еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Краткосрочные перспективы рубля остаются негативными

Рубль демонстрирует худшую динамику среди валют развивающихся стран с начала года. Краткосрочные перспективы рубля остаются негативными. Для стабилизации курса необходимо замедление распространения эпидемии коронавируса за пределами Китая.

На глобальных рынках более двух недель сохраняются панические настроения на фоне распространения эпидемии коронавируса за пределами Китая. Американский фондовый рынок с середины февраля потерял 30%. Индекс волатильности VIX превысил максимальные значения, наблюдавшиеся в кризис 2008 года. По мере расширения мер карантина и публикации первых макроэкономических данных по состоянию мировой экономики в январе-феврале у участников рынка формируются ожидания рецессии в США и Европе.

Худшие в новейшей истории данные по деловой активности в Китае (падение розничных продаж на 20,5% г/г, промышленного производства на 13,5% г/г и инвестиций на 16,3% г/г по итогам февраля) ставят под сомнение возможность страны продемонстрировать темпы роста, близкие к текущим консенсус-прогнозам (5% по итогам года). В этих условиях на глобальных площадках продолжает доминировать страх, а масштабные стимулирующие меры, предпринимаемые центральными банками и правительствами стран, не позволяют стабилизировать рынки, так как по-прежнему неизвестно, как много потребуется времени для того, чтобы взять распространение вируса под контроль.

Рубль находится под давлением описанных рыночных настроений, которые усугубляются падением цен на нефть к минимумам с 2003 года. После распада сделки ОПЕК+ существенно поменялась структура нефтяного рынка, участники которого перешли от балансировки спроса и предложения к ценовой войне. Как следствие, для цен на нефть сохраняются существенные риски дальнейшего снижения.

Несмотря на существенное ослабление корреляции курса рубля с ценами на нефть с 2016 года благодаря действию бюджетного правила и накоплению существенных золотовалютных резервов, рубль по-прежнему чувствителен к резким движениям цены нефти особенно, когда уровень цен находится существенно ниже цены отсечения, заложенной в бюджетном правиле (42,4 долл./бар.). По нашим оценкам, при цене нефти в диапазоне 20-30 долл./бар. курс рубля может находиться в диапазоне 75-84 в паре с долларом и 82-92 в паре с евро в зависимости от настроений на мировых рынках. При резком приближении к верхним границам данного диапазона Банк России может прибегнуть к интервенциям на валютном рынке, чтобы ограничить риски для финансовой стабильности.

Курс рубля в паре с долларом США при различных сценариях

Индекс аппетита к риску, ст. откл. Цены на нефть, долл./барр.
20 30 40 50 60
-7,5 83,8 79 74,2 69,3 64,5
-5 82,7 77,9 73,1 68,2 63,4
-2,5 81,6 76,8 72 67,1 62,3
0 80,5 75,7 70,9 66 61,2
2,5 79,4 74,6 69,7 64,9 60,1
5 78,3 73,5 68,6 63,8 59

Ключевым фактором для курса рубля остается динамика распространения коронавируса, которая формирует настроения инвесторов на глобальных площадках. Для устойчивой стабилизации российской валюты необходимо увидеть замедление темпов появления новых случаев вируса. Опыт Китая показывает, что с момента введения жестких мер карантина до замедления темпов распространения вируса прошло 14 дней. Европейские страны и США инициировали меры карантина на более поздних стадиях распространения вируса, поэтому рынки могут не получить повода для устойчивой стабилизации на аналогичном временном горизонте. В таких условиях мы ожидаем, что риски по рублю останутся смещенными в сторону дальнейшего ослабления в течение ближайших полутора месяцев. В то же время, при появлении признаков замедления темпов распространения вируса мы ожидаем постепенного восстановления рубля в направлении отметки 70 в паре с долларом и 80 в паре с евро. Это может произойти на трехмесячном горизонте.

Количество новых случаев коронавируса в Китае за сутки

Фундаментальное изменение структуры нефтяного рынка не позволяет рассчитывать на быстрое восстановление цен на нефть до уровней выше 40 долл./бар. даже после того, как распространение коронавируса будет взято под контроль, поэтому после стабилизации ситуации рубль будет искать новое равновесие на более слабых уровнях, чем те, что наблюдались в конце 2019 – начале 2020 года. Мы прогнозируем, что на горизонте года новые равновесные уровни будут формироваться в коридоре 65-70 в паре с долларом и 75-80 в паре с евро.

Из факторов риска отметим вероятный дальнейший выход иностранных инвесторов с российского рынка ОФЗ, что сопровождается дополнительным давлением на российскую валюту. Кроме того, по мере ухудшения ситуации на глобальных площадках, а также нарушения цепочек поставок и снижения глобального спроса может возрастать риск перехода текущего стресса на рынках в фазу полноценного долгового кризиса с учетом текущего уровня закредитованности мировой экономики. В таком сценарии последствия кризиса будут более тяжелыми, а восстановление будет происходить существенно более медленными темпами.

Прогноз валютного курса

Spot Mid-2020 End-2020
USD/RUB 79,2 69 66,5
EUR/RUB 86,5 79,4 77,8

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Евдокимова Татьяна
Евдокимова Татьяна
"Нордеа Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
5 пользователей оценили материал на 2,8.
18.03 18:10
.Wid:
> 18:06 ММBБ350,

Милай, они меня не слушаются! ((
18.03 18:10
кармапа-18:
Финам ,пандэмичный.. Чур меня-чур!
18.03 18:11
кармапа-18:
> 18:10 .Wid, Говорят ,шо у вас .и маузер,имеется..Так-ли это,Дульсинея?
18.03 18:13
PolygraFF:
25.* непть, по ходу 20 летний минимум, но и по 25 мало кому нужна:)))
18.03 18:13
фaртовый:
сдается мне что дефолт это уже решонный вопрос. осталось выбрать момент.
18.03 18:15
кармапа-18:
Послухаю Тич-Ин..Эт,навроди ,для визави-Дворника-сигаретка-кофе(рстворимый-поди)..
18.03 18:15
дворник:
> 18:10 alev_1, ты был уже 85 спот в 2016

в 2014 ,когда ставку подняли дальние форварды/фьючерсы ещё дороже были

5 летний до 150 доходил (Эгоистка,будет по 150 2018г)
18.03 18:17
.mika66:
всем нужен бакс
18.03 18:18
кармапа-18:
Путин уверен: «Для тех, кто живет в нашей стране, в рублевой зоне, покупают в наших магазинах наши товары, вообще ничего не должно меняться». АМЕН!
18.03 18:18
.mika66:
и пшеница
18.03 18:18
фaртовый:
сейчас еще бакс не разогнался как следует,в процессе, но ускоряется
18.03 18:18
.mika66:
> 18:18 кармапа-18, ...:))
18.03 18:19
alev_1:
> 18:15 дворник, и хорошо, рынок всё правильно рассудит. Не я сказал.)
18.03 18:20
дворник:
пшеница растёт
+1.7% ))
18.03 18:21
фaртовый:
вот то что пшеница растет это нонсенс, едоков ведь уменьшается
18.03 18:21
кармапа-18:
> 18:18 .mika66, Не,ну если он мужик и отвечает за базар-уважуха. А ,инАчи-им подотрётся "любая кухарка"..
18.03 18:21
ММBБ350:
Бакс надо на 120 кинуть!!!! Так что нефть мочите до последнего бакса! на 15 так на 15 пофиг уже!!!
18.03 18:22
alev_1:
Знаю купивших по 75 пять лет назад. Сколько можно людей мучить.)
18.03 18:23
фaртовый:
вот и по бренту 26 прошили, прям стахановцы
18.03 18:23
.mika66:
80 было...:))
18.03 18:24
.mika66:
> 18:22 alev_1, ...:)) это золенок
18.03 18:24
.Wid:
> 18:11 кармапа-18,

Врут! Двустволка у меня.)
18.03 18:24
ММBБ350:
Лучше вообще нефть на 8-10 стаскать до конца недели!!!
18.03 18:24
дворник:
> 18:19 alev_1, конечно. Всё стало ясно в 2014 году

финсистема переходного периода 1992 года себя изжила.
18.03 18:25
.Wid:
> 18:11 кармапа-18,

С Гражданской осталась от деда.)
18.03 18:26
фaртовый:
26 по нефт,и это уже бакс за 90 должен быть, но стоит нефти задержаться на этих уровнях,то да, верхний ценник не ограничен. пример -венесуэла. ну да и наши 90е годы
18.03 18:27
дворник:
> 18:21 фaртовый, урожай в мире меньше чем в прошлом году. Постили тут
18.03 18:27
PolygraFF:
газпром сцука как стена стоит, по сраведливой цене рублей за 100 я б прикупил..
18.03 18:27
Золотoй Теленoк™:
Хорошо хоть бухла ещё валом)))
18.03 18:29
фaртовый:
цена на бакс дело такое, может и на 30р подорожать в течение дня
18.03 19:23
1klass:
Всем Здорово))
18.03 21:11
Homo sap1ens:
пижтец рублю несет его к 90-100 рублям кто-бы поверил два месяца назад
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Мечел
на 1 октября
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря