Акции Bank of America уже близки к целевой цене после ралли

Мы понижаем рейтинг акций Bank of America до «Держать» с «Покупать» и сохраняем целевую цену на уровне $55,5. Потенциал роста равен лишь 2,2%. Наша оценка данных бумаг основана на сравнении с аналогами по коэффициентам P/B и P/E NTM.

Хотите торговать акциями американских компаний? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» дает квалифицированным инвесторам возможность торговать американскими акциями, фьючерсами и опционами на биржах NYSE, NASDAQ, CBOE, CME Group.

Недавно опубликованная квартальная отчетность Bank of America оказалась неплохой, несмотря на повышенные макроэкономические и другие риски. Банк показал ощутимый рост выручки и прибыли в годовом выражении, с опережением рыночных ожиданий. А прочная капитальная позиция позволила ему продолжить направлять значительные средства на выплаты акционерам. Между тем с момента выхода нашего мартовского обзора по Bank of America его акции подорожали на 16% на фоне общего восстановления фондового рынка США, связанного с надеждами на скорое урегулирование ближневосточного конфликта, и вплотную приблизились к нашей целевой цене. Поэтому мы меняем нашу оценку акций на нейтральную.

Bank of America — крупный американский финансовый конгломерат, оказывающий весь спектр финансовых услуг физическим и юридическим лицам, правительствам и мировым корпорациям. Входит в четверку ведущих американских финансовых холдингов, где занимает второе место по величине активов вслед за JPMorgan Chase.

Чистая прибыль Bank of America в 1К 2026 выросла на 16,6% г/г, до $8,6 млрд, при этом показатель EPS на уровне $1,11 на 10 центов превзошел среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. Рентабельность капитала (ROE) улучшилась на 1,6 п. п., до 12%. Квартальная выручка увеличилась на 7,2% г/г, до $30,3 млрд, и опередила консенсус-прогноз на уровне $27,8 млрд. Чистый процентный доход поднялся на 9,7%, до $15,7 млрд, благодаря увеличению кредитования и показателя чистой процентной маржи (на 8 б. п., до 2,07%). Непроцентные доходы повысились на 5,2%, до $14,5 млрд, в том числе выручка в сфере операций на глобальных финансовых рынках — на 8%, до $7,1 млрд, а поступления от инвестбанковских комиссий подскочили на 21%, до $1,8 млрд. Операционные расходы поднялись на 4,3%, до $18,5 млрд, в связи с увеличением трат на персонал и инвестиции в развитие бизнеса. А вот расходы на кредитный риск понизились на 9,7%, до $1,3 млрд.

Объем активов Bank of America в конце 1К составил $3,50 трлн, увеличившись на 4,4% г/г. Объем кредитного портфеля повысился на 8,5%, до $1,21 трлн, а объем депозитов — на 2,4%, до $2,04 трлн. Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) за год уменьшился на 60 б. п., до 11,2%, но находится на вполне комфортном уровне, заметно превышая регуляторный минимум. В отчетном периоде Bank of America вернул $9,3 млрд акционерам за счет дивидендов и выкупа акций.

Мы с осторожным оптимизмом оцениваем долгосрочные перспективы ведущих банков США, в том числе Bank of America. Военный конфликт на Ближнем Востоке спровоцировал резкий рост стоимости энергоносителей, существенно повысил экономическую неопределенность в США и мире, однако американская экономика в целом по-прежнему выглядит весьма устойчивой. Так, МВФ в своем апрельском обзоре World Economic Outlook с учетом последствий иранской войны понизил прогноз роста ВВП США в 2026 г. лишь на 0,1 п. п., до 2,3%, при этом темпы экономического развития в стране продолжат оставаться весьма высокими по меркам развитых государств. На таком фоне мы рассчитываем, что благодаря сильному бренду, хорошим позициям в ряде сегментов, прочной капитальной позиции Bank of America уверенно пройдет через текущий непростой период и продолжит демонстрировать неплохую динамику финпоказателей в ближайшие годы.

Что же касается рисков, бизнес Bank of America, как и сектора в целом, сильно зависит от экономической и рыночной конъюнктуры. Ее существенное ухудшение, например из-за дальнейшего затягивания конфликта на Ближнем Востоке, может привести к снижению активности клиентов и спроса на продукты и услуги банков, росту расходов на кредитный риск, увеличению убытков от переоценки инвестиционных портфелей, негативному влиянию на капитальную позицию.

Аналитический обзор от 19 марта 2026 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 16.04.2026.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».