Акции Credo обладают хорошим потенциалом после коррекции

Credo Technology — компания, предоставляющая решения для передачи данных между дата-центрами, продемонстрировала впечатляющую динамику финансовых показателей за 2К 2026 фингода. Ключевые драйверы роста — стремительное развитие рынка решений для дата-центров и облачной инфраструктуры, диверсификация продуктовой линейки, создание единой экосистемы для пользователей. Основными рисками мы видим зависимость от крупных клиентов, сбои в цепочках поставок, дальнейшую коррекцию акций.

Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям Credo Technology Group с целевой ценой на горизонте 12 месяцев на уровне $187,57, что предполагает потенциал роста на 50%. С максимумов декабря котировки снизились на 40%, коррекция случилась на фоне волатильности в IT-секторе из-за опасений инвесторов по поводу перекупленности. Однако долгосрочные драйверы роста компании остаются в силе.

Credo Technology Group — американская полупроводниковая компания, разрабатывающая высокоскоростные решения для передачи данных в дата-центрах, облачных инфраструктурах и системах искусственного интеллекта. По итогам 2К 2026 фингода с окончанием в прошлом октябре около 44% выручки пришлось на Гонконг, 9% — на материковый Китай, 39% — на США, 8% — на остальной мир.

Ключевой драйвер — стремительный рост рынка решений для передачи данных между дата-центрами. Рынок решений для передачи данных между дата-центрами оценивается в $16,24 млрд в 2025 г., и прогнозируется рост до $42,45 млрд к 2032 г. при среднегодовом темпе роста (CAGR) 14,7%, по оценке Mordor Intelligence. Основными драйверами являются крупные инвестиции ведущих компаний, переход на сверхвысокую пропускную способность и расширение инфраструктуры.

Credo реализует системный подход к разработке продуктов, обеспечивая их интеграцию в инфраструктуру клиентов как на аппаратном, так и на программном уровнях. Компания предлагает не только физические устройства, но и инструменты для программной настройки и управления, а также платформу для мониторинга и сбора рабочих данных оборудования.

Финансовая отчетность. В 2K 2026 фингода (закончившегося в октябре 2025 г.) Credo продемонстрировала существенный рост ключевых финансовых показателей. Выручка достигла рекордных $268 млн, что на 20% выше по сравнению с предыдущим кварталом и на 272% выше г/г. Чистая прибыль составила $128 млн, а чистая маржа — 47,7%. Основной драйвер роста — быстрый масштабируемый спрос на решения Credo со стороны крупнейших клиентов, а также расширение портфеля за счет запуска инновационных продуктов.

Credo также усилила свои позиции благодаря покупке канадской компании Hyperloom, которая специализируется на технологиях micro-LED. Эта сделка поможет Credo быстрее создать и вывести на рынок новое поколение «умных» кабелей с использованием LED, которые могут стать одним из ключевых продуктов компании в будущем и значительно увеличить потенциальный рынок.

По нашим оценкам, акции Credo имеют потенциал роста на 50%. Анализ стоимости по мультипликаторам EV/EBITDA, EV/Sales и P/E 2026П относительно аналогов и по историческим форвардным мультипликаторам предполагает таргет $187,57.

Основными рисками мы видим зависимость от крупных клиентов, сбои в цепочках поставок, а также дальнейшую коррекцию акций.

Описание эмитента

Credo Technology Group — американская полупроводниковая компания, разрабатывающая высокоскоростные решения для передачи данных в дата-центрах, облачных инфраструктурах и системах искусственного интеллекта. Credo разрабатывает чипы и кабельные решения для высокоскоростной передачи данных между серверами, графическими процессорами и сетевым оборудованием в дата-центрах.

По итогам 2К 2026 фингода с окончанием в октябре прошлого года около 97% выручки принесла продажа продуктов и инженерных услуг. Оставшиеся 3% обеспечил сегмент IP-лицензий (готовые блоки схем и архитектур, которые можно встроить в чужой чип). Около 44% выручки пришлось на Гонконг, 9% — на материковый Китай, 39% — на США, 18% — на остальной мир.

Драйверы роста

Рынок решений для передачи данных между дата-центрами оценивается в $16,24 млрд в 2025 г., и прогнозируется рост до $42,45 млрд к 2032 г. при среднегодовом темпе роста (CAGR) 14,7%, по оценке Mordor Intelligence. Основными драйверами являются крупные инвестиции ведущих компаний, переход на сверхвысокую пропускную способность и расширение инфраструктуры. Сетевые архитектуры смещаются к современным быстрым и оптимизированным для AI структурам, которые используют продвинутую оптику, фотонные переключатели и программное управление.

Рынок решений для передачи данных между дата-центрами, прогнозные данные, млрд $

Диверсификация продуктовой линейки и запуск новых категорий. Credo создает и выводит на рынок не только традиционные активные электрические кабели (AEC), но и другие современные решения. В их числе — специальные микросхемы, помогающие информации передаваться без помех и задержек даже на большие расстояния. Также компания разработала уникальные оптические соединения, которые используют свет для передачи данных и отличаются высокой надежностью работы. Все эти направления — быстрорастущие рынки с большими перспективами для компании.

Системный подход. Credo реализует системный подход к разработке продуктов, обеспечивая их интеграцию в инфраструктуру клиентов как на аппаратном, так и на программном уровнях. Компания предлагает не только физические устройства, но и инструменты для программной настройки и управления, а также платформу для мониторинга и сбора рабочих данных оборудования. Такой подход повышает технологическую ценность решений и способствует формированию долгосрочных отношений с заказчиками.

Риски

Зависимость от крупных клиентов. Существенная часть выручки компании приходится на ограниченное число клиентов, что делает бизнес уязвимым к изменению их стратегии или пересмотру контрактов.

Зависимость от глобальных цепочек поставок. Производство ключевых компонентов и продуктов Credo связано с международными поставщиками и контрактными фабриками, что увеличивает риски перебоев из-за геополитических или логистических факторов.

Высокие требования и технологические стандарты. Рынок решений для дата-центров быстро развивается, и компании необходимо постоянно инвестировать в новые технологии и соответствовать растущим требованиям клиентов. Отставание в технологическом развитии может привести к потере конкурентных преимуществ.

Финансовые результаты

В 2К 2026 фингода, закончившегося в октябре 2025 г., Credo продемонстрировала существенный рост ключевых финансовых показателей. Выручка достигла рекордных $268 млн, что на 20% выше по сравнению с предыдущим кварталом и на 272% выше г/г. Чистая прибыль составила $128 млн, чистая маржа — 47,7%. Основной драйвер роста — быстрый масштабируемый спрос на решения Credo со стороны крупнейших клиентов, а также расширение портфеля за счет запуска инновационных продуктов.

Credo также усилила свои позиции благодаря покупке канадской компании Hyperloom, которая специализируется на технологиях micro-LED. Эта сделка поможет Credo быстрее создать и вывести на рынок новое поколение «умных» кабелей с использованием LED, которые могут стать одним из ключевых продуктов компании в будущем и значительно увеличить потенциальный рынок.

Credo, результаты квартальные и полугодовые, ф. г.

Источник: данные компании, Reuters

По итогам 3К 2026 фингода, который закончился 31 января, мы ожидаем роста выручки на 201% г/г, до $406,1 млн, EBIT — на 359% г/г, до $194,5 млн, чистой прибыли — на 325% г/г, до $192,8 млн.

Credo, исторические и прогнозные результаты, ф. г., млн $

Источник: данные компании, Reuters

Оценка

Мы провели оценку Credo сравнительным методом, основываясь на прогнозных финансовых показателях за 2026 г. Наша оценка определялась на основе мультипликаторов P/E, EV/EBITDA, EV/Sales 2026E и исторических форвардных мультипликаторов P/E, EV/EBITDA и EV/Sales.

Источник: Reuters, расчеты ФГ «Финам»

Целевая цена по аналогам составляет $126,46 с потенциалом роста 1%. Анализ стоимости по историческим значениям предполагает потенциал роста на 99% и целевую цену $249. Комбинированная оценка акции равна $187,57 и предполагает потенциал роста на 50% от текущей стоимости, что соответствует рейтингу «Покупать».

Средневзвешенная целевая цена по выборке аналитиков с исторической результативностью прогнозов не менее среднего составляет, по нашим расчетам, $213,95 (+71% к текущему уровню), рейтинг — 4,83 (значение 5,0 соответствует рейтингу Strong Buy, а 1,0 — Strong Sell). В том числе оценка целевой цены акций Credo аналитиками CRAIG HALLUM — $240 («Покупать»), NEEDHAM & COMPANY INC. — $220 («Покупать»).

Технический анализ

Котировки акций Credo движутся к нисходящей наклонной линии тренда от 2 декабря 2025 г. В случае закрепления цены выше зоны $138 бумаги могут дойти до уровня сопротивления $165. Однако существует риск дальнейшей коррекции до уровня поддержки $92.

Научитесь самостоятельно находить и анализировать фигуры технического анализа. Посетите онлайн-курс «Практический трейдинг», старт новый группы каждую неделю.

*Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 18.02.2026.

**Материал носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками. Настоящий материал и содержащиеся в нем сведения подготовлены специалистами ФГ «Финам», отражают их профессиональное мнение, носят исключительно информативный характер и не могут рассматриваться ни как приглашение или побуждение сделать оферту, ни как просьба купить или продать ценные бумаги / другие финансовые инструменты, либо осуществить какую-либо инвестиционную деятельность. Представленная информация подготовлена на основе источников, которые, по мнению авторов данного аналитического обзора, являются надежными, но при этом отражает исключительно мнение авторов относительно анализируемых объектов. Несмотря на то что настоящий обзор составлен с максимально возможной тщательностью, ни его авторы, ни ФГ «Финам» не заявляют и не гарантируют ни прямо, ни косвенно его точность и полноту. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент публикации настоящего аналитического обзора и могут быть изменены без предупреждения. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за какие-либо потери, возникшие в результате использования настоящего материала либо в какой-либо другой связи с ним, а также за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам». Копирование, воспроизводство и/или распространение настоящего материала, частично или полностью, без письменного разрешения ФГ «Финам» категорически запрещено.