Акции Duolingo обрушились, несмотря на резкий рост числа пользователей. Время для покупки?

Ключевые моменты

Приложение в сфере образовательных технологий продемонстрировало исключительно сильный рост числа пользователей и выручки в своем последнем квартале.

Руководство ожидает замедления роста выручки, так как компания намеренно ограничивает краткосрочную монетизацию, чтобы сосредоточиться на расширении пользовательской базы.

При сегодняшней завышенной оценке инвесторы предполагают практически безупречное выполнение планов в ближайшие годы.

Акции компании Duolingo (NASDAQ: DUOL), специализирующейся на образовательных технологиях, упали на 14% в пятницу после публикации результатов за четвертый квартал. Несмотря на то что Duolingo представила сильные финансовые результаты за четвертый квартал, инвесторы встревожились из-за стратегического решения руководства сосредоточиться на росте пользователей вместо монетизации.

Падение акций после публикации результатов усугубило уже жестокое начало года для бумаги, оставив ее значительно отстающей от более широкого рынка.

Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о малоизвестной компании, которую называют "незаменимой монополией", предоставляющей критически важные технологии, в которых нуждаются как Nvidia, так и Intel. Продолжить »

С учетом значительного снижения акций с начала года, является ли это возможностью для покупки? Или изменяющийся профиль роста требует еще большего дисконта?

Результаты Q4: что идет правильно

Результаты Duolingo за четвертый квартал показали, почему платформа для изучения языков была любимцем рынка — до недавнего времени, конечно.

Начнем с выручки: она выросла на 35% по сравнению с прошлым годом, составив 282,9 миллиона долларов. Этот рост был вызван расширением использования основного продукта платформы. Число ежедневных активных пользователей увеличилось на 30% по сравнению с прошлым годом и составило 52,7 миллиона. Число платных подписчиков также выросло на впечатляющие 28% по сравнению с прошлым годом и составило 12,2 миллиона на конец периода. Общие бронирования, ведущий индикатор будущей выручки, увеличились на 24% по сравнению с прошлым годом, составив 336,8 миллиона долларов.

Прибыльность Duolingo также была впечатляющей. Чистая прибыль за квартал выросла до 42,0 миллиона долларов, по сравнению с 13,9 миллиона долларов за аналогичный период прошлого года.

Кроме того, компания объявила о новой программе выкупа акций на сумму 400 миллионов долларов, что отражает рост ее свободного денежного потока; в 2025 году свободный денежный поток Duolingo увеличился на 36% по сравнению с прошлым годом и составил 360,4 миллиона долларов.

Смотрим в будущее

Но проблема заключается не в квартале. Дело в прогнозах.

Duolingo намеренно ограничивает свои краткосрочные финансовые результаты, чтобы привлечь более широкую базу пользователей, объяснили в руководстве компании в квартальном обновлении. В частности, компания убирает препятствия для бесплатного пользовательского опыта, чтобы стимулировать сарафанное радио, стремясь достичь 100 миллионов ежедневных активных пользователей к 2028 году. Это означает жертву краткосрочной монетизацией для расширения верхней части воронки.

Руководство оценило этот компромисс, подсчитав, что инвестирует более 50 миллионов долларов в упущенные бронирования, чтобы поддержать бесплатный пользовательский опыт. Кроме того, компания сосредоточена на новых темах, включая математику, музыку и шахматы, чтобы стимулировать это расширение.

"Но краткосрочные последствия таковы, что в этом году мы увидим замедление роста бронирований и снижение прибыльности", - говорится в письме компании акционерам.

И финансовые прогнозы руководства уже отражают эту реальность. На первый квартал Duolingo прогнозирует рост выручки на 25%. Это замедление по сравнению с 35% роста в четвертом квартале. Ожидается, что замедление продолжится: прогноз на весь 2026 год предполагает рост выручки всего на 15% до 18%. Более того, рост общих бронирований, как ожидается, замедлится еще больше до 10% до 12% в этом году.

Вдобавок ко всему, руководство ожидает, что его скорректированная маржа EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) сократится до 25% в 2026 году, так как компания будет больше инвестировать в маркетинг и функции ИИ (искусственный интеллект).

Это подводит нас к реальной проблеме для акций.

При примерно 32-х кратной прибыли (с корректировкой на исключительную одноразовую налоговую выгоду, полученную компанией в 2025 году) инвесторы неявно предполагают, что компания сможет поддерживать сильный рост выручки и стабильное расширение маржи в обозримом будущем.

Однако риск заключается в том, что этот стратегический поворот займет больше времени, чем ожидалось, для повторного ускорения бронирований. А высокая оценка акций дает инвесторам очень мало запаса безопасности, если история роста компании никогда не восстановится после этого периода оптимизации платформы.

Очевидно, что бизнес реализует свою долгосрочную стратегию, и его баланс является ключевой силой. Но при сегодняшней оценке рынок закладывает в цену практически идеальное выполнение планов в течение следующих нескольких лет, что вызывает опасения по поводу прогнозов компании о замедлении.

Так стоит ли покупать акции на этом падении? Хотя акции упали достаточно, чтобы занять место в списках наблюдения инвесторов, они все еще не достаточно дешевы, чтобы однозначно считаться покупкой, на мой взгляд.

Стоит ли сейчас покупать акции Duolingo?

Прежде чем покупать акции Duolingo, учтите следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для покупки инвесторами прямо сейчас… и Duolingo не была среди них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1000 долларов в момент нашей рекомендации, у вас было бы 456188 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1000 долларов в момент нашей рекомендации, у вас было бы 1133413 долларов!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 916% — это значительно превышает 194% для S&P 500. Не пропустите последний список 10 лучших акций, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor на 27 февраля 2026 года.

Дэниел Спаркс и его клиенты не имеют акций ни одной из упомянутых акций. Motley Fool имеет акции в портфеле и рекомендует Duolingo. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод