Золото по $3000 и нефть по $100 к 2025 году? Аналитики Citi не исключают этого

По мнению Citi, цены на золото могут взлететь до $3000 за унцию, а нефть - до $100 за баррель в течение следующих 12-18 месяцев при наличии любого из трех возможных катализаторов.

Золото, которое в настоящее время торгуется на уровне $2016, может вырасти примерно на 50%, если центральные банки резко увеличат закупки желтого металла, возможна стагфляция или глубокая глобальная рецессия, - Аакаш Доши, руководитель отдела исследований сырьевых товаров Citi в Северной Америке. Об этом сообщил CNBC.

Золотая лихорадка центрального банка

«Наиболее вероятный путь к $3000 за унцию золота - это быстрое ускорение существующей, но медленно развивающейся тенденции: дедолларизация в центральных банках развивающихся стран, что, в свою очередь, приводит к кризису доверия к доллару США», - написал Доши в недавней заметке.

Доши уточнил, что центральные банки могут удвоить закупки золота, бросив вызов потреблению ювелирных изделий как крупнейшему фактору спроса на золото. 

По данным Citi, в последние годы покупки золота центральными банками «ускорились до рекордного уровня», поскольку они стремятся диверсифицировать резервы и снизить кредитный риск. Китай и российские центральные банки лидируют в покупках золота, Индия, Турция и Бразилия также увеличивают покупки слитков.

Как сообщил в январе Всемирный совет по золоту, мировые центральные банки два года подряд поддерживали объем чистых покупок золота, превышающий 1000 тонн. 

«Если этот показатель снова очень быстро удвоится до 2000 тонн, мы думаем, что это будет на самом деле очень оптимистично для золота», - сказал Доши в интервью CNBC по телефону.

Глобальная рецессия?

Еще одним триггером, который может привести к росту золота до $3000, может стать «глубокая глобальная рецессия», которая может подтолкнуть Федеральную резервную систему США к быстрому снижению ставок.

"Это означает, что тормоза были снижены не до 3%, а до 1% или ниже - это приведет нас к $3000", - считает Доши, отметив, что это маловероятный сценарий.

Цены на золото, как правило, находятся в обратной зависимости от процентных ставок. По мере падения процентных ставок золото становится более привлекательным по сравнению с активами с фиксированным доходом, такими как облигации, которые принесли бы более низкую доходность в условиях низких процентных ставок. 

Базовая процентная ставка ФРС колебалась между 5,25% и 5,5% с июля 2023 года, что является самым высоким показателем с января 2001 года, когда она подскочила до 6% после лопнувшего пузыря доткомов. Рынки ожидают, что ФРС снизит ставки в мае или июне.

Стагфляция - растущий уровень инфляции, замедление экономического роста и рост безработицы - может стать еще одним триггером, хотя Доши считает, что вероятность такого сценария «очень мала».

Золото воспринимается как безопасная гавань и имеет тенденцию показывать хорошие результаты в периоды экономической неопределенности, когда инвесторы уходят от более рискованных активов, таких как акции.

Помимо этих трех потенциальных триггеров, Citi утверждает, что их базовый сценарий для слитков составляет $2150 во второй половине 2024 года, а средняя цена золота в первой половине составит чуть более $2000. Новый рекорд может быть достигнут к концу 2024 года, добавил Доши.

Нефть по $100?

Еще один сценарий, отмеченный в отчете Citi, заключался в том, что цены на нефть снова достигнут трехзначных цифр.

По словам Доши, катализаторами достижения цены на нефть в $100 за баррель являются более высокие геополитические риски, более глубокие сокращения ОПЕК+ и перебои в поставках из ключевых нефтедобывающих регионов.

Продолжающаяся война между Израилем и ХАМАСом не нанесла ущерба добыче или экспорту нефти, единственным значительным воздействием стали нападения хуситов из Йемена на нефтяные танкеры и другие суда, пересекающие Красное море.

Конфликт затронул крупнейшего производителя нефти Ирака, и любая дальнейшая эскалация может нанести ущерб другим крупным поставщикам ОПЕК+ в регионе, заявили в Citi.

Недавние события показывают, что напряженность на границе между Израилем и Ливаном растет, вызывая опасения, что война в секторе Газа может распространиться на другие районы Ближнего Востока.

Доши сказал, что Ирак, Иран, Ливия, Нигерия и Венесуэла уязвимы к перебоям в поставках, и потенциально возможно ужесточение политики санкций США в отношении Ирана и Венесуэлы.

Нельзя исключать и другие геополитические риски, такие как поставки российской нефти в случае нападения Украины на российские нефтеперерабатывающие заводы с помощью дронов, пишут аналитики Citi. Доши утверждает, что их базовый сценарий по нефти составляет около $75 за баррель в этом году.

Апрельские фьючерсы на глобальный эталонный сорт Brent торговались на уровне $83,56 за баррель, а мартовские фьючерсы на американскую WTI - на уровне $79,13 за баррель.