Золото - тихая опора портфеля
С начала 2025 года золото подорожало примерно с $2624 до $4300 за унцию, (+64% в валюте). В рублевом выражении рост около 30-35%, с 255-260 тыс. до примерно 335-345 тыс. рублей за унцию, так как укрепление рубля к доллару США сгладило часть долларового ралли. Основные причины роста ожидания разворота политики ФРС, высокая инфляция в мировых экономиках, геополитические риски и устойчивый спрос со стороны центробанков и азиатских покупателей, особенно Китая.
Прогноз на 2026 год
Золото остается базовым защитным активом, который инвесторы используют как страховку от валютных и системных рисков. Крупнейшие инвестбанки сохраняют позитивный взгляд на золото в 2026 году с широким коридором прогнозов: Goldman Ѕасһѕ прогнозирует $4900 за унцию к концу года; J.Р. Morgan видит до $5200-5300 к концу; ИВЅ прогнозирует $4500 к середине и до $4700-4750 к июню; Bank of America допускает $5000 при высоких дефицитах США; Citi прогнозирует коррекцию до $3650. Драйверы роста - мягкая политика ФРС, спрос центробанков, геополитика и последствия введения торговых пошлин, хотя ряд аналитиков не исключают и коррекции.
Серебро в погоне за золотом
С начала 2025 года серебро выросло примерно с $29 до $66 за унцию (рост на 129% в долларах США). В рублях рост был двукратным, с 2450 до 5330 рублей за унцию, на фоне укрепления рубля к доллару. Серебро, как и золото, относится к защитным активам: его покупают, когда инвесторы опасаются инфляции и обесценения фиатных валют. Исторически при очень высоком значении золота серебро со временем «догоняет» золото, показывая опережающий рост, когда инвесторы начинают перекладываться из «старшего» металла в более дешевый «младший».
Что будет с серебром в 2026 году
В 2025 году на ожидания рынка также повлияло снижение ставки ФРС: более мягкая политика снижает привлекательность долларовых инструментов с фиксированным доходом и поддерживает интерес к металлам. Крупнейшие инвестбанки после резкого роста в конце 2025 года прогнозируют скорее коррекцию в серебре, чем дальнейший рост, хотя общий диапазон инвестдомов, включая Goldman Sachs, находится в коридоре $56-88 за унцию.
Как инвестировать в золото и серебро
На Мосбирже базовыми инструментами для работы с золотом и серебром остаются фьючерс (Ѕi и GD), а также биржевые фонды на золото. Для консервативных инвесторов остаются классические инструменты: слитки золота, инвестиционные и памятные золотые и серебряные монеты. Еще один вариант - акции российских золотодобытчиков, которые дают косвенную экспозицию к цене металла плюс потенциальный дивидендный поток. Среди таких эмитентов аналитики сервиса «Газпромбанк Инвестиции» выделяют акции «Полюса».