Акции AbbVie принесли 22% с мая и почти исчерпали апсайд

После рассмотрения отчетности за 2К 2026 и с учетом недавнего роста акций AbbVie мы понижаем их рейтинг до «Держать» с «Покупать», с сохранением целевой цены на уровне $261,5. Остаток апсайда — 4,3%.

Хотите торговать акциями американских компаний? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» дает квалифицированным инвесторам возможность торговать американскими акциями, фьючерсами и опционами на биржах NYSE, NASDAQ, CBOE, CME Group.

Акции AbbVie за период с нашего последнего обновления инвестиционной идеи в мае принесли доходность в размере 22% и приблизились к указанному нами целевому уровню. Биофармацевтическая компания удачно отчиталась за 2К, превзойдя прогнозы по ключевым показателям. AbbVie продемонстрировала уверенный рост выручки, в том числе по основным направлениям иммунологии и неврологии. Замещение выручки от устаревающего блокбастера Humira, конкурирующего с аналогами, более новыми наименованиями идет успешно. Вместе с тем, на наш взгляд, главные позитивные новости и ближайшие перспективы развития уже заложены в цену акций, на текущий момент бумага торгуется с дисконтом в размере лишь 4,3% относительно компаний-аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA NTM.

AbbVie — американская биофармацевтическая компания, разрабатывающая и выпускающая препараты по широкому спектру направлений медицины: иммунология, онкология, неврология, вирусология, офтальмология, эстетическая медицина и гастроэнтерология. Иммунологическое направление приносит чуть больше половины годовой выручки компании — 52% по итогам 2025 г. Один из ключевых препаратов AbbVie, селективный иммунодепрессант Humira (adalimumab), в прошлом году продолжил стремительно терять позиции в результате конкуренции со стороны аналогов — по итогам года глобальная выручка от Humira упала на 49%. AbbVie успешно замещает потери выручки от Humira своими другими успешными препаратами в области иммунологии — Skyrizi и Rinvoq.

По итогам 2К 2026 выручка AbbVie составила $16,99 млрд, увеличившись на 10,2% г/г и превысив прогнозы на $230 млн. Квартальная чистая прибыль по GAAP составила $3,62 млрд (+284,3% г/г), взрывной рост объясняется эффектом низкой базы прошлого года из-за крупных списаний. Скорректированная прибыль на акцию достигла $3,65 (+22,9% г/г) и на 4 цента превысила ожидания.

Глобальная выручка сегмента иммунологии увеличилась на 15,1% г/г, до $8,79 млрд; при этом продажи Skyrizi выросли на 24,4% г/г, до $5,51 млрд, а Rinvoq — на 24,5% г/г, до $2,53 млрд. Выручка от Humira снизилась на 35,9% г/г, до $756 млн. Сегмент неврологии показал рост продаж на 20,3% г/г, до $3,228 млрд. В онкологическом сегменте выручка сократилась на 1,5% г/г, до $1,65 млрд.

AbbVie понизила прогноз по скорректированной прибыли на акцию на 2026 г. до диапазона $13,87–14,07 с прежней оценки $13,91–14,11, что предполагает рост на 39,7% по мидпойнту (в 2025 г. имела место низкая база сравнения).

Из ключевых новостей за квартал:

• AbbVie заключила соглашение о приобретении компании Apogee за $10,9 млрд, что укрепит ее лидерство в сегменте иммунологии благодаря препаратам zumilokibart (III фаза при атопическом дерматите) и APG273 (для лечения астмы).
• Регуляторы США и ЕС одобрили препарат Skyrizi для лечения детей от 6 лет с бляшечным псориазом средней и тяжелой степени, а FDA дополнительно одобрило его применение при педиатрическом псориатическом артрите.
• Европейская комиссия одобрила Rinvoq сразу по двум новым показаниям — для лечения взрослых и подростков с несегментарным витилиго, а также для лечения тяжелой гнездной алопеции.
• FDA одобрило препарат Decnupaz (pivekimab sunirine) для лечения редкого вида гематологического рака.

К числу рисков для AbbVie можно отнести возможные неуспехи в исследованиях и разработках.

Аналитический отчет от 11 ноября 2025 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 14.08.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.