Акции и золото сильно переоценены
Война на Ближнем Востоке продолжается, Ормузский пролив перекрыт, хранилища переполняются, добыча нефти в регионе падает и в Катаре на крупном заводе выведены из строя линии по производству СПГ мощностью 12,8 млн тонн в год (около 2,6% мирового производства). Цены на нефть и газ будут в ближайшие кварталы существенно выше, чем могли бы быть (в январе Brent была дешевле $65).
США являются крупными экспортерами нефти, СПГ, удобрений и сельхозпродукции и пытаются стабилизировать рынки (параллельно зарабатывая), чтобы избежать хаоса: уже высвободили 42,5 млн баррелей нефти из стратегических резервов (больше 10%), ослабили санкции против Ирана, России, Беларуси и продолжают вербальные интервенции.
С каждым днём инструментов для стабилизации рынка становится меньше и риски для мировой экономики растут. Рост цен на энергоресурсы почти сразу приводит к себестоимости производства, росту инфляции и падению спроса.
В среднесрочной перспективе для экономики РФ всё складывается позитивно, но долгосрочные последствия оптимизма не внушают. Пока цены высокие, США и союзники будут наращивать производство быстрее, чем подстанционные страны. В итоге, доля американских компаний на рынке просто продолжит расти, что им и нужно. Как говорится, санкции не работают, но с начала СВО добыча в США выросла почти на 18%, а у нас упала где-то на 6%.
Интересно, что под все события рынки загнали на какие-то безумные хаи (особенно золото). Акции и золото сильно переоценены и есть большие шансы, что в ближайшие годы сохранить капитал будет непросто: акции, золото и крипта будут падать, а деньги - обесцениваться с инфляцией. Диверсификация по классам активов и приличная доля кэша в портфеле обязательно должны быть. Дальше нужно действовать по ситуации. А если говорить не о рынке, то лучше думать над тем как увеличить активный доход, пока конкурентов "душат" экономические условия.
Что касается действий по ситуации, то:
Среднесрочно наш нефтегаз выглядит неплохо, но долгосрочные перспективы лучше не стали, так что в модели не будет закладываться переоценка акций в разы из-за роста цен не нефть в 2 раза, имейте это ввиду! В целом, российский рынок при текущем безриске (13-14% доходности ОФЗ) не выглядит дешевым, а оценен вполне справедливо и уже закладывает в цены ставку ЦБ 12-13% на конец года. Какие-то точечные идеи - можно рассматривать (мои вы знаете), но шансы реализации далеки от 100%. Качественно и дешево на рынке сейчас нет!
Среднесрочно неплохо выглядит валюта и квазивалютные бонды. О перекреплённом рубле не высказался и не написал только ленивый. Потенциал ослабления до 100р за доллар имеется, квазивалютные бонды держу.
Вне нашего контура неплох в среднесрок американский нефтегаз, который и так уже прилично заложил происходящее в цены. Там свою позицию я уже зафиксировал, но может позднее можно будет к нему вернуться.
Кстати, если блокировка пролива продлится еще пару месяцев, но у Китая может появиться уникальный шанс решить вопрос с Тайванем, под этот сценарий держу Intel как крупную производственную площадку в США, которая может стать бенефициаром.
Пока как-то так. Позитива не очень много, к сожалению.
Комментарии