23.07.19, обновлено 22.06.23 Поделиться

Облигации - что это такое и как можно заработать на них

Западные санкции, "токсичность" иностранных валют, высокая инфляция и ставки по депозитам в банках, которые ее не покрывают стали вескими поводами для притока на фондовый рынок частных инвесторов. Среди них много новичков, для которых характерен дефицит знаний даже о базовых понятиях биржевой торговли и активах. Одним и

Афанасьева Юлия

аналитик ГК "ФИНАМ"

Что такое облигации и как они работают?

Облигация (в англ.– bond) – долговая ценная бумага, подтверждающая, что выпустивший ее субъект (заемщик, эмитент) получил от владельца (держателя) в долг некоторую сумму и обязуется вернуть ее в установленный срок, а также выплачивать проценты за пользование заемными средствами. По сути облигации являются обычными долговыми расписками, но данными не в произвольном виде, а выпущенными и оформленными в соответствии с действующими законами и нормативными актами.

Что такое облигации простыми словами? Фактически это – документ, о заимствовании средств, который фиксирует:

сумму долга;
срок возврата;
плату за использование заемных средств.

Эти характеристики для облигации как ценной бумаги имеют свои названия:

Номинальная стоимость (номинал). В отличие от долговой расписки, которая может быть выдана на любую сумму, сумма заемных средств, которая предоставляется по облигации, фиксирована. Общая же сумма долга набирается за счет количества облигаций в выпуске. Номинал указывается на самой ценной бумаге (если она выпускается в документарном виде) или в реестре и означает, что именно эту сумму заемщик обязуется вернуть инвестору по окончании срока действия. В России номинал большинства облигаций 1 тыс. руб. Однако ограничений или стандартов здесь не существует, на торгах встречаются бумаги с номинальной стоимостью вплоть до сотен тысяч и даже миллионов рублей.
Срок погашения. Выплата заемщиком инвесторам номинальной стоимости облигаций называется погашением. Срок этого события устанавливается при выпуске бумаг. Выплата должна быть проведена не позже этого срока, иначе наступает дефолт.
Купонная ставка/купон. Этот параметр указывает, какой процент годовых выплачивает заемщик инвестору. Купон может быть выплачен вместе с погашением или разбит на несколько купонных выплат. Последний вариант встречается чаще, периодичность таких выплат указывается при выпуске (эмиссии).

Основные параметры облигации указываются в проспекте эмиссии. Это официальный документ, публикуемый эмитентом в котором есть не только характеристики бумаг и параметры выпуска (например, количество облигаций в нем), но и особенности обращения конкретной бумаги.

Зачем нужны облигации

Облигация, как долговая ценная бумага является весьма полезным инструментом для обеих сторон – эмитента (заемщика) и инвестора (кредитора).

Выпуская облигации эмитент:

Привлекает заемные средства на выгодных для себя условиях. Во-первых, он не передает инвесторам часть собственности, как это происходит при эмиссии акций. Во-вторых, в большинстве случаев получает деньги под процент меньший, чем по банковским кредитам. В-третьих, может получить заемные средства даже в случае, когда банковское кредитование ему недоступно.
Становится участником рынка ценных бумаг. Рынок облигаций, как и рынок акций, является его частью. В результате у него появляется возможность привлечь внимание инвесторов, которые бы никогда не заинтересовались им при других обстоятельствах. Дело в том, что выпустить облигации могут даже непубличные компании и небольшие предприятия, которые не могут выполнить требования, предъявляемые к листингу акций.

В свою очередь, инвестор получает возможность:

Вкладывать свои накопления не на депозит в банк, который использует их по своему усмотрению, а финансировать тех эмитентов, которые ему интересны.
Получить доходность выше, чем по банковским депозитам. Это возможно, поскольку купонная ставка выше, чем по банковским вкладам из-за включения в нее платы за риск.
Размещать свои средства на определенный срок, не сталкиваясь с ограничениями срочных вкладов. Например, он всегда может продать облигации на бирже, не теряя процентного дохода, докупить их (равносильно довложениям) или продать часть (аналог частичного снятия). Такие же условия по банковским депозитам предлагаются крайне редко.

Работают же облигации очень просто:

инвестор покупает ценные бумаги на бирже;
в назначенные даты купонных выплат получает оговоренные проценты;
в дату погашения предъявляет бумаги к выкупу и получает номинальную стоимость.

На заметку! Почти все выше сказанное относится к одному из самых распространенных видов этих ценных бумаг – купонным облигациям с постоянным купоном. У других видов есть свои особенности, например, по дисконтным облигациям купонные выплаты не предусматриваются вообще. Однако на понимание сути этих инструментов инвестирования это влияния не оказывает.

Какие бывают облигации?

Сегодня инвестор, предпочитающий вкладывать в облигации, купить может несколько видов этих ценных бумаг. Например, ему доступны облигации:

государственные, муниципальные и корпоративные;
кратко-, средне- и долгосрочные;
купонные (с постоянным, переменным и плавающим купоном) и дисконтные;
с офертой и без;
с постоянным и индексируемым номиналом;
номинированные в рублях и иностранной валюте (евробонды) и т.д.

Подробности о признаках их классификации, и какие еще виды облигаций торгуются на рынках можно найти здесь.

Как заработать на облигациях

Облигации, пожалуй, наиболее простой инструмент для инвестирования. Логику работы с этими активами легко поймет даже новичок без опыта и знаний о торговле на финансовых рынках. Действительно, для этого нужно знать ответы всего на несколько вопросов.

Какие облигации покупать?

Выбрать облигацию для покупки в реальности достаточно просто. Учитывать для этого нужно всего несколько характеристик и показателей, которые влияют на доходность:

Валюта. Как правило, купонные ставки или другие показатели доходности зависят от валюты, в которой номинированы бумаги. Как правило, ставки по евробондам значительно ниже, но выплаты делаются в валюте. Это позволит обезопасить свои вложения от скачков курса национальной валюты. Однако от форс-мажорных обстоятельств, например, блокировки российских евробондов в связи с санкциями защиты нет.
Купонная ставка. Она должна обеспечивать планируемую реальную доходность. Например, если купон меньше, чем показатель инфляции, реальная доходность становится отрицательной. В идеале, облигация должна приносить больше, чем банковский депозит на 2-3%, максимум 5%. На рынке есть и высокодоходные облигации, для которых эта разность значительно больше. Однако инвестиции в них связаны с высоким риском, поэтому новичкам от них лучше отказаться.
Срок погашения. Этот показатель лучше выбирать соответствующий горизонту инвестирования. Однако стоит учитывать, что доходность долгосрочных бумаг выше, чем краткосрочных, поскольку риски для них выше.
Рейтинг выпуска и эмитента. Чем они лучше, тем ниже риски, однако и доходность при этом существенно снижается.

Обязательно обращать внимание и на ликвидность бумаг, которая говорит о том как быстро они могут быть превращены в кэш. Судить о ней можно по среднедневным объемам торгов этими облигациями на биржевых площадках.

Где купить облигации?

Купить облигации можно:

на бирже;
у уполномоченных эмитентом агентов (или в офисах самого эмитента).

Второй способ менее распространен и в настоящее время такие бумаги найти крайне сложно. Редкое исключение – ОФЗ-ИН: облигации федерального займа для физических лиц с защитой от инфляции (с индексируемым номиналом). Они предназначен для продажи только через уполномоченные банки.

Учитываться все купленные облигации будут на брокерском счете (его нужно открыть даже для покупки ОФЗ-ИН). Выбор брокера, если счета еще нет, производят по общим критериям, работающим для торговли любыми активами.

Как получить прибыль?

Купленные облигации – самый простой инструмент с точки зрения получения дохода. Достаточно держать их на брокерском счете, купоны будут выплачиваться в соответствии с календарем выплат автоматически. При наступлении даты погашения бумаги нужно предъявить для выкупа эмитенту и получить выплату в размере номинала.

Однако и у этих ценных бумаг есть некоторые особенности:

Облигации на бирже, как правило, торгуются по цене несколько выше или ниже номинала. В первом случае такая покупка при погашении даст некоторый убыток, во втором – дополнительный спекулятивный доход. В некоторых случаях такие отклонения могут быть очень велики, например, при значительном изменении учетных процентных ставок регулятора. Это дает возможность использовать облигации и в качестве спекулятивного инструмента.
При покупке облигации на бирже, покупатель выплачивает продавцу не только рыночную стоимость, но накопившиеся проценты по купонам (т.н. накопленный купонный доход, НКД). Он рассчитывается с даты последней выплаты, поэтому делать покупку лучше максимально близко к этой дате. Собственно, эти издержки будут компенсированы со следующими выплатами или погашением, однако они увеличивают сумму сделки.

Таким образом, облигации – отличный инвестиционный инструмент для начинающих. Они надежны, дают доходность выше, чем по банковским депозитам, работать с ними чрезвычайно просто. Опытные же участники торгов знают и другие их преимущества, благодаря которым без долговых бумаг не обходится практически ни один инвестиционный портфель.

Все публикации про Облигации Финансовый журнал