МВФ: Российский ВВП вырастет в 2007 году на 6,4%

Несмотря на то, что рост экономики США замедлился более существенно, чем ранее ожидалось, вторичные эффекты для других стран остаются ограниченными, рост во всем мире представляется вполне устойчивым, и риски инфляции снизились. Об этом говорится в опубликованном Международным валютным фондом обзоре мировой экономики и финансов.

По данным МВФ, в минувшем году в мировой экономике наблюдался активный рост, темпы которого составляли 5,4%. В Соединенных Штатах рост замедлился под неблагоприятным воздействием резкого спада на рынке жилья. Вместе с тем, снижение цен на нефть, начавшееся в августе, способствует поддержанию уровня потребительских расходов. В зоне евро вследствие укрепления внутреннего спроса рост ускорился, достигнув самых высоких темпов за последние шесть лет. В Японии активность замедлилась в середине года, но вновь набрала обороты ближе к его концу. В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах зафиксирован быстрый рост, ведущую роль в котором играли Китай и Индия. В других регионах темпы роста оставались на устойчиво высоком уровне, поскольку экономика их стран выигрывала от высоких цен на биржевые товары и сохраняющихся благоприятных финансовых условий.

Активный экономический рост и повышение цен на нефть в первой половине 2006 года вызвали обеспокоенность относительно инфляции, но впоследствии инфляционное давление спало благодаря снижению с августа цен на нефть. Несмотря на имевшую место повышенную изменчивость на финансовых рынках в феврале-марте 2007 года и усиливающуюся обеспокоенность относительно рынка ипотечного кредитования для заемщиков с низким уровнем кредитоспособности в США, цены на фондовых рынках остаются близкими к рекордным уровням. Реальная долгосрочная доходность по облигациям остается ниже долгосрочных трендов, а спреды, обусловленные рисками, уменьшились на большинстве рынков.

На валютных рынках курс доллара США снизился, главным образом относительно евро и фунта стерлингов. Курс иены также продолжает снижаться, отчасти из-за того, что перспективы сохранения низких процентных ставок стимулируют оттоки капитала, хотя это снижение было отчасти компенсировано подъемом курса в начале 2007 года. Курс китайского юаня немного снизился в реальном эффективном выражении, несмотря на некоторое ускорение его роста к доллару США. Дефицит счета текущих операций США увеличился до 6,5% ВВП в 2006 году, хотя ненефтяной торговый дефицит снизился как доля ВВП в результате ускорения роста экспорта. В Японии, Китае и ближневосточных странах-экспортерах нефти имел место дальнейший рост профицита.

Эксперты МВФ ожидают, что темпы роста мировой экономики снизятся до 4,9% в 2007 и 2008 годах, что приблизительно на 0,5 п.п. ниже, чем годом ранее. В США в этом году ожидается замедление роста до 2,2%, по сравнению с 3,3% в 2006 году, хотя в течение года рост экономики США, вероятно, несколько ускорится по мере прекращения сдерживающего воздействия жилищного сектора. В зоне евро также прогнозируется снижение темпов роста, отчасти вследствие постепенного прекращения адаптивной денежно-кредитной политики и дальнейшей бюджетной консолидации. В Японии, по прогнозу, рост будет продолжаться приблизительно теми же темпами, что и в 2006 году.

Экономика стран с формирующимся рынком и развивающихся стран будет продолжать активно расти, хотя и несколько медленнее, чем в 2006 году. Эти страны будут по-прежнему опираться на благоприятные глобальные финансовые условия и конъюнктуру цен на биржевые товары, которые остаются высокими, несмотря на снижение за последний период. В Китае прогнозируется продолжение быстрого роста в 2007 и 2008 годах, хотя и несколько менее бурными темпами, чем в 2006 году, и экономика Индии также должна будет продолжать быстро расти. Ожидается, что экономика стран с богатыми запасами сырьевых ресурсов будет продолжать процветать.

Риски в отношении перспектив роста все еще смещены в сторону ухудшения ситуации. Особенно существенные факторы неопределенности включают:

• возможность более резкого замедления роста в США, если конъюнктура в секторе жилья будет продолжать ухудшаться;
  
  
• риск ухода от рискованных активов в случае повышения изменчивости на финансовых рынках, которая в настоящее время является рекордно низкой;
  
  
• риск того, что инфляционное давление может возобновиться в связи с продолжающимся сокращением разрыва между фактическим и потенциальным производством, особенно в случае нового скачка цен на нефть,
  
  
• и маловероятный, но сопряженный с высокими потенциальными издержками риск неупорядоченной корректировки крупных глобальных дисбалансов.

Одним из ключевых вопросов при оценке рисков является способность глобальной экономики "расстыковаться" с экономикой США в случае более резкого, чем прогнозируется, замедления роста в Америке. В более долгосрочной перспективе, если какие-либо изменения ослабят высокие показатели роста производительности последних лет, это окажет явно неблагоприятное воздействие на глобальный рост. Быстрому росту производительности способствовало сочетание технологического прогресса, все более открытой глобальной торговой системы, растущих межстрановых потоков капитала и более устойчивых основ макроэкономической политики и финансовых систем. "Очень важно, чтобы эти основные элементы оставались в силе и чтобы были приняты адекватные меры в отношении тенденций, которые могли бы препятствовать сохранению высоких глобальных экономических показателей, таких как старение населения и глобальное потепление", - отмечается в документе.

Многим странам с формирующимся рынком и развивающимся странам предстоит решать задачи по поддержанию стабильных макроэкономических и финансовых условий на фоне крупных притоков иностранной валюты. Курсы валют ряда стран Азии заметно повысились за последние шесть месяцев, однако Китаю благоприятствовал бы более гибкий курсовой режим, создающий более прочную основу для проведения денежно-кредитной политики. В странах Европы с формирующимся рынком необходимо проводить политику, минимизирующую риски, связанные с крупным дефицитом счета текущих операций и быстрым ростом кредита. Для стран Латинской Америки задача состоит в закреплении достигнутых за последний период результатов в улучшении состояния балансов государственного сектора. Странам-экспортерам биржевых товаров необходимо продолжать рачительно использовать быстро растущие поступления от экспорта и государственные доходы, чтобы избежать перегрева экономики.

По мнению МВФ, ВВП РФ в 2007 году вырастет на 6,4%, а среднегодовая инфляция составит 8,1%. Темпы роста будут "хорошими", несмотря на то, что производство приближается к пределу своих возможностей в условиях сильного внутреннего спроса. Как отмечают аналитики ИК "Проспект", осенью прошлого года эксперты фонда прогнозировали, что российская экономика вырастет в 2007 году на 6,5%, а инфляция составит 8,5%. Для сравнения: согласно новому прогнозу Министерства экономического развития и торговли РФ, рост ВВП составит 6,1%, инфляция – 7,5-8%.

Снижение инфляции в 2007 году до 8% возможно при большем укреплении номинального курса рубля и большем ограничении бюджетных расходов. Главные приоритеты работы, по мнению МВФ, - это развитие внутренних финансовых рынков, реформа госсектора и сектора энергетики, формирование налоговой системы, более способствующей росту и благоприятной для инвестиций, усиление защиты прав собственности, снижение коррупции.

В 2008 году, считают специалисты МВФ, российская экономика вырастет на 5,9%, а инфляция снизится до 7,5%.

Елена Соболева, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в CША	C (C)
Макроэкономическая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
Участники голодовки в Бишкеке присоединились к митингу оппозиции	B
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
"Распадская" планирует опубликовать результаты за II полугодие 2006 года по МСФО 16 апреля	C
"Норильский никель" планирует изменить инвестпрограмму ОГК-3	B
29 июня акционеры "Сбербанка" рассмотрят вопрос о дроблении акций	B
Evraz Group рассматривает возможность покупки IPSCO	D

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - негативный