"Золотые облигации"

В последнее время на биржах всего мира наблюдается нерадостная картина: инвесторы покидают фондовые рынки. За последние четыре месяца (с мая по август) отток капитала из фондов, вкладывающих средства в американские акции, составил более $75 млрд, а это больше, чем "утекло" с рынка за весь период с октября 2008 года по февраль 2009 года. Освободившиеся средства инвесторы вкладывают в так называемые "защитные активы", а именно в американские казначейские облигации и золото. Причем стремление найти "тихую гавань" присуще не только частным лицам: впервые с 1985 года европейские центральные банки превратились из продавцов в покупателей золота (т.е. стали приобретать больше драгоценного металла, чем реализовывать). Рис. 1. Динамика индекса Dow Jones и цен на золото (г/г) Активность центробанков послужила одной из причин взлета цен на золото до рекордных показателей. Между тем доходность другого актива - американских казначейских облигаций - остается минимальной: для трехмесячных, шестимесячных и годичных облигаций США на 20 сентября текущего года доходность составляет 0,01%, 0,03% и 0,09% соответственно. Это означает, что инвесторы отдают свои деньги в долг правительству США практически за бесценок, лишь бы быть уверенными в сохранности своего капитала. Для сравнения: доходность по облигациям Германии составляет 0,71% по трехмесячным, 0,25% по шестимесячным и 0,33% по годичным облигациям соответственно. Неопытному игроку такая картина может показаться странной - проблемы госдолга, бюджетного дефицита, безработицы и замедления экономического роста Соединенных Штатов не перестают мелькать в СМИ. Почему же люди вкладываются в облигации этой проблемной страны? Однако опыт подсказывает трейдерам, что американские облигации - один из самых надежных активов. Хотя бы потому, что альтернативы ему на рынке пока нет.