4 акций переработки и маркетинга, выигрывающих от благоприятных условий в отрасли

Отрасль переработки и маркетинга нефти и газа Zacks вступает в конструктивную фазу, поддерживаемую устойчивым мировым спросом на бензин, дизельное топливо и авиационное топливо. Даже несмотря на неоднозначные экономические сигналы, спрос на продукцию остается стабильным, позволяя операторам эффективно управлять своими системами и настраивать производство на более прибыльные баррели. Плотная глобальная система переработки добавляет дополнительную силу. Годы ограниченных инвестиций, регуляторного давления и закрытия нефтеперерабатывающих заводов удерживают мощность на низком уровне, что помогает поддерживать широкие спреды и более здоровые маржи в разных циклах. Хотя волатильность все еще существует — особенно из-за непредсказуемых цен на сырье и растущих операционных расходов — долгосрочные возможности в области возобновляемого дизельного топлива и устойчивого авиационного топлива расширяются, предоставляя переработчикам новые источники роста и гибкости в соблюдении требований. При том, что отрасль торгуется по привлекательным оценкам и готова к устойчивым краткосрочным результатам, инвесторам стоит рассмотреть лидеров с масштабами, диверсификацией или преимуществами активов. Marathon Petroleum (MPC), Phillips 66 (PSX), Galp Energia (GLPEY) и Par Pacific Holdings (PARR) выделяются как хорошо расположенные имена в этой группе.

Обзор отрасли

Отрасль переработки и маркетинга нефти и газа Zacks состоит из компаний, занимающихся продажей переработанных нефтепродуктов (включая мазут, бензин, авиационное топливо, остаточное топливо и др.) и множества неэнергетических материалов (таких как асфальт, дорожная соль, глина и гипс). Некоторые компании также управляют терминалами переработанных продуктов, складами и транспортными услугами. Основная деятельность этих фирм заключается в покупке сырой/других кормовых материалов и их переработке в широкий ассортимент переработанных продуктов. Маржи переработки крайне волатильны и, как правило, отражают состояние запасов нефтепродуктов, спрос на переработанные продукты, импорт, региональные различия и использование мощностей в отрасли. Другими важными определяющими факторами прибыльности переработки являются спреды между легкими и тяжелыми, сладкими и кислыми сортами. Переработчики также подвержены незапланированным простоям.

4 тенденции, определяющие будущее отрасли переработки и маркетинга нефти и газа

Сильный мировой спрос на продукцию поддерживает пропускную способность: переработчики по-прежнему наблюдают здоровый спрос на транспортные топлива, такие как бензин, дизель и авиационное топливо, даже несмотря на то, что более широкая экономика подает смешанные сигналы. Использование авиационного топлива растет, грузовая деятельность сохраняется, а сезонный спрос на бензин остается устойчивым. Это позволило переработчикам поддерживать свои мощности в эффективном состоянии и корректировать свое производство на самые прибыльные продукты. Поскольку на многих мировых рынках не хватает переработанного топлива, спрос на экспорт помогает компенсировать любые региональные замедления и продолжает поддерживать сильные маржи переработки при различных рыночных условиях.

Устойчивый структурный дефицит перерабатывающих мощностей: глобальная перерабатывающая мощность остается ограниченной, и вряд ли это изменится в ближайшее время. После лет низких инвестиций, более строгих регуляций и задержек в проектах было добавлено очень мало новой мощности. В то же время многие старые НПЗ были закрыты, что увеличило разрыв между доступной мощностью и растущим спросом на переработанные топлива — особенно на экспортируемых рынках. При таком малом количестве новой поставки, спреды остаются сильными. Этот долгосрочный дефицит предоставляет переработчикам больше ценовой силы и помогает поддерживать более стабильные и надежные маржи по всей отрасли.

Волатильность маржи и растущие операционные расходы: даже на сильных рынках переработка остается очень чувствительной к колебаниям маржи. Цены на сырье могут быстро меняться, балансы продукции часто меняются без предупреждения, а глобальные схемы спроса непостоянны, что может сжимать спреды переработки. Цены на сырьевые материалы стали труднее предсказать, а задержки в транспортировке часто нарушают региональную ценовую политику. В то же время инфляция продолжает поднимать операционные расходы — от труда и коммунальных услуг до обслуживания и соблюдения нормативных требований. Эти давления снижают видимость доходов. Для переработчиков с менее гибкими системами или ограниченным экспортным воздействием оставаться прибыльными во время слабых циклов становится намного сложнее.

Расширение возможностей в области возобновляемых топлив: основной долгосрочной возможностью для переработчиков является переход к возобновляемому дизельному топливу, устойчивому авиационному топливу и другим низкоуглеродным топливам. Государственные стимулы и более строгие правила по выбросам увеличивают спрос на эти более чистые продукты. Компании, которые могут преобразовать части своих существующих НПЗ или смешать возобновляемые корма, получают несколько преимуществ: более разнообразные доходы, более простое соблюдение нормативных требований и доступ к ценным экологическим кредитам. Эти модернизации часто улучшают надежность и модернизируют операции. Со временем инвестиции в возобновляемые топлива могут помочь создать более стабильные доходы, которые поддерживают — а не заменяют — традиционные прибыли переработки.

Рейтинг отрасли Zacks указывает на позитивный прогноз

Отрасль переработки и маркетинга нефти и газа Zacks является группой из 16 акций в более широкой секторе энергетики Zacks Oil - Energy. В настоящее время отрасль имеет рейтинг Zacks Industry Rank #90, что ставит ее в верхние 37% из 243 отраслей Zacks.

Рейтинг отрасли Zacks этой группы, который в основном является средним значением рейтингов Zacks всех акций-участников, указывает на довольно сильные краткосрочные перспективы. Наши исследования показывают, что верхние 50% отраслей с рейтингом Zacks превосходят нижние 50% более чем в 2 раза.

Учитывая ободряющие динамики отрасли, мы представим несколько акций, которые вы можете рассмотреть для своего портфеля. Но сначала стоит обратить внимание на доходность акционеров отрасли и текущую оценку.

Отрасль превосходит сектор, но уступает S&P 500

Отрасль переработки и маркетинга нефти и газа Zacks показала лучшие результаты по сравнению с более широким сектором Zacks Oil - Energy, хотя она уступила композиту S&P 500 Zacks за последний год.

Отрасль вырос на 9% за этот период по сравнению с увеличением более широкого сектора на 1.4%. Тем временем S&P 500 вырос на 16.4%.

Текущая оценка отрасли

Поскольку нефтегазовые компании обременены долгами, имеет смысл оценивать их на основе коэффициента EV/EBITDA (Enterprise Value/ Earnings before Interest Tax Depreciation and Amortization). Этот коэффициент оценки учитывает не только акционерный капитал, но и уровень долга. Для капиталоемких компаний EV/EBITDA является лучшим показателем оценки, поскольку он не зависит от меняющихся капитальных структур и игнорирует влияние не денежные расходы.

На основе коэффициента EV/EBITDA за последние 12 месяцев отрасль в настоящее время торгуется по цене 4.62X, что значительно ниже 18.25X для S&P 500. Это также ниже коэффициента EV/EBITDA сектора за последние 12 месяцев, который составляет 5.27X.

За последние пять лет отрасль торговалась по цене от 6.91X до 1.77X, со средней величиной 3.61X, как показано на графике ниже.

Коэффициент EV/EBITDA за последние 12 месяцев (за последние пять лет)

4 акции в центре внимания

Par Pacific Holdings: Компания Par Pacific, расположенная в Хьюстоне, управляет интегрированным энергетическим бизнесом, который включает переработку, розничную торговлю и логистические операции. Компания с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) имеет мощность переработки 219,000 баррелей в день, широкую сеть объектов хранения и транспортировки, а также более 100 пунктов продажи топлива и удобств, обслуживающих основные западные рынки США. Наряду с традиционными операциями в области топлива, Par Pacific также ведет усилия по декарбонизации и сохраняет значительную долю в производстве природного газа. Все эти элементы обеспечивают компании сочетание устойчивой поддержки денежного потока и потенциального долгосрочного роста.

Консенсус-прогноз Zacks по прибыли Par Pacific на 2025 год указывает на рост на 1,724.3%. Рыночная капитализация компании составляет 2.2 миллиарда долларов. За последние 60 дней консенсус-прогноз Zacks для прибыли компании на 2025 год более чем удвоился. Акции PARR выросли на 146.2% за год.

Marathon Petroleum: Это крупный независимый переработчик, транспортировщик и маркетолог нефтепродуктов. Marathon Petroleum получает выгоду от доступа к более дешевому сырью, добываемому из Пермианского, Баккенского бассейнов и Канады, что поддерживает сильные маржи. Сильное генерирование денежного потока компании с рейтингом Zacks #3 (Держать), наряду с ее последовательными и значительными доходами для акционеров, остается центральным фактором, способствующим доверию инвесторов и поддерживающим долгосрочные перспективы акций.

Marathon Petroleum, расположенная в Финдлей, штат Огайо, имеет рыночную капитализацию более 60 миллиардов долларов. MPC превысила консенсус-прогноз Zacks по прибыли в трех из последних четырех кварталов и не достигла его в другом. За последние 60 дней консенсус-прогноз Zacks для прибыли Marathon Petroleum на 2025 год увеличился на 26.9%. Акции MPC выросли на 25% за год.

Phillips 66: Штаб-квартира Phillips 66 расположена в Хьюстоне, штат Техас, и она является одной из крупнейших независимых переработчиков в мире, действующих как широкая энергетическая компания. Ее бизнес охватывает переработку, маркетинг, среднесрочные операции и нефтехимию, поддерживаемые почти 2 миллионами баррелей в день мощности переработки в США и Европе. Компания распределяет топлива через тысячи розничных точек по всему миру и владеет 50% акций Chevron Phillips Chemical. С момента своего отделения от ConocoPhillips в 2012 году Phillips 66 сосредоточилась на сочетании масштабов с дисциплинированным стратегическим расширением.

Ожидаемая скорость роста EPS Phillips 66 на три-пять лет в настоящее время составляет 14.1%, что благоприятно сопоставляется с ростом отрасли на уровне 11.5%. Компания превысила консенсус-прогноз Zacks по прибыли в трех из последних четырех кварталов и не достигла его в другом, среднее значение составило 18.3%. Акции этой компании с рейтингом Zacks #3 выросли на 8.4% за год.

Galp Energia: Galp Energia — это португальская интегрированная энергетическая компания, занимающаяся разведкой, добычей, переработкой, маркетингом, возобновляемыми источниками энергии и различными коммерческими деятельностями. Она управляет двумя НПЗ в Португалии и имеет сильные позиции в поставках и торговле нефтью и биотопливом. Компания производит более 100,000 баррелей нефтяного эквивалента в день и трудоустраивает почти 7,000 человек. Несмотря на то, что ее основной бизнес остается в традиционной энергетике, Galp постепенно увеличивает свои инвестиции в низкоуглеродные инициативы, стремясь предоставить надежную и доступную энергию, продвигаясь вперед в своих целях декарбонизации.

GLPEY, расположенная в Лиссабоне, имеет средний сюрприз по прибыли за четыре квартала на уровне 33.6%. Рыночная капитализация компании составляет 14.7 миллиарда долларов. За последние 60 дней консенсус-прогноз Zacks для прибыли Galp Energia на 2025 год увеличился на 23.6%. Акции этой компании с рейтингом #3 выросли на 27.3% за год.

Революционная новая технология может предоставить инвесторам огромные прибыли

Квантовые вычисления — это следующая технологическая революция, и она может быть даже более развита, чем ИИ.

Хотя некоторые полагали, что технология находится на расстоянии нескольких лет, она уже присутствует и движется быстро. Крупные гиперскейлеры, такие как Microsoft, Google, Amazon, Oracle, а также Meta(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) и Tesla, спешат интегрировать квантовые вычисления в свою инфраструктуру.

Старший стратег по акциям Кевин Кук раскрывает 7 тщательно отобранных акций, которые могут доминировать в ландшафте квантовых вычислений в своем отчете "За пределами ИИ: квантовый скачок в вычислительной мощности".

Кевин был среди первых экспертов, которые признали огромный потенциал NVIDIA в 2016 году. Теперь он сосредоточился на том, что может стать "следующей большой вещью" в превосходстве квантовых вычислений. Сегодня у вас есть редкая возможность разместить свой портфель на переднем крае этой возможности.

Посмотреть лучшие акции в области квантовых технологий сейчас >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают позицию Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод