Золотовалютные резервы ЦБ: дальнейший рост неизбежен
С начала года золотовалютные резервы Банка России увеличились почти на треть (или на 100 млрд. долл.) и достигли 402,2 млрд. долл. Что далеко не соответствует обнародованному Минэкономразвития РФ прогнозу социально-экономического развития страны до 2010г., согласно которому рост золотовалютных резервов должен существенно замедлиться. Так, в 2007г. МЭРТ ожидает их рост на 90-95 млрд долл., а в 2010г. - всего на 10-20 млрд долл. Тем не менее нынешний объемы запасов не является предельным в мировой практике. Например, золотовалютные резервы Китая или Японии в несколько раз превышают российские показатели.
Сегодняшние показатели золотовалютных ресурсов являют нам картину прямопротивоположную той, что наблюдалась в нашей стране в 90-х годах. "В 98 году резервы Банка России стремились к нулю, рубль пробил границу валютного коридора и ушел в глубокое пике, был объявлен дефолт по внутреннему долгу, а рынок акций прекратил существование. Последовавшее за кризисом 98 года восстановление золотовалютных резервов Банка России было обеспечено, прежде всего, сильным сальдо торгового баланса, которое было вызвано благоприятной конъюнктурой сырьевых рынков. Существенное снижение инвестиционных рисков в период президентства Владимира Путина также значительно сказалось на движении капитала. Россия прошла путь от рискованного развивающегося рынка с галопирующей инфляцией, низкими реальными частными доходами и слабой валютой до полноценного члена G8, ВВП нашей страны в текущем году достигнет 1200 млрд. долларов", - рассказывает Александр Разуваев, к.э.н., начальник отдела рыночного анализа Собинбанка.
Ускорение темпов роста золотовалютных резервов в текущем году эксперты объясняют несколькими факторами.
- рост иностранных инвестиций (за 4 месяца их прирост составил порядка $30-40 млрд);
- активизация российских компаний и банков на западных долговых рынках (сюда относится в том числе кредит Роснефти на $34 млрд на покупку активов ЮКОСа, а также размещение еврооблигаций российскими эмитентами на сумму порядка $20 млрд за январь-май, что по объему примерно соответствует уровню всего 2006 г);
- масштабные планы российских банков и компаний по размещению акций, интересных для западных инвесторов.
"Приток валюты оказывает давление на валютный рынок, способствуя укреплению рубля. Банк России вынужден принимать активное участие в валютных торгах, сдерживая резкое укрепление рубля, что, в свою очередь, ведет к росту денежной массы", - говорит Екатерина Леонова, аналитик Альфа-Банка. По ее словам, уровень банковской ликвидности, что держится с конца марта на исторических максимумах, "с некоторым лагом отразится на уровне инфляции. Несмотря на рекордно низкий показатель инфляции в I квартале, уже в апреле наблюдалось ускорение темпов роста потребительских цен. По итогам мая показатель инфляции ожидается выше уровня прошлого года. Инфляционное давление будет достаточно сильным и во второй половине года и потребует от ЦБ дополнительных мер по стерилизации рублевой ликвидности", - комментирует она.
Дальнейший рост золотовалютных резервов в будущем прогнозирует и г-н Разуваев. При этом он отмечает, что резервы Банка России не принадлежат бюджету и не могут быть потрачены на социальные выплаты или инвестиционные расходы. "Естественно, увеличение социальных выплат и инфраструктурных расходов правительства является позитивом, т.к. ускорит экономический рост и снизит бедность. Но на это могут быть потрачены средства стабилизационного фонда, т.к. они принадлежат правительству, а не резервы Банка России. Последние размещаются в наиболее консервативных и соответственно низко доходных активах", - добавляет аналитик.
Лариса Макеева, Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (B) |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | B (B) | |
| Макроэкономическая ситуация в России | C (B) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Россию не устраивает новый вариант резолюции проекта по Косово | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B (B) | |
| Уровень мировых цен на металлы | B (A) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Kazkommertsbank: сильные рез-ты за I кв. 2007 года по МСФО | B | |
| МТС: перспективы роста слабее, чем у "Вымпелкома" | D |  |
| НОВАТЭК: выручка и чистая прибыль за I кв. 2007 г. выше ожиданий | C | |
| Группа ПИК:15% акций при IPO размещены по нижней ценовой границе | A | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - нейтральный