Акции "АЛРОСА" торгуются с дисконтом

АЛРОСА опубликовала финансовые результаты за III квартал 2024 г. по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ). Выручка компании снизилась на 75% по сравнению с предыдущим кварталом и на 83% против аналогичного периода в прошлом году. В то же время операционный убыток составил 8 млрд руб.

Влияние: Результаты по РСБУ отражают состояние бизнеса АЛРОСА. Отчет по РСБУ содержит неконсолидированные цифры, но исторически отражает более 80% выручки и около 70% EBITDA по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). При этом динамика показателей по российским стандартам обычно близка к динамике по международным. Исходя из цифр за III квартал, можно предположить, что АЛРОСА наряду с конкурентом De Beers свела к минимуму продажи алмазов, чтобы достичь баланса на рынке.

Оценка: Сохраняем осторожный взгляд на сектор. Мы по-прежнему негативно смотрим на алмазно-бриллиантовый рынок из-за затяжного кризиса в отрасли. При этом явных признаков восстановления пока не видно. Акции АЛРОСА торгуются с дисконтом около 20% по мультипликатору Р/Е, но пока ситуация на рынке не улучшится, этот дисконт может сохраняться.