Акции Xiaomi имеют шансы на восстановление

С конца июня акции Xiaomi просели сильнее широкого рынка и индекса Hang Seng - более чем на 20%. Результаты компании за 2Q22 подтвердили, что глобальная отрасль смартфонов пока не в лучшей форме. Xiaomi сообщила о снижении поставок и сокращении выручки от продаж смартфонов на 26% г/г и 28% г/г соответственно, по итогам прошедшего квартала. Однако отмечаем признаки того, что снижение финансовых показателей в ключевом сегменте смартфонов вскоре может приостановиться, так как второй квартал кряду Xiaomi удается наращивать долю на рынке с минимальных значений, зафиксированных в 4Q21. Кроме того, во 2H22 макроконъюнктура в Китае должна улучшиться, что будет способствовать восстановлению внутреннего потребления.

Мы повышаем рейтинг с "Держать" до "Покупать" по акциям Xiaomi. Подтверждаем целевую цену на уровне HKD 13,30 на июль 2023 года с апсайдом 17,9%.

Xiaomi - китайская технологическая компания, производитель смартфонов, умных устройств, бытовой техники. Умные устройства Xiaomi поддерживают технологию IoT и подключаются к платформе AIoT собственной разработки, имеют выход в интернет и могут управляться со смартфона.

Xiaomi входит в тройку лидеров на мировом рынке смартфонов с долей 13,8% по состоянию на 2Q22 по данным Canalys. Компания занимает 3-е место по объему поставок после Samsung и Apple. В материковом Китае рыночная доля Xiaomi составляет 15,7%.

В свое время Xiaomi сделала себе имя на качественных бюджетных смартфонах, но теперь акцент на развитии сегмента премиум. Смещение акцентов позволяет компании привлечь новых клиентов и увеличить среднюю цену реализации смартфонов, что является залогом роста выручки.

Xiaomi использует разные каналы продаж, что позволяет находить новых клиентов и расширять аудиторию. Более 50% покупателей, которые приобрели смартфоны последних моделей Redmi K50, Redmi K50 Pro и линейки Xiaomi 12, ранее никогда не пользовались смартфонами компании и стали для нее новыми клиентами.

Уникальная платформа искусственного интеллекта вещей (AIoT) активно расширяется. В 2Q22 количество устройств Xiaomi, подключенных к платформе AIoT по всему миру, достигло 526,9 млн (+41% г/г). Обычно пользователи настолько удовлетворены опытом использования техники Xiaomi с поддержкой IoT, что со временем приобретают все больше устройств. В 2Q22 число пользователей с 5 и более подключенными к платформе устройствами увеличилось до 10,2 млн (+37% г/г).

Xiaomi ведет разработку собственного электрокара, старт массового выпуска запланирован на начало 2024 года. Электромобили активно набирают популярность ввиду озабоченности вопросами экологии. В Китае доля электрокаров на дорогах самая высокая в мире, более 60% мировых продаж авто на электрической тяге приходится именно на Поднебесную. В 2021 году Xiaomi приобрела небольшую компанию DeepMotion для усиления своих разработок в области автономного вождения.

Ключевыми рисками для бизнеса Xiaomi являются: регуляторные и законодательные риски, геополитические риски, замедление экономического роста и внутреннего потребления в КНР из-за локдауна, сокращение глобальных поставок смартфонов, дефицит основных компонентов и чипов для производства смартфонов, перебои с поставками, увеличение сроков морских перевозок.

Аналитический отчет от 13 июля 2022 г.

К каким еще бумаг стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра "Финам".

*Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 22.08.2022.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.