Акции энергетических компаний могут продолжить рост и в ближайшие месяцы

В начале 2020 года энергетический сектор S&P 500 начал сильного отставать от самого индекса широкого рынка, и эта динамика продолжалась бoльшую часть года. Один из самых сильных ударов пандемия нанесла по производителям энергоносителей, поэтому не удивительно, что их акции оказались под серьезным давлением.

Лето и осень того же года цены на нефть провели в консолидационном диапазоне, после чего в середине ноября начали устойчивый рост, который продолжается по сей день. Это событие придало импульс энергетическим компаниям из S&P 500, которые начали показывать динамику лучше самого индекса.

Последняя волна роста цен на нефть, начавшаяся в декабре 2021 года, помогла энергетическому сектору S&P 500 выйти в лидеры рынка и стать одним из двух секторов индекса, которые в этом году показали рост: энергетика прибавила 23,88%, а финансы - 4,89%, тогда как сам S&P 500 снизился на 3,76% (поддержку финансовым компаниям оказывает рост рыночных ставок, который повышает маржинальность их бизнеса). При этом нефть WTI подорожала с начала года на 19,7%, т. е. энергетические компании, которые долго отставали, теперь наверстывают упущенное.

Подобное расхождение динамики S&P 500 с его энергетическим сектором довольно необычно, т. к. оба они имеют сильную привязку к экономическому циклу. Однако на этот раз последние волны роста цен на нефть были обусловлены не столько восстановлением мировой экономики, сколько недостаточным предложением вследствие недоинвестирования энергетической отрасли и политики ОПЕК+.

Еще одна причина указанного выше феномена заключается в стремительном росте инфляции по всему миру, включая США, где рост рынка акций притормозил на фоне появления перспектив резкого ужесточения денежно-кредитной политики в этом году. При этом сырьевые активы в целом и нефть в частности традиционно выступают одними из главных бенефициаров инфляции.

За последний год энергетические компании заметно упрочили свое финансовое положение, и многие из них запускают программы обратного выкупа. В частности, Exxon Mobile планирует ускорить темпы проведения buyback, а Chevron может до конца года купить собственные акции на сумму до $5 млрд. Не отстают и европейские нефтяные гиганты: BP готовится купить собственные бумаги на сумму до $1,5 млрд, а объем аналогичной программы Shell и вовсе составляет $8,5 млрд. В России buyback проводит "Лукойл".

В последние дни S&P 500 перестал реагировать на рост доходности гособлигаций США и ожиданий по ставкам: оба этих индикатора заметно выросли с прошлой пятницы, когда были опубликованы сильные данные по рынку труда США за январь, что, однако, не помешало подрасти и американскому рынку акций.

Все указанные выше факторы создают предпосылки для дальнейшего роста акций энергетических компаний в ближайшие месяцы. У нас есть актуальные идеи на покупку акций Shell с целью $59.1, TotalEnergies с целью $62.1, "Татнефть" (преф) с целью 541 руб. и "Лукойл" с целью 7995 руб.