Рубль отпугнул длинных инвесторов

Краткосрочной передышкой российский рубль обязан, в первую очередь, нефти, которая протестировала 50 долларов. Поток позитивных данных о снижении запасов нефти в хранилищах США убрал сиюминутное давление на курс рубля и сделал возможным движение с 60,50 до 58,90.

При этом, у российской валюты еще остается некоторый запас для продолжения укрепления против бивалютной корзины в преддверии налогового периода. Мы ожидаем значительного спроса на рубли, и если параллельно производимым выплатам не начнется падение "черного золота" до 48 и ниже – то рубль будет способен отбить у доллара еще копеек 50-60.

В отрыве от краткосрочной ситуации, картина для рубля выглядит по-иному. Результаты первой половины года были связаны с большим интересом к рублевым активам и уверенными котировками Brent выше 50 долларов. Ко второй половине года мы такого оптимизма в отношении рубля, в частности, зафиксировать не можем.

В среднесрочной перспективе котировки барреля вряд ли смогут продемонстрировать рост без каких-либо свежих новостей с рынка физического производства и поставок. Сам рубль, похоже, отпугнул длинных инвесторов своей неспособностью закрепиться ниже 56 рублей против доллара, четко обозначив этот технический уровень.

Процентные ставки, похоже, останутся без изменений в ближайший квартал. Таким образом, в августе мы окажемся на рынке, который будет сильно коррелирован с ситуацией на сырьевых рынках на фоне достаточно низкой деловой активности. В связи с этим наш прогноз по рублю на август носит нейтральный характер, мы ожидаем торгового диапазона 58,20-60,20 с периодическими попытками тестирования этих границ в связи с публикацией данных о запасах нефти, выступлениями регуляторов или других, актуальных для пары доллар\рубль, факторов.