Потенциальное ужесточение санкционного режима несет риски для рубля
В мире. Американский рынок акций вчера показал максимальный дневной прирост с лета 2015 г. – индекс S&P 500 прибавил более 2,7% (после распродаж в прошлый четверг и пятницу). При этом доллар США снижался к корзине ключевых валют, а курс EURUSD уверенно рос (сегодня утром достигает в моменте $1,2476). Причиной волатильности на мировых финансовых рынках стало снижение опасений инвесторов относительно развертывания полноценной "торговой войны" между США и Китаем – страны начали негласные переговоры. Напомним, в пятницу, 23 марта, президент США Дональд Трамп подписал меморандум о введении ограничений в отношении импорта продукции из Китая, на что КНР выдвинула ответные меры на ввоз американской продукции. Ограничения, в частности, коснутся сельскохозяйственного сектора США. Перечень налогооблагаемых товаров состоит из двух частей и в случае, если США и Китаю не удастся достичь соглашения, последние введут пошлины на товары из первого списка. Ограничения на товары из второй части могут быть введены в ходе дальнейшей оценки влияния политики США.
Между тем, американский президент пока не стал вводить пошлины на импорт стали и алюминия в США для Канады, Мексики, ЕС, Австралии, Аргентины, Бразилии и Южной Кореи, что снижает риск начала глобальных торговых войн. Рынки ждали вчера выступления одного из наиболее влиятельных членов Комитета операций на открытых рынках (FOMC) ФРС США, главы ФРБ Нью- Йорка Уильяма Дадли, но он не коснулся темы денежно-кредитной политики Федрезерва. Тем временем, глава ФРБ Кливленда Местер – голосующий член FOMC, "ястреб" – заявила, что даже несмотря на напряженную геополитическую обстановку (в части "торговых войн" США) не намерена менять оптимистичный взгляд на экономику страны и считает, что поэтапное повышение ставок уместно в этом и следующем году. При этом Местер считает необходимым дать инфляции некоторое время, чтобы укрепиться вблизи целевого уровня (2%), что говорит против резких шагов.
Нефть. Цена нефти Brent консолидировалась выше уровня $70/барр. – котировкам не дает опуститься ниже обострение геополитической ситуации на Ближнем Востоке, в частности, ухудшение отношений между Саудовской Аравией и Ираном. Кроме того, рынок поддерживают опасения разрыва ядерной сделки США и Ирана, в случае чего в отношении последней могут быть введены санкции, что приведет к перебоям в поставках нефти из страны. Тем временем, представители сделки по сокращению добычи ОПЕК и не- ОПЕК обсуждают изменение условий сделки. Как известно, одной из ключевых задач картеля было снижение коммерческих запасов нефти стран ОЭСР до среднего за пять лет уровня. Однако на фоне роста запасов в последние годы целевой расчетный уровень увеличивается по инерции, что формально ускоряет темпы достижения ОПЕК цели. Министерский комитет по мониторингу сделки ОПЕК и не-ОПЕК обсудит в апреле более точную цель по уровню коммерческих запасов нефти ОЭСР – в качестве целевого интервала может быть взят средний за 7 лет уровень. В этом случае соглашение по сокращению добычи может быть пролонгировано после 2018 года.
Наши ожидания. Новость о высылке российских дипломатов вызвала локальное падение рубля против доллара и евро, но вскоре ситуация на валютном рынке успокоилась. То есть пока внешнеполитическое давление на Россию не сильно сказывается на валютном курсе и долговом рынке (акции в этом отношении являются более чувствительным классом активов). Поддержку рублю продолжает оказывать высокая реальная доходность российского долга, при этом потенциальное ужесточение санкционного режима несет в себе риски для национальной валюты, так как может негативно сказаться на спросе нерезидентов на российские активы.
Курс рубля к доллару США и евро
