Конкурс "Картина конца. История начала": От фетиша к фетишу
Картонный калейдоскоп
Кризис, крах. А вот принципиально ничего не поменяется, ей богу. Виной все инертность человеческая. Правила, по которым действовали раньше менагеры останутся, ведь новые правила не изобрести. И мозги менагерам, которые отучились по совершенно одинаковым программам в совершенно одинаковых бизнес школах тоже не поменять. Ну разве чуть-чуть.
Помните как грохнулся NASDAQ? И ничего. Вот посмотрите на цену акций Microsoft. В 2000 году они стоили $50, сейчас $20. Интел стоили $75 - сейчас $15. И таких примеров масса. Повезло разве что акционерам Google и Apple, акции которых показали пиковые значения относительно недавно. Но Microsoft и Intel - хорошие компании. Серьезно. Их продукция востребована сейчас и будет востребована еще какое то время. Просто их акции стоили слишком дорого.
А с Google и Apple - это современный локальный пузырь. Пройдет мода на всякие модные девайсы и привет. Сейчас капитализация Apple $88 млрд. Как удвоенная РАО "ЕЭС России" до ее расчленения. Акции Apple - строго продавать. Этот бизнес может и будет расти какое-то время, если повезет, но текущая стоимость - уже дорого.
Это все к чему было - к тому, что в 2000 году была перегрета IT отрасль, сейчас банковская. Поэтому забудьте про времена, когда капитализация банка составляла 4, 5 а то и 6 капиталов. P/BV превышала 4, 5 или 6.
Все. Теперь банки будут отдыхать под паром как поля, пока сменится несколько поколений, и появятся люди, которые можно будет уговорить покупать акции банков в 3 раза дороже, чем их капитал. Это будет не скоро.
Для "Сбера" стоимость акции при P/BV=1 составляет что-то около 27 рублей. Будет капитал банка расти - будут расти акции. Для ВТБ стоимость акции P/BV=1 составляет около 6 копеек. Но перспективы это банка пока выглядят сомнительно. Уж очень банк много играет на фондовом рынке.
Но природа не будет терпеть пустоты и появится новый фетиш. Скорее им станут акции сельскохозяйственных компаний. Почему то так кажется. Как только появится свободный спекулятивный капитал. Может и китайский, им земля то нужна.
В России последние несколько лет как то с оглядкой смотрели на Запад и нерешительно учились. Пытались что-то копировать. Что-то, например Стабфонд, оказалось удачной идеей. Что-то, например, пенсионная реформа не пошла. И слава богу, что не пошла по модели, которая принята на Западе. Зависимость благополучия пенсионеров от состояния фондовых индексов - бред сивой кобылы.
При этом мы все платим кучу налогов в течение всей жизни. Куда они идут? Знаем куда: на гос нужды. Около 2 млн граждан стерегут, чтобы те не сбежали из тюрьмы, стерегут чиновников, чтобы на тех не напали. На науку, культуру, образование, дороги и т.д. и т.п.
У нас что, из налогов нет денег на содержание пенсионеров? Давайте чуток сэкономим. Найдем ведь на чем сэкономить, и проблема будет решена. Это произойдет не сегодня, но это произойдет. Идея распределения части налогов обществом через органы самоуправления приникнет в умы.
А вообще надо дробить и продавать по частям Газпром. Но дорого. Это будет сделано всего через 2-3 года, думаю. Выделят Газпром-медиа, добычу, переработку и продадут. Государство оставит только контроль над трубой. Будет на рынке инвест идея - купи акцию Газпрома, чтобы получить куски, которые в сумме будут стоить дороже Газпрома. Как только акционеры в электроэнергетике получат профит, так эту игру повторят.