Позитивным сигналом для рынка стало успешное размещение акций "Детского мира"
Рост глобального рынка акций во вторник в очередной раз показал, что инвесторы предпочитают позитивные новости о восстановлении экономик: данные по розничным продажам в США вчера заметно превысили прогнозы, пусть цифры по промышленности и выглядели более слабо. Инвесторы также рассчитывают на положительные эффекты от масштабных бюджетных и монетарных стимулов, в том числе посредством программ количественного смягчения QE.
Новости о возобновлении ряда карантинных мер в Пекине (закрытие школ, отмена авиарейсов) и столкновении китайских и индийских военных на приграничных территориях активно обсуждаются, но влияния на динамику рынков не оказывают, судя по открытию торгов в Азии и Европе и фьючерсам на американские индексы. Тем не менее, полагаем, что волна оптимизма может вновь оказаться недолгой, поскольку риски появления второй волны заражений сохраняются. Возможно, именно поэтому доллар приостановил снижение, стабилизировались и доходности US-Treasuries. Цены на нефть продолжают медленное восстановление в направлении US$41/брл, хотя возможный рост запасов сырья в США остается краткосрочным риском для нефтяных котировок, если получит подтверждение.
Рубль во вторник завершил торги небольшим снижением в пределах 0.1%, хотя в течение дня колебания были довольно значительными. Изменение тональности глобальных новостей и волатильность цен на нефть находили свое отражение в котировках российской валюты. Отметим, что волатильной остается и пара EUR/USD, поэтому для более корректной оценки положения рубля стоит ориентироваться на бивалютную корзину, а не курс USD/RUB. Полагаем, что отсутствие достаточного импульса для существенного ослабления рубля даже в условиях негативного внешнего фона может быть связано с сохраняющимся интересом нерезидентов к российским активам.
Позитивным сигналом для российского рынка стало успешное размещение акций "Детского мира" его акционерами (Российско-Китайский инвестиционный фонд, созданный РФПИ и Китайской инвестиционной корпорацией, и АФК "Система"). Оно ознаменовало собой открытие российского публичного рынка для иностранных инвесторов, став первым размещение после начала эпидемии коронавируса. Многократная переподписка со стороны иностранных инвесторов, получение ими более 60% объема размещения и высокие обороты на сегодняшних торгах подтверждают возможности для других российских компаний на рынке капитала.
Российский рынок, в целом, остается одним из самых недооцененных в мире по основным мультипликаторам, тогда как многие иностранные "конкуренты" выглядят крайне дорого. Возобновилось вчера и снижение кривой доходности ОФЗ, что дает надежды на успешное размещение бумаг в рамках сегодняшних аукционов. В целом, позиции рубля пока выглядят относительно сбалансированными, особенно в преддверии налоговых выплат. Сегодня не исключаем дальнейших колебаний в рамках сложившегося диапазона 69.00-70.00/USD.
Новости экономики. Снижение промпроизводства в мае на 9.6% (прогноз РФПИ -10%, консенсус -8.3%) связано с ухудшением в добывающем секторе (-13.5%) на фоне сделки ОПЕК+ и снижения добычи других полезных ископаемых из-за сжатия внутреннего/внешнего спроса. В обрабатывающих отраслях спад, напротив, снизился с 10% до 7.2%. Сделка ОПЕК+ и общая динамика внутреннего и внешнего спроса будут определяющими для скорости восстановления роста в промышленности. Поэтому дальнейшее снижение ставки ЦБ выглядит желательным: консенсус Bloomberg теперь ждет снижения ставки сразу на 100 б.п. в ближайшую пятницу, хотя еще недавно большинство допускало сокращение на 50 б.п.