Акции Carrier Global поднялись выше рынка и достигли целевой цены

Мы понижаем рейтинг акций Carrier Global с «Покупать» на «Держать» после ралли и сохраняем целевую цену $ 64,9. Потенциал снижения 0,1%. С момента открытия идеи 1 марта 2024 года бумаги Carrier Global принесли инвесторам 18,1% доходности, при этом индекс S&P 500 за тот же промежуток времени поднялся на 2,1%.

Carrier Global Corporation является ведущим мировым поставщиком безопасных и устойчивых решений для зданий и холодильных систем, функционируя в США, Европе и Азиатско-Тихоокеанском регионе.

По прогнозу Infinity Business Insights, рынок систем отопления, вентиляции и кондиционирования воздуха (HVAC) в жилых объектах будет расти в среднем на 7,25% и достигнет $ 330 млрд к 2030 году.

Сильные квартальные финансовые показатели. Выручка Carrier Global в 1К 2024 выросла на 17,2% г/г, до $ 6,2 млрд, в том числе благодаря консолидации приобретенной компании Viessmann Climate Solutions. Однако консенсус-прогноз аналитиков предполагал квартальную выручку в размере $ 6,35 млрд. По мнению CEO компании, покупка Viessmann Climate Solutions в начале года имеет решающее значение для Carrier и отрасли. Квартальная чистая прибыль компании упала на 28% г/г, до $ 269 млн, из-за роста процентных расходов в 3,5 раза и увеличения расходов на 19,6% г/г. Скорректированная прибыль на акцию составила $ 0,62, что на $ 0,12 выше консенсус-прогноза аналитиков $ 0,50. Компания обновила прогноз выручки на 2024 год примерно до $ 26 млрд, что оказалось немного ниже консенсуса аналитиков в $ 26,36 млрд. Кроме того, Carrier рассчитывает возобновить выкуп акций в 2024 году.

Активные инвестиции. Carrier Global объявила о своем ведущем участии в инвестициях и технологическом партнерстве со Strategic Thermal Labs (STL). Этот шаг направлен на применение новаторского технологического решения STL в области жидкостного охлаждения для центров обработки данных (ЦОД). Рынок жидкостного охлаждения, как ожидается, достигнет $ 3–5 млрд к 2028 году, стимулируемый строительством новых центров данных с искусственным интеллектом (ИИ), что приведет к значительному увеличению мощности стоек. В настоящее время жидкостное охлаждение занимает около 2% от общего объема охлаждения в ЦОД и, как прогнозируется, может увеличиться до ~30% к 2028 году.

В марте 2024 года стало известно, что Carrier Global продаст свое подразделение Industrial Fire компании Sentinel Capital Partners за $ 1,43 млрд, продолжая продажу непрофильных активов и сосредоточившись на производстве оборудования для отопления и охлаждения. Carrier намерена использовать чистую выручку от продажи в размере более $ 1,1 млрд для погашения долга. Ожидается, что сделка будет закрыта в 3К 2024.

Плательщик дивидендов. Carrier Global стабильно выплачивает дивиденды, наращивая их размер. В апреле 2024 года совет директоров объявил квартальные дивиденды в размере $ 0,19. Ожидаемый дивиденд NTM составляет $ 0,78 на акцию с дивидендной доходностью 1,2%.

Наша оценка целевой цены акций Carrier Global, полученная путем сравнения с аналогами (по коэффициентам P/Е, EV/EBITDA, EV/S, P/DPS 2024П) и анализа исторических мультипликаторов, предполагает целевую цену $ 64,9 (-0,1% к текущему курсу).

Ключевыми рисками мы видим замедление темпов роста мировой экономики, снижение объемов строительства жилых и коммерческих помещений, а также риски, связанные с продажей непрофильных активов.

Аналитический отчет от 1 марта 2024 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 15.05.2024.
** Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.