AbbVie удачно отчиталась, сохраняет апсайд

После рассмотрения отчетности за 4К 2025 мы сохраняем рейтинг бумаги «Покупать» с целевой ценой $261,5, апсайд — 17,1%.

Биофармацевтическая компания отчиталась за 4К с превышением прогнозов как по выручке, так и по чистой прибыли на акцию. AbbVie продемонстрировала уверенный рост выручки, опередивший динамику продаж многих других крупных фармкомпаний из числа уже отчитавшихся за 4К, причем росту не помешало устаревание блокбастера Humira — замещение выручки более новыми наименованиями идет весьма успешно. На текущий момент акции AbbVie торгуются с дисконтом в размере 17,1% относительно компаний-аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA (NTM).

AbbVie — американская биофармацевтическая компания, разрабатывающая и выпускающая препараты по широкому спектру направлений медицины: иммунология, онкология, неврология, вирусология, офтальмология, эстетическая медицина и гастроэнтерология. Иммунологическое направление приносит чуть больше половины годовой выручки компании, 52% по итогам 2025 года. Один из ключевых препаратов AbbVie, селективный иммунодепрессант Humira (adalimumab), в 2025 году продолжил стремительно терять позиции в результате конкуренции со стороны аналогов — по итогам года глобальная выручка от Humira снизилась на 48,5% по сравнению с 2024 годом и составила $4,54 млрд, а в 4К продажи упали на 25,9% г/г, до $1,25 млрд. AbbVie успешно замещает потери выручки от Humira своими другими успешными препаратами в области иммунологии, Skyrizi и Rinvoq.

По итогам 4К 2025 выручка AbbVie составила $16,62 млрд, +10% г/г и на $200 млн выше ожиданий аналитиков. Квартальная чистая прибыль по GAAP — $1,82 млрд (+97% г/г), а скорректированная прибыль на акцию достигла $2,71 (+25% г/г), превысив прогнозы на 6 центов. Глобальная выручка сегмента иммунологии увеличилась на 18,3% г/г и достигла $8,63 млрд; при этом выручка от Skyrizi выросла на 32,5% г/г, до $5,01 млрд, а от Rinvoq — на 29,5% г/г, до $2,37 млрд. Выручка от блокбастера Humira снизилась на 25,9% г/г, до $1,25 млрд. Сегмент неврологии показал рост продаж на 17,9% г/г, до $2,96 млрд; выручка от Vraylar составила $1,02 млрд (+10,5% г/г), а от Botox Therapeutic — $990 млн (+13,4% г/г). В онкологическом сегменте выручка сократилась на 1,5% г/г, до $1,66 млрд, при этом препарат Imbruvica принес $671 млн (–20,8%), Venclexta — $710 млн (+8,6%), новый препарат Elahere — $182 млн (+22,6%). Эстетический сегмент продемонстрировал снижение выручки на 0,9% г/г, до $1,29 млрд.

AbbVie обозначила прогноз по скорректированной прибыли на акцию на 2026 год в диапазоне $14,37–14,57 (+44,7% по мидпойнту).

Из ключевых новостей за квартал:

• AbbVie заключила добровольное соглашение с правительством США по вопросам ценообразования на препараты, а также объявила о новых инвестициях в R&D и производство.
• Поданы заявки на новое показание для Rinvoq при витилиго (США, ЕС) по итогам успешных исследований III фазы.
• Подана заявка в ЕС на расширение применения Aquipta для лечения острой мигрени.
• FDA одобрило комбинированную терапию Epkinly для лечения фолликулярной лимфомы.
• AbbVie подписала эксклюзивное лицензионное соглашение с RemeGen по разработке биспецифического антитела RC148 в области онкологии.
• Компания приобрела производственную площадку в Аризоне для выпуска препаратов в области иммунологии и неврологии.

К числу рисков для AbbVie можно отнести возможные неуспехи в исследованиях и разработках.

Аналитический отчет от 11 ноября 2025 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 10.02.2026.

**Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».