Акции Exxon Mobil достигли целевой цены
|
XOM |
Держать |
|||
|
Целевая цена (дек. 2022 г.) |
$ 96,2 |
|||
|
Текущая цена |
$ 95,9 |
|||
|
Потенциал |
0,3% |
|||
|
ISIN |
US30231G1022 |
|||
|
Капитализация, млрд $ |
405,9 |
|||
|
EV, млрд $ |
441,1 |
|||
|
Количество акций, млн |
4 233 |
|||
|
Free float |
99,7% |
|||
|
Финансовые показатели, млрд $ |
||||
|
Показатель |
2020 |
2021 |
2022П |
|
|
Выручка |
181,5 |
285,6 |
442,0 |
|
|
EBITDA |
9,4 |
51,8 |
87,5 |
|
|
EBIT |
-10,6 |
31,2 |
63,7 |
|
|
Чистая прибыль |
-1,4 |
23,0 |
43,9 |
|
|
Дивиденд, $ |
3,48 |
3,49 |
3,52 |
|
|
Показатели рентабельности |
||||
|
Показатель |
2020 |
2021П |
2022П |
|
|
Маржа EBITDA |
5,2% |
18,1% |
19,7% |
|
|
ROE |
-0,9% |
13,6% |
23,9% |
|
|
Чистая маржа |
-0,8% |
8,1% |
9,9% |
|
Мы понижаем рейтинг по акциям Exxon Mobil с "Покупать" до "Держать" и сохраняем целевую цену на уровне $ 96,2. Апсайд составляет 0,3%. Понижение рейтинга связано с достижением целевой цены.
Exxon Mobil - крупнейшая в США и вторая в мире нефтегазовая компания по капитализации. Exxon имеет диверсифицированный портфель активов в сегментах добычи и переработки нефти и природного газа, нефтехимии и производстве СПГ.
Основным драйвером роста Exxon Mobil является ее стратегия. Компания активно развивает новые проекты в апстриме, заменяя неэффективные мощности по добыче новыми месторождениями с более низкой себестоимостью. Крупнейшие проекты развития на данный момент расположены в Пермском бассейне и Гайане.
На более длинном горизонте Exxon Mobil планирует развивать высокомаржинальные и низкоуглеродные направления бизнеса. В частности, в ближайшие 5 лет менеджмент собирается на $ 4 млрд увеличить прибыль от сегмента нефтехимии и смазочных материалов, а уже с 2030 года около 15% капитальных затрат направлять на низкоуглеродную энергетику (преимущественно биотопливную).
Exxon Mobil - дивидендный аристократ, компания поднимает дивиденды уже 39 лет. Ожидаемый дивиденд на акцию в ближайшие 12 мес. составляет $ 3,57, что соответствует 3,7% дивидендной доходности. Кроме того, Exxon Mobil проводит байбэк объемом до $ 30 млрд до конца следующего года, что добавляет 3,7% доходности в год.
Во втором квартале Exxon Mobil продолжила улучшать финансовые результаты. Выручка компании выросла на 71,0% г/г, до $ 115,7 млрд, а скорректированная чистая прибыль увеличилась в 3,7 раза, до $ 17,6 млрд. Преимущественно улучшение финансовых результатов связано с ростом цен на нефть и увеличением маржи нефтепереработки.
Для расчета целевой цены акций Exxon Mobil мы использовали оценку по мультипликаторам относительно американских и европейских аналогов. Exxon Mobil выглядит немного дороже сектора по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA, но предлагает дивидендную доходность выше среднего.
Ключевым риском является снижение цен или спроса на нефть и газ, что неизбежно приведет к ослаблению финансовых результатов нефтегазового мейджора. Другие риски - возможность дополнительных налогов на нефтяную отрасль в США и давление акционеров, чрезмерно активно требующих улучшения экологических показателей в ущерб реализации стратегии.
К каким акциям стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах Учебного центра "ФИНАМ".
Brief Update от 8 июля 2022 г.
Аналитический отчет от 1 июня 2022 г.
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 01.08.2022.
Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками