Звездные балкеры: 4 причины, по которым мы их купили

Резюме

Основные показатели бизнеса по перевозке сыпучих грузов являются положительными.

Большой флот балкеров Star и хорошее управление ставят их в выгодное положение, когда ситуация на спотовом рынке улучшается.

Благоприятный для акционеров возврат капитала.

Риск для тезиса заключается в длительной и глубокой рецессии.

Инвестиционный тезис

Для тех, кто следил за мной здесь, в SA, на протяжении многих лет, вы будете знать, что в прошлом я работал в сфере перевозок сыпучих грузов.

Возможно, вы также поняли, прочитав мои многочисленные статьи о таких компаниях, как Navios Maritime Partners (NMM), которыми я, к сожалению, владел, и Golden Ocean (GOGL), которыми я еще не владею, но о которых рассказываю здесь, что я отдаю предпочтение судоходным компаниям, которые имеют долгосрочные чартеры. а не те, которые полагаются на более непредсказуемые и меняющиеся спотовые рынки.

В результате мы направили средства в корпорацию SFL Corporation (SFL), которой мы владеем уже несколько лет и которая все еще нравится по нынешней цене акций.

1. Благоприятные основы бизнеса

Прежде всего, мы считаем, что динамика спроса и предложения положительна для судовладельцев.

Поставки новых судов будут минимальными до тех пор, пока мы не увидим ясности в отношении новых двигательных установок с меньшим выбросом углерода. Как только это станет ясно, владельцам, скорее всего, придется размещать заказы на новые суда. Все это займет по меньшей мере еще 3-5 лет, прежде чем флот может начать увеличиваться в размерах.

Спрос в настоящее время стабилен с ростом на незначительные однозначные цифры по большинству сырьевых товаров. Это при условии, что мы не вступаем в глубокую и затяжную рецессию. Если это произойдет в следующем году, спрос упадет, как и ставки на все транспортные активы.

Оглядываясь назад, можно сказать, что в прошлом году мы действительно наблюдали хорошую прибыль от продажи сухогрузов, которая достигла кульминации в сентябре 2021 года.

Как видно из 5-летнего графика индекса Baltic Exchange Dry Index, сейчас мы находимся вблизи нижнего диапазона, в котором находился индекс.

Потребители железной руды в Китае, похоже, придерживаются мнения, что производство стали в следующем году увеличится. Это подтверждается на форвардном рынке железной руды.

Согласно недавней статье агентства Reuters, самый продаваемый контракт на железную руду на китайской Даляньской товарной бирже только что закончился на уровне 753,50 юаней (что соответствует 105,76 доллара США) за тонну железной руды, поставленной в Северном Китае в январе.

Это основано на том, что Китай оттачивает свою стратегию борьбы с нулевым уровнем COVID. Тем не менее, число новых случаев заражения в Китае растет, поэтому существует риск того, что мы получим больше карантина в период традиционных праздников.

Австралийский банк ANZ проектирует

Источник seekingalpha.com, автоматический перевод