3 Причины, по которым инвесторам нравится сделка MaxLinear-Silicon Motion

MaxLinear (NASDAQ: MXL) недавно объявила о своих намерениях купить Silicon Motion (NASDAQ: SIMO) в рамках смешанной сделки с наличными и акциями на сумму примерно 3,8 миллиарда долларов. Предварительное приобретение создало возможность арбитража слияний, которая представляет собой краткосрочную инвестиционную стратегию покупки акций компаний, торгующихся ниже их цены приобретения.

"Спред" Silicon Motion, или процентный разрыв между торговой ценой акции и ценой выкупа, необычно высок и составляет 40%. Как правило, высокий спред указывает на то, что инвесторы считают, что сделка вряд ли состоится из-за проблем с регулированием или отсутствия поддержки акционеров.

Тем не менее, вот три веские причины инвестировать в Silicon Motion и подождать до середины 2023 года, когда компания ожидает закрытия сделки.

1. Арбитраж по слияниям

Согласно условиям приобретения, акционеры Silicon Motion получат 93,54 доллара наличными и 0,388 обыкновенных акций MaxLinear. Поскольку MaxLinear недавно торговалась по цене около 36 долларов за акцию, акционерная часть соглашения будет оцениваться примерно в 14 долларов за каждую акцию Silicon Motion, что представляет собой спред примерно в 19% для акционерной части сделки. Кроме того, на момент написания этой статьи акции Silicon Motion торгуются по цене 77 долларов за акцию, что означает, что спред только по денежной части сделки составляет около 21%. Если вы объедините спред по акциям и денежным средствам, Silicon Motion торгуется примерно на 40% ниже цены приобретения.

Однако, по словам финансового директора MaxLinear Стива Личфилда, может потребоваться некоторое время, чтобы увидеть эту отдачу, поскольку сделка, скорее всего, не будет закрыта до середины 2023 года.

Каждый раз, когда ваши деньги связаны с арбитражной игрой по слиянию, вы должны учитывать альтернативные издержки в течение почти 12 месяцев. Для сравнения, историческая средняя доходность S&P 500 в годовом исчислении составляет около 10,5%, что значительно ниже, чем денежная часть сделки Silicon Motion.

2. Новая компания стоит того, чтобы ею владеть

Помимо потенциальной денежной прибыли в размере 20%, акционерам Silicon Motion необходимо будет решить, стоит ли сохранять свои акции MaxLinear. Руководство MaxLinear прогнозирует, что новая компания сразу же принесет 2 миллиарда долларов дохода, сэкономит 100 миллионов долларов на синергии и будет "высокорентабельной".

Чтобы лучше понять, как может работать новый бизнес, MaxLinear принесла доход в размере чуть более 1 миллиарда долларов, а операционная прибыль - прибыль, полученная от деятельности бизнеса после вычета операционных расходов, таких как заработная плата, амортизация и стоимость проданных товаров, - составила около 140 миллионов долларов за последние 12 месяцев. Меа

Источник nasdaq.com, автоматический перевод