AbbVie — апсайд в силе после отчета за 1 квартал

После рассмотрения отчетности за 1К 2026 мы сохраняем рейтинг «Покупать» для акций AbbVie с целевой ценой $261,5, апсайд — 26,9%.

Биофармацевтическая компания отчиталась за 1К с превышением ожиданий по выручке, тогда как по чистой прибыли на акцию имело место небольшое отставание от прогноза. AbbVie продемонстрировала уверенный рост выручки, опередивший динамику продаж многих других крупных фармкомпаний из числа уже отчитавшихся за 1К, причем росту не помешало устаревание блокбастера Humira, конкурирующего с аналогами — замещение выручки более новыми наименованиями идет хорошими темпами. На текущий момент акции AbbVie торгуются с дисконтом в размере 26,9% относительно компаний-аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA (NTM).

AbbVie — американская биофармацевтическая компания, разрабатывающая и выпускающая препараты по широкому спектру направлений медицины: иммунология, онкология, неврология, вирусология, офтальмология, эстетическая медицина и гастроэнтерология. Иммунологическое направление приносит чуть больше половины годовой выручки компании, 52% по итогам 2025 года. Один из ключевых препаратов AbbVie, селективный иммунодепрессант Humira (adalimumab), в 2025 г. продолжил стремительно терять позиции в результате конкуренции со стороны аналогов — по итогам года глобальная выручка от Humira снизилась на 48,5% по сравнению с 2024 г. и составила $4,54. AbbVie успешно замещает потери выручки от Humira своими другими успешными препаратами в области иммунологии — Skyrizi и Rinvoq.

По итогам 1К 2026 выручка AbbVie составила $15,0 млрд, что на 12,4% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на $280 млн выше ожиданий аналитиков. Квартальная чистая прибыль по GAAP составила $695 млн (-46% г/г), а скорректированная прибыль на акцию достигла $2,65 (+7,7% г/г), что лишь на 2 цента уступило ожиданиям рынка.

Глобальная выручка сегмента иммунологии увеличилась на 16,4% г/г, до $7,29 млрд; при этом продажи Skyrizi выросли на 31% г/г, до $4,48 млрд, а Rinvoq — на 23% г/г, до $2,12 млрд. Выручка от Humira снизилась на 39% г/г, до $688 млн. Сегмент неврологии показал рост продаж на 26% г/г, до $2,88 млрд: выручка от Vraylar составила $905 млн (+18,4% г/г), Botox Therapeutic — $1,01 млрд (+16,5% г/г). В онкологическом сегменте выручка сократилась на 0,2% г/г, до $1,63 млрд: препарат Imbruvica принес $556 млн (-24,7% г/г), Venclexta — $770 млн (+15,7% г/г), Elahere — $198 млн (+10,7% г/г).

AbbVie повысила прогноз по скорректированной прибыли на акцию на 2026 г. до диапазона $14,08–14,28 (+42% по мидпойнту с прежней оценки $13,96–14,16).

Из ключевых новостей за квартал:

• AbbVie подала заявку в FDA на одобрение Skyrizi (подкожная индукционная терапия) для взрослых с болезнью Крона; решение ожидается в этом году, заявка основана на успешных данных III фазы AFFIRM.
• Подана заявка в FDA на новое показание для Rinvoq — лечение тяжелой алопеции (AA) у взрослых и подростков; заявка поддержана успешными результатами III фазы UP-AA.
• На Конгрессе AAD 2026 представлены новые данные по эффективности и безопасности Skyrizi при псориатических заболеваниях, Rinvoq — при атопическом дерматите, витилиго и алопеции, а также результаты по новым эстетическим продуктам AbbVie.
• FDA одобрило комбинацию Venclexta и acalabrutinib — для первичного лечения взрослых с хроническим лимфолейкозом, и это первое полностью пероральное, фиксированное по длительности лечение недуга. Одобрение основано на данных III фазы испытаний.

К числу рисков для AbbVie можно отнести возможные неуспехи в исследованиях и разработках.

Аналитический отчет от 11 ноября 2025 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного  05.05.2026.

** Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».