Акции Xiaomi имеют шансы на восстановление

Лапшина Ксения
Лапшина Ксения
аналитик ФГ "Финам"

С конца июня акции Xiaomi просели сильнее широкого рынка и индекса Hang Seng - более чем на 20%. Результаты компании за 2Q22 подтвердили, что глобальная отрасль смартфонов пока не в лучшей форме. Xiaomi сообщила о снижении поставок и сокращении выручки от продаж смартфонов на 26% г/г и 28% г/г соответственно, по итогам прошедшего квартала. Однако отмечаем признаки того, что снижение финансовых показателей в ключевом сегменте смартфонов вскоре может приостановиться, так как второй квартал кряду Xiaomi удается наращивать долю на рынке с минимальных значений, зафиксированных в 4Q21. Кроме того, во 2H22 макроконъюнктура в Китае должна улучшиться, что будет способствовать восстановлению внутреннего потребления.

Источник - Pixabay

Мы повышаем рейтинг с "Держать" до "Покупать" по акциям Xiaomi. Подтверждаем целевую цену на уровне HKD 13,30 на июль 2023 года с апсайдом 17,9%.

1810.HK

Покупать

ЦЦ (июль 2023 г.)

HKD 13,30

Текущая цена*

HKD 11,28

Потенциал роста

17,9%

ISIN

KYG9830T1067

Капитализация

HKD 299,9 млрд

EV

HKD 241,9 млрд

Количество акций

26,5 млрд

Free float

72%

Финансовые показатели, млрд CNY

Показатель

2021

2022E

2023E

Выручка

328,3

334,2

380,4

Скорр. EBITDA

22,4

17,6

23,5

Скорр. чистая прибыль

22,0

15,5

19,7

Показатели рентабельности

Показатель

2021

2022E

2023E

Маржа по скорр. EBITDA

6,8%

5,3%

6,2%

Скорр. чистая маржа

6,7%

4,6%

5,2%

Xiaomi - китайская технологическая компания, производитель смартфонов, умных устройств, бытовой техники. Умные устройства Xiaomi поддерживают технологию IoT и подключаются к платформе AIoT собственной разработки, имеют выход в интернет и могут управляться со смартфона.

Xiaomi входит в тройку лидеров на мировом рынке смартфонов с долей 13,8% по состоянию на 2Q22 по данным Canalys. Компания занимает 3-е место по объему поставок после Samsung и Apple. В материковом Китае рыночная доля Xiaomi составляет 15,7%.

В свое время Xiaomi сделала себе имя на качественных бюджетных смартфонах, но теперь акцент на развитии сегмента премиум. Смещение акцентов позволяет компании привлечь новых клиентов и увеличить среднюю цену реализации смартфонов, что является залогом роста выручки.

Xiaomi использует разные каналы продаж, что позволяет находить новых клиентов и расширять аудиторию. Более 50% покупателей, которые приобрели смартфоны последних моделей Redmi K50, Redmi K50 Pro и линейки Xiaomi 12, ранее никогда не пользовались смартфонами компании и стали для нее новыми клиентами.

Уникальная платформа искусственного интеллекта вещей (AIoT) активно расширяется. В 2Q22 количество устройств Xiaomi, подключенных к платформе AIoT по всему миру, достигло 526,9 млн (+41% г/г). Обычно пользователи настолько удовлетворены опытом использования техники Xiaomi с поддержкой IoT, что со временем приобретают все больше устройств. В 2Q22 число пользователей с 5 и более подключенными к платформе устройствами увеличилось до 10,2 млн (+37% г/г).

Xiaomi ведет разработку собственного электрокара, старт массового выпуска запланирован на начало 2024 года. Электромобили активно набирают популярность ввиду озабоченности вопросами экологии. В Китае доля электрокаров на дорогах самая высокая в мире, более 60% мировых продаж авто на электрической тяге приходится именно на Поднебесную. В 2021 году Xiaomi приобрела небольшую компанию DeepMotion для усиления своих разработок в области автономного вождения.

Ключевыми рисками для бизнеса Xiaomi являются: регуляторные и законодательные риски, геополитические риски, замедление экономического роста и внутреннего потребления в КНР из-за локдауна, сокращение глобальных поставок смартфонов, дефицит основных компонентов и чипов для производства смартфонов, перебои с поставками, увеличение сроков морских перевозок.

Аналитический отчет от 13 июля 2022 г.

К каким еще бумаг стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра "Финам".

*Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 22.08.2022.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...