Меню

 
 
facebook
вконтакте

С фундаментальной точки зрения бумаги "РУСАЛа" привлекательны

Наиболее интересные российские акции к покупке. Среднесрочные идеи:

"Сбербанк" – крупнейших российский финансовый институт, контрольный пакет которого принадлежит ЦБ РФ. В последние годы банк быстро наращивает прибыль и все большую ее часть отдает акционерам. Если по итогам 2017 года на дивиденды было направлено 35% прибыли по МСФО, то за 2018-й ожидается не менее 40%. Более того, руководство "Сбербанка" обещало довести выплаты до половины прибыли уже в следующем году, что даже при консервативном прогнозе даст около 20 рублей дивидендов на акцию каждого типа. То есть форвардная доходность "префов" сегодня уже очень близка к двузначной. Плюс в обозримой перспективе выплаты продолжат расти.

"Московская биржа" - относительно молодая история на отечественном рынке акций. Сама биржа объединяет фондовую, срочную, валютную и денежную секции, оказывает депозитарные услуги и, по сути, является монополистом по организации торговли различными финансовыми инструментами на территории РФ. Параллельно диверсифицированная структура создает устойчивый фундамент для наращивания комиссионных платежей, поскольку провал на одном направлении всегда компенсируется увеличением активности на другом. Собственно, это и есть основной бизнес МосБиржи, который из года в год стабильно растет.

АФК "Система" – частная публичная финансовая корпорация, инвестирующая в различные сектора российской экономики. История с выплатой в пользу "Башнефти" 100 млрд руб., из-за чего долг на корпоративном центре вырос почти в два раза, сильно напугала инвесторов. Однако даже в текущих условиях холдинг без проблем способен обслуживать долг. Плюс у АФК есть масса опций по реализации активов, что позволит холдингу снизить леверидж и вернуться к полноценным дивидендным выплатам на горизонте не более года. А в более долгосрочной перспективе ждем раскрытия стоимости непубличных активов, которые рынок пока не видит в упор.

"РУСАЛ" – один из крупнейших в мире производителей алюминия. После снятия санкций инвесторы крайне осторожно смотрят на акции компании, однако с фундаментальной точки зрения у эмитента все выглядит очень неплохо. Есть большая вероятность, что уже результаты 1-го квартала 2019 года сильно порадуют инвесторов благодаря дешевому рублю. Вдобавок капитализация RUSAL сейчас существенно ниже рыночной цены его пакета в Норильском никеле. Это значит, что рынок оценивает алюминиевый бизнес "РУСАЛа" в отрицательную величину, что само по себе представляется некоей рыночной аномалией. Globaltrans GLTR Globaltrans – один из крупнейших железнодорожных операторов РФ, на которого приходится порядка 8% совокупного рынка ж/д грузоперевозок РФ. Вагонный парк Globaltrans представлен преимущественно полувагонами (63% парка) и цистернами (33%). Середина десятых годов для ж/д операторов в РФ была непростой из-за избытка подвижного состава, что сильно давило на тарифы. Ситуация стала резко меняться в 2016 году, когда на фоне роста цен на уголь и сталь ставки на полувагоны резко пошли наверх, и в прошлом году в очередной раз переписали свои исторические максимумы. Это позволяет эмитенту генерировать высокий FCF и платить огромные дивиденды.

"Газпром нефть" - пожалуй, последняя растущая история среди российских публичных нефтяных компаний. За последние десять лет компания удвоила добычу, а к 2025 году планирует выйти на гроссмейстерский рубеж в 100 млн тонн нефтяного эквивалента, что на +8% выше прошлогоднего уровня. Несмотря на солидную инвестиционную программу, компания всегда находила возможность делиться прибылью с акционерами. Сегодняшняя дивидендная политика подразумевает выплату 35% прибыли держателям, при этом, в перспективе, payout будет постепенно увеличиваться.

Идеи для долгосрочных инвесторов:

"Мечел" - Четыре года назад "Мечел" находился на грани банкротства. Однако сначала девальвация рубля, а затем и резкий рост цен на коксующийся уголь позволили компании остаться на плаву. Параллельно колоссальную работу проделал менеджмент, практически полностью реструктуризировав кредитный портфель и сдвинув погашение тела долга на 2020-2022 годы. В результате у компании появился FCF, из которого, теоретически, уже можно понемногу гасить долг. А в текущем году "Мечел" планирует прилично нарастить добычу угля, что также позитивно отразится на финансовых показателях.

"Детский мир" - крупнейший в РФ розничный оператор торговли товарами для детей. Представляет собой растущий бизнес, хотя его динамика в последнее время постепенно замедляется. Впрочем, это общий тренд, тогда как в сегменте детских товаров серьезных конкурентов у компании не наблюдается. Бизнес-модель ритейлера отличает низкая капиталоёмкость и высокая генерация денежного потока. Благодаря этому бурное развитие не ведет к росту левериджа, хотя дивиденды составляют 100% чистой прибыли. Сейчас готовится сделка по продаже контрольного пакета акций ритейлера, что в перспективе может привести к оферте миноритариям с хорошей премией.

"РусАгро" – один из крупнейших и динамично развивающихся отечественных агропромышленных холдингов. Включает в себя сахарный, мясной, масложировой и аграрный дивизионы. Финансовые результаты "РусАгро" давно не радовали инвесторов, однако в конце прошлого года цены практически на всю с/х продукцию в РФ пошли вверх. Вдобавок был наведен порядок в масложировом сегменте, который вышел на хорошую маржу. А в текущем году начнется постепенная консолидация активов Солнечных продуктов, что на горизонте пары лет даст солидную прибавку к совокупной EBITDA.

"Ленэнерго" - когда-то интересная дивидендная история получила второе рождение. В 2015-м году государство спасло эмитента от банкротства, докапитализировав его на 32 млрд руб. Вдобавок власти Санкт-Петербурга пересмотрели для компании тарифы и внесли в капитал профильные активы. Как следствие, после нескольких лет убытков по итогам 2016 года "Ленэнерго" получило прибыль и выплатило держателям "префов" солидные дивиденды. С тех пор компания планомерно наращивает финансовые результаты и, как следствие, дивиденды. По итогам 2018 года ожидается около 11 рублей на "преф", тогда как через год эта величина будет уже около 13 руб.

"Распадская" - eще буквально несколько лет назад финансовое положение "Распадской" было катастрофическим. Компания не вылезала из убытков, а соотношение "Чистый долг/EBITDA" по итогам 2014 года было двузначным. Однако сначала девальвация рубля, а затем и рост мировых цен на уголь де-факто развернули ситуацию на 180 градусов. Прошедший год эмитент закончил с положительной денежной позицией и нулевым долгом. Как следствие совет директоров Распадской принял долгожданную дивидендную политику. Учитывая довольно скромный CAPEX и мощный CFO, дивидендная доходность акций обещает быть роскошной.

"Башнефть" - когда в 2016 году контролирующим акционером "Башнефти" стала "Роснефть", возникли некоторые опасения относительно дивидендных перспектив акций башкирской компании. Однако время показало, что страхи были напрасными. Сохранив за собой блокирующий пакет, власти Башкирии договорились о том, что "Башнефть" продолжит делиться с акционерами своими доходами. По итогам 2016 года совокупные дивиденды составили ровно 50% от прибыли по МСФО, тогда как за 2017 год была выплачена очень близкая доля. Если столько же заплатят и за 2018 год, то дивиденд на акцию превысит 250 рублей.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Павлов Алексей
Павлов Алексей
главный специалист отдела анализа рынков
"Открытие Брокер"
участник рейтинга
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
18.04 15:04
DIGITAL DOG:
> 14:58 kto001, ты уже научился различать, какую проститутку тебе привезли - дохлую или живую?
18.04 15:07
Алиса .:
Вот так общаются наши месТные буржуи..надо их срочно познакомить..с простым народом-крестьянином..
18.04 15:08
Pulkovo_747:
уровень экспериментам=экспериментов=экскрементам - повысился или понизился?.)
18.04 15:09
Pulkovo_747:
щас, повысим...Карга...выходи...подрочи на Советский флаг.
18.04 15:10
Алиса .:
Ед-ое . что мне нравится сег в нашей ленте-это музыка тов.дворника.
18.04 15:12
Алиса .:
> 15:09 Pulkovo_747, ярый коммунист ..в себе..Ленав..застеснялся Советского флага?..удивительные метаморфозы..
18.04 15:12
Алиса .:
Ну да..пойду...
18.04 15:13
Wid_:
> 15:10 Алиса .,

Привет! Вместо крестьянина князь выскочил.))
18.04 15:19
гу-га:
а ну,ну.
18.04 15:53
германик:
Насчёт Русала враньё!

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 31 мая
Победитель ЧМ2019 по хоккею
на 26 мая
Курс доллара к рублю
на 28 июня