В начале мая есть шанс на рост рынка
Негативное влияние на ход торгов в России оказывают внешние факторы. Снижается глобальный фондовый рынок. Вся Европа торгуется в минусе. У нас, к сожалению, объем, который делают иностранцы, не сравним с объемом российских участников торгов. По некоторым оценкам, до 70% оборота на рынке – заслуга иностранцев. Еще играет фактор нефти. ьBrent торгуется на уровне 51,47 доллара. Это серьезное снижение утягивает вниз наш рынок, учитывая, что акции нефтегазового сектора составляют 51% в индексе ММВБ.
От более серьезной коррекции рынок удерживает тот факт, что до этого он сильно упал и сейчас выглядит очень дешево. Неплохие отчеты за прошлый год представили многие компании. Сейчас наступает второй квартал – это время дивидендных историй. Все меньше и меньше будут "шортить", все больше будут смотреть на дивидендную доходность. Поэтому дальнейшее снижение рынка до тех уровней, которые мы видели в начале месяца, наверное, мы не увидим. Рынок консолидировался, и я очень надеюсь, что прекратились оттоки их фондов, инвестирующих в российские акции, на Западе. А это значит, что с нашего рынка снимется давление. Любое увеличение доли России в портфеле по разным причинам – будь то отскок нефти, или комментарии Д. Йеллен на заседании 3 мая, если они будут достаточно мягкими, как и в прошлый раз, - даст дополнительный аргумент для того, чтобы начали покупать российские акции. И тогда мы можем увидеть рост индексов в пределах 5% между майскими праздниками. Но все зависит о того, что именно скажет Йеллен.
Кроме того, предстоящее заседание ЦБ РФ, на котором вероятно снижение ставки, благоприятно для российского рынка, потому что снижение ставки хорошо для экономики, с другой стороны - это чуть ослабит кэрри-трейд. Рубль тогда закрепится в районе 57 за доллар и может быть даже чуть выше. Поскольку на две трети наш индекс ММВБ состоит из акций экспортеров, то остановка укрепления рубля будет воспринята позитивно всеми участниками рынка. Можно будет рассчитывать на рост прибыли экспортеров.
Ситуация на валютном рынке в мае будет зависеть от того, что скажет Д.Йеллен. Дело в том, что Трамп, который осенью прошлого года требовал срочного поднятия ставки, ужесточения монетарной политики, и заявлял, что глава ФРС "надувает" пузыри на рынке, сейчас поменял свою позицию. Он понимает, что все его инициативы не проходят в Конгрессе. Приходиться вносить правки. Для того, чтобы поддержать экономику, нужен слабый доллар и достаточно хорошее предложение ликвидности, низкие ставки. Поэтому ФРС, если согласится с доводами Трампа, сохранит ставки низкими. Это хорошо для общей ситуации на глобальных рынках, но и на пользу кэрри-трейда. Наш ЦБ действует очень аккуратно и снижает умеренными темпами, понимая, что инфляционные ожидания могут быстро вернуться, а бюджетная политика пока несбалансированная. ФРС может медленнее, чем ожидалось повышать ставку. Поэтому, спрогнозировать курс рубля в мае можно будет только после заседания ФРС 3 мая, но, скорее всего, курс будет на уровне 57 за доллар.