Золото падает, но технически снижение ещё можно рассматривать как коррекционное

Цена на нефть вблизи $114

Цена на нефть марки Brent за прошлую неделю выросла на 7,7%. В настоящее время цена торгуется на уровне около $114/б. Итого, с начала месяца рост составляет более 53%.

Axios написал, что Белый Дом разрабатывает план для мирных переговоров с Ираном. При этом сообщается, что любая сделка должна включать разблокировку Ормузского пролива.

Параллельно с этим приходят сообщения о том, что Саудовская Аравия и ОАЭ, возможно, готовы к тому, чтобы принять участие в войне на стороне США и Израиля. В частности, Саудовская Аравия открыла авиабазу имени короля Фахда для ВВС США. Относительно королевства, на прошлой неделе Reuters заявлял, что порт Янбу остановил погрузку нефти, однако общая ситуация с экспортом нефти саудитами с точки зрения главных информисточников оценивается пока как высокая. В частности, сообщается, что за последние 5 дней объемы поставок из Янбу в среднем составляли уже порядка 4,2 mbd, что является значительной долей от общих объемов экспорта королевства.

Касаемо ОАЭ, также на прошлой неделе Bloomberg писал, что ОАЭ подтверждает своё намерение оказывать поддержку США и инвестировать порядка $1,4 млрд. в экономику, несмотря на эскалацию конфликта. Посол ОАЭ заявил, что экономика и инфраструктура эмиратов остаётся стабильной, а более 93% иранских ракет и дронов были перехвачены.

Что до дальнейшего продолжения войны, то тот же Axios заявлял, что Трамп рассматривает возможность блокады иранского острова Харг. Кроме всего прочего Трамп предъявил ультиматум, что если Иран в течение 48 часов не разблокирует пролив, то США начнут наносить удары по электростанциям страны. Военные эксперты сообщают, что приоритетными целями может стать ТЭС Дамаванд, которая находится под Тегераном и является крупнейшей станцией страны. Кроме этого, под удар могут попасть станции Рамин и Керман. В ответ на это исламская республика заявила, что готовит удар по опреснительным установкам союзников США, а также по IT-инфраструктуре (видимо, речь идёт о возможности перерезания кабелей – мы писали об этом в нашем обзоре от 20.03). КСИР также пообещал полную блокировку пролива в случае нанесения удара по электроэнергетике. Это означает, что выпадут и те незначительные объемы нефти, которые продолжают двигаться через эту транспортную артерию в направлении Индии и Китая.

Сообщается, что из-за того, что под ударом оказались удобрения, начался рост цен на продовольствие. В частности, фьючерсы на кукурузу поднялись до уровня выше $4,6 за бушель, цены на пшеницу также выросли. По данным ООН, если конфликт затянется до июня ещё около 45 млн. человек могут оказаться в состоянии острого голода.

Трейдер Monjasa Group заявил, что наблюдается нехватка топлива для кораблей в Азии и Западной Африке. В то же время на 22.03 Reuters заявлял, что ни один корабль за 24 часа не пересек пролив.

Технически, возвращаясь к оценке ситуации с ценами на нефть, ситуация пока существенно не поменялась - верхняя граница ценового канала в настоящее время смещается наверх, цель теперь ещё выше и находится около уровня $124/б.

Цена на золото рухнула

Цена на золото по итогам прошлой недели опустилась на 10,4%. С начала текущей недели снижение составляет уже более 6%. Итого, менее чем за месяц цены вернулись к отметкам ноября 2025 г.

Bloomberg пишет, что капитализация рынка золота и серебра сократилась сразу на $2 трлн. Причиной, как предполагает информагентство, может быть ликвидация позиций крупного игрока. Мнение экспертов BofA, что продажи осуществляются на фоне опасений ужесточения ДКП мировыми ЦБ из-за возможного разгона мировой инфляции.

Проследим, что именно происходило с ценами на золото на прошлой неделе:

В понедельник цена опустилась всего на 0,3%. Рынок находился в фазе консолидации, а о более глубокой коррекции речи не шло. Всемирный совет по золоту (WGC) обновил информацию по ситуации на рынке золота в Китае, в том числе обратив внимание, что китайские золотые ETF в феврале пополнились на 4,5 млрд юаней (640 млн долларов США); объемы активов выросли на 4 тонны до 290 тонн, в то время как активы под управлением (AUM) снизились на 1% до 331 млрд юаней (48 млрд долларов США) из-за падения цен на золото в стране. Приток капитала ускорился в начале марта, вероятно, из-за возросшего спроса на активы-убежища.

Во вторник цена на золото продолжила консолидироваться у отметки $5000 за тройскую унцию. WGC отметил, что золото продолжило падение, поскольку инвесторы продолжали корректировать свои ожидания относительно будущих ставок ФРС.

В среду 18.03 началась ощутимая коррекция. Мы увидели просадку цены на 3,7%. Ключевым событием среды стало заседание ФРС и решение по процентной ставке. Сюрприза не случилось – Комитет по открытым рынкам (FOMC) сохранил ставку на уровне 3,5-3,75%. Вместе с тем, вербальные интервенции свидетельствовали скорее в пользу того, что руководство ФРС не готово к снижению ключа, а это в свою очередь привело к пересмотру рыночными участниками траектории ставки и к резкому росту курса доллара (индекс DXY на торгах в среду взлетел на 0,7%; в то же самое время американские фондовые индексы резко упали).

В четверг 19.03 цена снизилась ещё на 3,5%. Макроэкономический фон в США получился смешанным. Между тем, в своем интервью Reuters TD Securities заявили, что интерес к золоту в настоящее время ослабевает и есть риски дальнейших продаж металла.

В пятницу 20.03 просадка составила 3,3%.

Технически, увы, но кластер $4550-4600 за т.у. не выстоял. Как мы писали в пятницу, в случае если данные уровни не устоят высока вероятность выхода к следующему достаточно широкому диапазону $4200-4380 за т.у., после пробоя которого можно будет уже говорить о смене краткосрочного тренда.

Теперь мы наблюдаем, как идёт борьба за отметку $4200. Медведи могут попытаться протестировать вначале 4080, а потом возможно снижение и к $3860 за т.у., однако это уже более пессимистичный вариант развития событий.

Из условно позитивных факторов можно обозначить пока что нахождение цены на более старшем 1W TF у нижней границы регрессионного ценового канала. Т.е. шансы на отскок у быков есть, но теперь встает вопрос, а не будет ли после отскока вновь усиления падения (другими словами, есть ли шанс на продолжение роста).

Что важно, по нашему мнению, учитывать в настоящее время с точки зрения «техники»?

За последние 3 года цена довольно ощутимо выросла, а значит текущее снижение всё ещё можно рассматривать как коррекционное.

Принимая во внимание опять же силу предыдущего тренда, итоговая коррекция может всё же оказаться достаточно глубокой. Фактически, с точки зрения оценки коррекционных уровней, цена в наиболее пессимистичном варианте может вернуться примерно к $3000 за т.у., что не поменяет общей “бычей” картины. Чтобы увидеть это необходимо всего лишь взглянуть на более старший график за 1 месяц.

Цена на серебро опустилась почти на 16%

Цена на серебро на прошлой неделе упала на 15,8% — это худшая неделя с конца января. Напомним, что за неделю с 26.01 цена опустилась более, чем на 17%.

Kitco пишет, что согласно данным китайской таможни, которые появились в пятницу, импорт серебра в КНР достиг восьмилетнего максимума за январь-февраль. Причиной стал растущий спрос со стороны промышленного и инвестиционного секторов. В итоге, импорт за 2 месяца составил 790 т. (в феврале КНР импортировал порядка 470 т.).

Kitco также напомнил, что Goldman Sachs заявлял о возможном усугублении локального дефицита из-за новых экспортных ограничений Китая, введенными в 2026 г. и требующие официального одобрения при отправки серебра за границу.

Reuters между тем, пишет, что рынок «взволнован» геополитикой из-за возможности проведения наземной операции в Иране. Страх повышения ставок преобладает, что продолжает оказывать существенное влияние на цены.

Технически цена опустилась к важному коррекционному Фибо-уровню 61,8%, который располагается на отметке $64 за унцию. В настоящее время медведи тестируют данную отметку на прочность и в случае пробоя цена может вернуться к отметке $54,5 за унцию.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».