Парфенов Александр

Инвестиционные идеи: 36% годовых - это реальность

Периодически всплывающие новости о возможном разделении нерушимого "Газпрома" на добывающую и транспортную компании беспокоят частных инвесторов. Так несёт ли данное событие риски для их инвестиций?

Министерство финансов РФ опубликовало планируемые изменения в Федеральный закон "Об акционерных обществах", призванные повысить доверие инвесторов к российскому фондовому рынку. Поправки касаются регулирования приобретения крупных пакетов акций акционерных обществ, иными словами - консолидации бизнеса.

Целый ряд российских компаний объявили дивиденды за 2014 год, которые должны быть утверждены на общих собраниях и в дальнейшем выплачены акционерам. Вопреки кризисным явлениям, фиксируемым в российской экономике, большинство компаний увеличили дивиденды по сравнению с 2013 годом. В абсолюте суммарные выплаты выросли на 20,3%.

Индекс ММВБ, на 60,6% рассчитываемый на основе динамики капитализации сырьевых компаний, растет, лишний раз подтверждая тезис о том, что политика есть политика, а капиталу требуется применение, и желательно доходное.

С января рубль уже ослаб к американской валюте на 8,5% (на 3,9% в реальном выражении), целевые уровни предполагают ослабление на 10-13,4%. В то же время следует отметить, что чрезмерного укрепления валют к рублю, по всей видимости, власти не допустят.

Последние полгода инвестиции в иностранную валюту принесли большую прибыль, чем товарные активы и инструменты фондового рынка. Последние, однако, показывают лучшую доходность на более длительном инвестиционном горизонте, что необходимо учитывать в инвестиционной стратегии.

Интересы давних партнеров по бизнесу - Михаила Прохорова и Сулеймана Керимова - пересеклись в Пермском крае. С конца 2010 г. принадлежащий структурам последнего ОАО "Соликамский магниевый завод" (СМЗ) в июне 2013 г. официально приобрел нового крупного миноритария - Renaissance Securities (Cyprus) Limited в лице, как мы полагаем, Михаила Прохорова.

Все больше критикуемый западный экономический "мейнстрим", именуемый "экономикс", укрепил в финансовом мире главную задачу в деятельности менеджмента компаний - повышение благосостояние акционеров. Однако добиться этой цели в условиях кризисных явлений стало проблематично. В ход идет "ручное" повышение капитализации.

Насколько щедрыми являются госкомпании по отношению к миноритарным акционерам, и действительно ли суммарный объем дивидендов по итогам 2012 года превышает объемы позапрошлого года? Период проведения годовых общих собраний компаний, публикации отчетностей и закрытия реестров под дивиденды в самом разгаре...

Государство в течение ближайших лет намерено снизить свою долю (или выйти из уставного капитала) в 30 крупнейших российских компаниях. Только в 2013 году, если позволят условия, запланировано осуществить более 10 приватизационных сделок. Если в 2012 году наиболее значимым событием была приватизация "Сбербанка", то в текущем году им должна была стать продажа 25%-го пакета акций "Совкомфлота".

Россия за время высоких цен на нефть не сумела диверсифицировать экономику, от состояния которой, хотим мы того или нет, зависит наше благосостояние. Федеральный бюджет так и не слез с "нефтяной иглы". Это напрямую влияет на проводимые в стране реформы и состояние финансового рынка в целом. Международные институты и инвесторы давно рассматривают Россию как производную от цены на нефть. И это справедливо.

Неблагоприятная экономическая конъюнктура в целом отрицательно сказывается на возможности инвесторов зарабатывать не фондовом рынке. Усугубляет положение слабое развитие корпоративной культуры в российских публичных компаниях. Сделка "Роснефти" и ТНК-ВР тому подтверждение.