Акции Medtronic торгуются с существенным дисконтом

Medtronic — одна из крупнейших в мире медицинских технологических компаний, специализирующаяся на разработке, производстве и продаже медицинских устройств и решений. Основана в 1949 году, с тех пор выросла до глобального лидера в своей отрасли, имеет представительства более чем в 150 странах и обслуживает пациентов с более чем 70 различными заболеваниями. Девайсы Medtronic ежегодно используются для медицинской помощи 79 млн человек в мире. Компания в настоящее время проводит 174 клинических испытания, а количество патентов в арсенале Medtronic превышает 41 тыс.

После рассмотрения отчетности за 3К 2026 фингода мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Medtronic с целевой ценой $120,8. Потенциал роста — 24,8%.

Отчетность компании за финквартал с окончанием в январе опередила прогнозы как по выручке, так и по прибыли. Рост выручки имел место по всем 4 сегментам деятельности. При этом Medtronic подтвердила прогнозы по росту выручки и по прибыли на акцию на весь 2026 фингод. Medtronic на текущий момент выглядит значительно фундаментально недооцененной — торгуется с дисконтом в размере 24,8% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA, P/S и EV/S (NTM).

По данным ВОЗ, 4 из 5 смертей от сердечно-сосудистых причин происходят от инфаркта и инсульта. Старение населения в странах Запада неизбежно влечет за собой рост спроса на кардиостимуляторы и прочие устройства для коррекции сердечно-сосудистых патологий, на которых специализируется Medtronic. Что касается неврологических заболеваний, борьбу с которыми Medtronic также ведет, в США с болезнью Паркинсона живет почти миллион человек, ожидается, что к 2030 году это число увеличится до 1,2 млн. Ежегодно в США диагностируется около 90 тыс. новых случаев болезни Паркинсона. В глобальном масштабе более 10 млн имеют этот диагноз. C учетом тенденции старения американского населения из поколения беби-бумеров спрос на медицинские устройства такого класса в обозримые годы будет возрастать.

По итогам третьего финансового квартала, завершившегося 23 января 2026 года, выручка Medtronic увеличилась на 8,7% г/г и составила $9,0 млрд, превысив ожидания на $110 млн. Чистая прибыль по GAAP равнялась $1,14 млрд (-11,7% г/г), а скорректированная чистая прибыль на акцию достигла $1,36 (-2,2% г/г), что оказалось на 2 цента выше консенсус-прогноза.

Выручка сердечно-сосудистого направления увеличилась на 13,8% г/г, до $3,46 млрд. Неврологическое подразделение показало рост выручки на 4,1% г/г, до $2,56 млрд. Хирургическое подразделение увеличило выручку на 4,9% г/г, до $2,17 млрд. Диабетический сегмент нарастил ее на 14,8% г/г, до $796 млн.

Компания подтвердила прогноз по органическому росту выручки на весь 2026 фингод на уровне около 5,5% и скорректированной прибыли на акцию в диапазоне $5,62–5,66 (+2,7% по мидпойнту).

Перечислим основные корпоративные новости и события Medtronic за последние месяцы:

• Выручка подразделения Cardiac Ablation Solutions выросла на 80% г/г за счет быстрого внедрения технологий импульсной абляции (PFA), рост в США составил 137%.
• Получено европейское разрешение CE Mark на устройство Sphere-360™, начато ключевое клиническое исследование этого продукта в США.
• Роботизированная хирургическая система Hugo™ получила одобрение FDA в США, проведены первые операции с ее применением.

К рискам для Medtronic относятся усиление инфляционного давления в США, риски со стороны тарифной политики и конкуренция с другими представителями медтеха.

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 25.02.2026.

** Материал носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками. Настоящий материал и содержащиеся в нем сведения подготовлены специалистами ФГ «Финам», отражают их профессиональное мнение, носят исключительно информативный характер и не могут рассматриваться ни как приглашение или побуждение сделать оферту, ни как просьба купить или продать ценные бумаги / другие финансовые инструменты, либо осуществить какую-либо инвестиционную деятельность. Представленная информация подготовлена на основе источников, которые, по мнению авторов данного аналитического обзора, являются надежными, но при этом отражает исключительно мнение авторов относительно анализируемых объектов. Несмотря на то что настоящий обзор составлен с максимально возможной тщательностью, ни его авторы, ни ФГ «Финам» не заявляют и не гарантируют ни прямо, ни косвенно его точность и полноту. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент публикации настоящего аналитического обзора и могут быть изменены без предупреждения. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за какие-либо потери, возникшие в результате использования настоящего материала либо в какой-либо другой связи с ним, а также за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам». Копирование, воспроизводство и/или распространение настоящего материала, частично или полностью, без письменного разрешения ФГ «Финам» категорически запрещено.