов
Мосбиржа представила данные по объему торгов за сентябрь 2025 года, составившие 162,7 трлн рублей, что на 29,8% больше уровня сентября предыдущего года. В целом за период с января по сентябрь 2025 года объем торгов вырос на 13,5%, составив 1228 трлн рублей.
Ключевые показатели
Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями в сентябре составил 2,7 трлн рублей, снизившись на 10% г/г. Объем торгов за январь — сентябрь 2025 года составил 30,4 трлн рублей, превысив значение аналогичного периода прошлого года на 32%.
Объем торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями в сентябре составил 3,7 трлн рублей, превысив показатель сентября прошлого года на 24%, при этом за девять месяцев 2025 года объем торгов вырос на 12% г/г, до 30 трлн рублей.
Общий объем торгов на фондовом рынке вырос в сентябре на 7% г/г, до 6,4 трлн рублей, и прибавил за девять месяцев 2025 года 14%, до 59,4 трлн рублей.
Срочный рынок показал позитивную динамику и в сентябре, увеличившись на 49% г/г, до 14,1 трлн рублей, и за девять месяцев 2025 года, увеличившись на 67% г/г и достигнув 98,9 трлн рублей.
Денежный рынок также увеличился в сентябре и за девять месяцев 2025 года — на 42% г/г, до 124,5 трлн рублей, и на 28% г/г, до 957,9 трлн рублей, соответственно.
Прочие рынки (включая валютный и товарный рынки) в сентябре увеличили объем торгов на 9% г/г, до 17,7 трлн рублей. За январь — сентябрь 2025 года объем торгов в данном сегменте сократился на 43% г/г, до 112,2 трлн рублей.
Наше мнение
Объем торгов на Московской бирже продемонстрировал позитивную динамику, что положительно отразится на финансовых результатах биржи. В третьем квартале 2025 года аналитики ожидают роста комиссионных доходов до 20,1 млрд рублей (+35,5% г/г) и до 56,5 млрд рублей за девять месяцев 2025 года (+25,7% г/г). Это стало возможным благодаря росту торговых дней с 190 в январе — сентябре 2024 года до 235 за девять месяцев 2025 года как за счет введения торгов в выходные дни, так и за счет роста среднедневного оборота.
Доля комиссионных доходов в общей выручке Московской биржи в 2025 году составит 51%, доля процентных — 49%, в то время как в 2024 году соотношение составляло 40 и 60% за счет существенного роста процентных доходов на фоне высокой ключевой ставки и бóльших клиентских остатков.
Рост комиссионных доходов частично поддержит общую выручку группы при снижении процентных доходов компании на фоне смягчения денежно-кредитной политики Банка России и уменьшения количества свободных денежных остатков клиентов. Следовательно, итоговый показатель чистой прибыли может находиться под давлением. Таким образом, акции Мосбиржи на текущий момент не входят в список фаворитов аналитиков.