Шагардин Дмитрий

Первое повышение ставки ФРС со времен мирового финансового кризиса часто ассоциируется с окончанием эпохи "дешевых денег". Но это сильное преувеличение: монетарная политика в остальных частях света в условиях "secular stagnation" остается и продолжит оставаться сверхмягкой. Мы не ожидаем, что ФРС пойдет на повышение ставки.

С пиков 2011 года золото потеряло в цене почти 40%, упав с $1800 до $1100 за тройскую унцию. Многих инвесторов это застало врасплох. Слишком сильно в сознании укоренилось мнение о том, что глобальный "печатный" станок центробанков, запущенный после кризиса 2008 года, неизбежно приведет к росту инфляции, защитой от которой традиционно выступают инвестиции в желтый металл. Но реальность такова, что в мировой экономике сегодня доминируют дефляционные ожидания, которыми очень активно и достаточно ус