Что такое Индекс доллара DXY и для чего он нужен инвестору

В попытках определить текущее и прогнозировать будущее состояние рынка, инвесторы опираются на множество инструментов. В этот набор входят и синтетические, такие как биржевые индексы, позволяющие оценивать ситуацию в целом, без потери времени на анализ множества отдельных активов. Среди многочисленных индексов, используемых на фондовом рынке, выделяется индекс доллара. Что это такое и как использовать его в инвестициях?

Что отражает и как рассчитывается Индекс доллара США

В торговле на финансовых рынках под Индексом доллара (DXY, USDX) понимают синтетический инструмент, показывающий стоимость американской валюты относительно корзины из шести других:

• евро;
• британского фунта;
• канадского доллара;
• швейцарского франка;
• японской иены;
• шведской кроны.

Выбор на эти валюты пал не случайно – к моменту создания индекса компаний JP Morgan в 1973 году именно им принадлежало первенство во внешнеторговом обороте США. С того момента структура индекса пересматривалась только единожды – когда с вводом в оборот единой европейской валюты она заняла место немецкой марки.

Рассчитывают USDX как геометрически взвешенное значение курсов валютных пар:

USDX = 50,14348112 × (EUR/USD)^0,576 × (USD/JPY)^0,136 × (GBP/USD)^0,119 × (USD/CAD)^0,091 × (USD/SEK)^0,042 × (USD/CHF)^0,036

Весовые коэффициенты валют корзины (показатели степени для каждой пары) рассчитывались пропорционально их вкладу во внешнеторговые операции. Первый коэффициент подобран, чтобы привести значение индекса на момент введения (после принятия смитсоновского соглашения, по которому курсы валют стали плавающими) к 100 %.

Таким образом, динамика DXY вполне адекватно отражает изменение стоимости американской валюты на мировом рынке.

Внимание! Созданный JP Morgan Индекс доллара США широко применяется и сегодня. Однако в изменившейся экономической ситуации его точность отображения стоимости доллара в мире значительно снизилась. Например, в его расчете не учтен китайский юань, в то время как Китай стал одним их крупнейших торговых партнеров США. Для повышения точности ФРС активно работает с его измененным аналогом – TWDI (Trade-Weighted Dollar Index), при расчете которого используется расширенная корзина из почти 30 валют.

Как используют Индекс доллара США в трейдинге

Сегодня трейдерами на финансовых рынках индекс доллар достаточно широко используется как инструмент:

• индикативный в торговле на валютном (Forex);
• базовый для деривативов срочного рынка;
• базовый для индексных биржевых фондов (ETF).

Использование USDX на валютном рынке

На международном валютном рынке Индекс доллара работает как инструмент, позволяющий оценивать, что стало источником динамики котировок валютной пары. Например, ситуация, когда пара EUR/USD растет, а индекс доллара сохраняет ненаправленное (боковое) движение, позволяет сделать сразу два полезных вывода:

Изменение курса вызвано спросом со стороны трейдеров именно на евро.

Можно обратить внимание и на другие пары с EUR, где наблюдается развитие аналогичных процессов.

На заметку! Поскольку пара евро/доллар имеет наибольший вес в корзине и, соответственно, максимальное влияние на динамику DXY, по этим активам, как правило, наблюдается обратная корреляция с коэффициентом близким к −1. В этой ситуации отклонение от стандартной картины дает сигналы, которые оцениваются как сильные.

Еще один вариант применения Индекса доллара в торгах на валютном рынке – опережающие сигналы по инструментам, не участвующим в расчете. Действительно, крупные игроки, мониторящие USDX, готовы реагировать на его динамику, открывая соответствующие позиции по валютным парам. Это в свою очередь приводит к изменению котировок (вступает в действие механизм самосбывающегося пророчества).

Индекс доллара на рынке деривативов

Как и любой биржевой индекс USDX становится базой для контрактов на срочном рынке. Основной из них – фьючерс на индекс доллара с тикером DX торгуется на ICE (Intercontinental Exchange, объединение торговых площадок из различных стран, позволяющее вести торги практически круглосуточно).

Размер контракта по нему составляет 1000 × текущее значение индекса, экспирация раз в квартал в марте, июне, сентябре и декабре.

Торги по Индексу доллара на фондовом рынке

Индекс доллара участвует и в торгах на фондовом рынке. Так, в секции Arca на NYCE (Нью-Йоркской фондовой бирже) представлены три ETF, для которых DXY выступает базовым инструментом или одним из них:

• UUP – PowerShares DB US Dollar Index Bullish ETF – повторяет структуру индекса при росте.
• FSU – FactorShares 2X S&P500 Bull/USD Bear ETF – базируется на S&P500 на бычьем рынке и Индексе доллара на медвежьем.
• UDN – PowerShares US Dollar Bearish ETF – противоположен UUP, копирует структуру индекса при падении.

Внимание! Эти индексы нерационально включать в портфель как рабочие инвестиционные инструменты. В основном они предназначены для хеджирования, заработать на них не получится. Зато они станут хорошей защитой во время "штормов" на сырьевом (особенно, при торговле нефтью) и фондовом рынках.

На российских площадках ETF на индекс доллара не торгуются. Поэтому инвестору, желающему их использовать, придется открывать счет или у зарубежного брокера, или у российского, имеющего доступ на американский фондовый рынок. В последнем случае обязателен статус квалифицированного инвестора.

Индекс доллара и ценные бумаги

Индекс доллара, отражая стоимость валюты США, может служить ценным источником информации и для инвесторов на фондовом рынке, работающих с акциями, облигациями, паями и другими активами.

Так, рост USDX отражает несколько важных фактов:

• снижение прибыли глобальных корпораций, получающих значительную часть выручки за пределами США;
• уменьшение конкурентного преимущества экспортно-ориентированных американских компаний за счет увеличения затрат;
• рост цены вложений на американские рынки (в том числе и ценных бумаг) для иностранного инвестора.

Этот набор свидетельствует о том, что рост индекса доллара является сигналом, указывающим на ослабление фондового рынка США. Это подтверждается и расчетом корреляции между S&P500 и USDX. Она является обратной, и коэффициент ее значительно вырос в последние несколько лет.

Однако не все так однозначно. Рост Индекса доллара одновременно говорит об опережающих темпах роста (или восстановления) экономики США по сравнению с мировой. Ослабление же американской валюты может свидетельствовать о проблемах в стране, что явно не способствует укреплению фондовых рынков.

Таким образом, при инвестировании в акции и другие ценные бумаги анализировать поведение индекса доллара весьма полезно. Однако, поскольку инструмент дает противоречивые сигналы, потребуется провести и анализ причин этой динамики.